Σαν ένα «σταθερό καράβι σε αβέβαια νερά» περιγράφει η Jefferies τις ελληνικές τράπεζες, μετά από σειρά επαφών που πραγματοποίησε στην Αθήνα με διοικήσεις τραπεζών, θεσμικούς φορείς και επενδυτές.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος δηλώνει ότι παραμένει θετικός για το σύνολο του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, διατηρώντας σύσταση αγοράς για όλες τις συστημικές τράπεζες, καθώς θεωρεί ότι οι θεμελιώδεις επιδόσεις τους δεν αντικατοπτρίζονται πλήρως στην πορεία των μετοχών τους.
Σύμφωνα με τη Jefferies, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν:
- ισχυρή αύξηση δανείων,
- ανθεκτικά επιτοκιακά έσοδα,
- αυξημένες προμήθειες,
- υψηλή ποιότητα ενεργητικού,
- και βελτιωμένη διαφοροποίηση εσόδων.
Οι επαφές στην Αθήνα
Η Jefferies πραγματοποίησε επαφές με τις Τράπεζα Πειραιώς, Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Optima Bank, CrediaBank, αλλά και με τον ΟΔΔΗΧ και την Euronext Athens.
Το βασικό μήνυμα που αποκόμισε, σύμφωνα με την έκθεση, είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον επανατοποθετηθεί στρατηγικά και αξιοποιούν ενεργά τα κεφάλαιά τους για να βελτιώσουν την ποιότητα και την προβλεψιμότητα των εσόδων τους.
Παράλληλα, συνεχίζουν να επωφελούνται από τη δυναμική της ελληνικής οικονομίας και από το ισχυρό δημοσιονομικό «μαξιλάρι» της χώρας, το οποίο λειτουργεί προστατευτικά απέναντι σε πιθανούς εξωτερικούς κραδασμούς.
«Πάτο» έπιασαν τα επιτοκιακά έσοδα
Η Jefferies εκτιμά ότι τα επιτοκιακά έσοδα των ελληνικών τραπεζών έφτασαν στο χαμηλό σημείο του κύκλου το πρώτο τρίμηνο του 2026.
Από εδώ και πέρα, ο οίκος βλέπει περιθώρια ανάκαμψης τόσο στα καθαρά επιτοκιακά έσοδα όσο και στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, με βασικό μοχλό:
- την ισχυρή αύξηση των δανείων,
- τα έσοδα από χαρτοφυλάκια τίτλων,
- αλλά και πιθανές αυξήσεις επιτοκίων.
Η αύξηση των δανείων παραμένει το βασικό «στοίχημα» της επενδυτικής ιστορίας των ελληνικών τραπεζών, με τις διοικήσεις να εμφανίζονται αισιόδοξες για την πορεία των χορηγήσεων στο υπόλοιπο του 2026.
Παράλληλα, η Jefferies σημειώνει ότι οι τράπεζες δεν βλέπουν ακόμη ουσιαστική αύξηση του ανταγωνισμού στις καταθέσεις, παρά τη σταδιακή μετατόπιση μέρους της ρευστότητας προς αμοιβαία κεφάλαια.
Οι ασφάλειες στο επίκεντρο της στρατηγικής
Ιδιαίτερη έμφαση δίνει η Jefferies στη στροφή των ελληνικών τραπεζών προς τις ασφαλιστικές εργασίες.
Σύμφωνα με τον οίκο, οι τράπεζες βλέπουν πλέον τον ασφαλιστικό κλάδο ως βασικό πυλώνα μελλοντικής ανάπτυξης, καθώς πρόκειται για αγορά με χαμηλή διείσδυση και σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης.
Οι διοικήσεις επιδιώκουν να αυξήσουν τις δραστηριότητες:
- στο bancassurance,
- στη διαχείριση κεφαλαίων,
- και στις επενδυτικές υπηρεσίες,
με στόχο να δημιουργήσουν πιο σταθερές και ποιοτικές πηγές εσόδων.
Η αγορά των «θεραπευμένων» κόκκινων δανείων
Η Εθνική Τράπεζα και η Τράπεζα Πειραιώς ανέφεραν επίσης στη Jefferies ότι βλέπουν σημαντικές ευκαιρίες στην αγορά των κόκκινων δανείων που επιστρέφουν σε καθεστώς κανονικής εξυπηρέτησης.
Η Πειραιώς εκτιμά την αγορά στα 3-4 δισ. ευρώ, ενώ η Εθνική και η CrediaBank κάνουν λόγο για δυνητική αγορά έως και 20 δισ. ευρώ, από σύνολο περίπου 80 δισ. ευρώ που βρίσκονται σήμερα στα χαρτοφυλάκια των servicers.
Ο βασικός προβληματισμός αφορά τη διατήρηση της ποιότητας ενεργητικού καθώς αυξάνονται τα χαρτοφυλάκια δανείων.
Συντηρητική προσέγγιση στην Τεχνητή Νοημοσύνη
Σε ό,τι αφορά την Τεχνητή Νοημοσύνη, η Jefferies σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες ακολουθούν προς το παρόν πιο συντηρητική στρατηγική.
Οι επενδύσεις επικεντρώνονται κυρίως σε τομείς με άμεσα και μετρήσιμα οφέλη, ενώ οι διοικήσεις εκτιμούν ότι οι μεγαλύτερες μελλοντικές πιέσεις στο κόστος θα συνεχίσουν να προέρχονται κυρίως από τις δαπάνες προσωπικού και τη διατήρηση εξειδικευμένων στελεχών.
Ξεχωρίζουν Optima και CrediaBank
Ιδιαίτερα θετική εμφανίζεται η Jefferies και για τις μικρότερες ελληνικές τράπεζες.
Η Optima Bank καταγράφει – σύμφωνα με τον οίκο – έναν από τους υψηλότερους δείκτες απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στην Ευρώπη, στο 25%, ενώ διαθέτει και εξαιρετικά χαμηλό δείκτη κόστους προς έσοδα.
Παράλληλα, η CrediaBank εισέρχεται σε νέα φάση ανάπτυξης μετά την εξαγορά του 70% της HSBC Malta, κίνηση που διπλασιάζει το ενεργητικό της και ενισχύει σημαντικά τη θέση της στην αγορά.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
