Η Ελλάδα ενισχύει περαιτέρω τη θέση της στον επενδυτικό χάρτη των αναδυόμενων αγορών, με τη Morgan Stanley να αναβαθμίζει την κατάταξή της μεταξύ των χωρών της περιοχής EEMEA (Αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) και να δίνει εκ νέου έμφαση στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.
Στη νέα έκθεση με τίτλο «Country Scorecard Refresh – Hungary & Greece Move Up», ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος τοποθετεί την Ελλάδα στην 4η θέση μεταξύ των αγορών της EEMEA, από την 5η θέση προηγουμένως, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Overweight για την ελληνική αγορά.
Πλέον, μόνο η Αίγυπτος, η Πολωνία και η Ουγγαρία βρίσκονται υψηλότερα στην κατάταξη, ενώ η Ελλάδα ξεπερνά τη Νότια Αφρική, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, την Τσεχία, την Τουρκία, τη Σαουδική Αραβία, το Κουβέιτ και το Κατάρ.
Το νέο «στοίχημα» της Μέσης Ανατολής
Κομβικό ρόλο στη βελτίωση της θέσης της Ελλάδας διαδραματίζει η νέα θεματική ανάλυση που εισάγει η Morgan Stanley και αφορά την πιθανή αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή.
Ο οίκος εκτιμά ότι, παρά τις δυσκολίες στην πρόβλεψη του ακριβούς χρονοδιαγράμματος, τα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσαν να επανέλθουν σταδιακά σε κανονική λειτουργία μέσα στους επόμενους μήνες στο πλαίσιο μιας πιθανής συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, η Morgan Stanley θεωρεί ότι οι αγορές με υψηλό beta και μεγαλύτερη ευαισθησία στη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος αναμένεται να είναι οι βασικοί ωφελημένοι.
Η Ελλάδα συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους κερδισμένους, μαζί με την Πολωνία, την Ουγγαρία και τη Νότια Αφρική.
Η αναβάθμιση της χώρας δεν οφείλεται μόνο σε αυτόν τον παράγοντα. Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι οι ελληνικές μετοχές εμφανίζουν βελτιωμένους δείκτες momentum, ενώ τα εταιρικά αποτελέσματα και οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές σε σχέση με πολλές άλλες αγορές της περιοχής.
Οι ελληνικές τράπεζες επιστρέφουν στο προσκήνιο
Το σημαντικότερο μήνυμα για το ελληνικό χρηματιστήριο προέρχεται από το λεγόμενο Top 40 Combined Stock Screen της Morgan Stanley, τη λίστα δηλαδή των μετοχών που συγκεντρώνουν τις υψηλότερες βαθμολογίες με βάση συνδυασμό παραγόντων όπως η αποτίμηση, η ποιότητα κερδών, η κερδοφορία, το momentum και οι θεματικές επενδυτικές τάσεις.
Στις νέες προσθήκες της λίστας περιλαμβάνονται δύο ελληνικές τράπεζες:
- Τράπεζα Πειραιώς
• Εθνική Τράπεζα
Οι δύο ελληνικές τράπεζες εντάσσονται σε μια λίστα που περιλαμβάνει μερικά από τα ισχυρότερα τραπεζικά ονόματα της περιοχής, όπως η OTP Bank, η Pekao και η Bank Millennium.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η παρουσία των τραπεζών στη συγκεκριμένη λίστα δεν συνιστά επίσημη επενδυτική σύσταση για τις μετοχές τους, καθώς η Morgan Stanley δεν καλύπτει με επιμέρους αξιολόγηση την Πειραιώς, την Εθνική και την Alpha Bank. Ωστόσο, η ένταξή τους προκύπτει από τις υψηλές βαθμολογίες που λαμβάνουν στα ποσοτικά μοντέλα του οίκου, γεγονός που αποτελεί ισχυρή ένδειξη βελτίωσης των θεμελιωδών μεγεθών τους.
Ξεχωρίζει η Πειραιώς
Ιδιαίτερα θετική είναι η εικόνα για την Τράπεζα Πειραιώς.
Η μετοχή εμφανίζεται όχι μόνο στο Top 40 Screen αλλά και στη λίστα των εταιρειών που αναμένεται να υπεραποδώσουν σε περίπτωση αποκλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή.
Παράλληλα, η Πειραιώς κατατάσσεται στην 3η θέση σε ολόκληρη την περιοχή EEMEA στον δείκτη αναθεωρήσεων κερδών (Earnings Revision Ratio – ERR), γεγονός που αντανακλά τις συνεχείς αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων των αναλυτών για την κερδοφορία της.
Η εξαίρεση της ΔΕΗ
Αντίθετα, η εικόνα για τη ΔΕΗ είναι λιγότερο θετική στη συγκεκριμένη αξιολόγηση.
Η μετοχή αφαιρείται από το Top 40 Combined Screen της Morgan Stanley και ταυτόχρονα προστίθεται στο Bottom 40 Screen, δηλαδή στη λίστα των μετοχών που συγκεντρώνουν τις χαμηλότερες συνολικές βαθμολογίες βάσει των παραγόντων που εξετάζει το μοντέλο του οίκου.
Η εξέλιξη αυτή δεν σημαίνει απαραίτητα αρνητική επενδυτική άποψη για την εταιρεία, ωστόσο καταδεικνύει ότι σε αυτή τη χρονική συγκυρία άλλες μετοχές της περιοχής εμφανίζουν ισχυρότερα χαρακτηριστικά σε όρους αποτίμησης, momentum και αναθεωρήσεων κερδών.
Η Ελλάδα παραμένει στις κορυφαίες επιλογές
Παρά το γεγονός ότι οι αναθεωρήσεις κερδών για το σύνολο της ελληνικής αγοράς εξακολουθούν να υστερούν σε σχέση με ορισμένες άλλες χώρες της EEMEA, η Morgan Stanley θεωρεί ότι η συνολική εικόνα συνεχίζει να βελτιώνεται.
Η ισχυρή πορεία των μετοχών, τα βελτιωμένα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας, η ανθεκτική κερδοφορία των εισηγμένων και η ευνοϊκή έκθεση της χώρας σε ένα σενάριο αποκλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων συνθέτουν ένα ιδιαίτερα ελκυστικό επενδυτικό προφίλ για την Ελλάδα.
Για τη Morgan Stanley, η ελληνική αγορά παραμένει μία από τις πλέον ενδιαφέρουσες επενδυτικές επιλογές στην περιοχή EEMEA, με τις τράπεζες να επανέρχονται δυναμικά στο προσκήνιο ως βασικοί εκφραστές του ελληνικού επενδυτικού story.
