Ψήφος εμπιστοσύνης της JP Morgan στα ελληνικά ομόλογα τα οποία τοποθετεί στις κορυφαίες επιλογές της διεθνώς χάρη στις ισχυρές μακροοικονομικές και δημοσιονομικές προοπτικές της Ελλάδας καθώς και της ιδιαίτερα επιτυχημένης διαχείρισης του ελληνικού χρέους, και συστήνει στους επενδυτές να τηρήσουν overweight στάση.
Παράλληλα, overweight δηλώνει και για τις ελληνικές μετοχές οι οποίες ξεχωρίζουν στο περιβάλλον των αναδυομένων αγορών (τις οποίες επίσης αναβαθμίζει), με ώθηση από το ισχυρό story της οικονομίας και των τραπεζών καθώς και το χαμηλό κίνδυνο για την Ελλάδα από τους δασμούς Τραμπ.
Ειδικότερα, όσον αφορά τα ομόλογα, η JP Morgan επισημαίνει πως η Ελλάδα είναι μία από τις κορυφαίες επιλογές της για overweight στάση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, δεδομένων:
– των ισχυρών μακροοικονομικών και δημοσιονομικών θεμελιωδών στοιχείων,
– ενός σταθερού πολιτικού τοπίου, και
– των περιορισμένων χρηματοδοτικών αναγκών για το υπόλοιπο του 2025 μετά από μια επιθετική εμπροσθοβαρή στρατηγική από την αρχή του έτους. Συγκεκριμένα η Ελλάδα έχει καλύψει την πλειονότητα των χρηματοδοτικών αναγκών του έτους ήδη από το α’ τρίμηνο.
Επίσης, όπως τονίζει, η Ελλάδα έχει σήμερα από τις υψηλότερες αμυντικές δαπάνες ως ποσοστό του ΑΕΠ σε όλες τις χώρες της Ευρωζώνης (>3% του ΑΕΠ στο τέλος του 2024), επομένως η JPM αναμένει ότι οποιαδήποτε αύξηση στην άμυνα από τα τρέχοντα επίπεδα θα είναι σταδιακή και με περιορισμένο βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο στη χρηματοδότηση.
Για τους επενδυτές που θέλουν να είναι overweight στην Ελλάδα ως μεσοπρόθεσμο carry trade, η JPM Morgan επισημαίνει ότι θεωρεί ελκυστικά τα κρατικά ομόλογα διάρκειας 5 – 15 ετών, καθώς διαπραγματεύονται με τα υψηλότερα περιθώρια ανάκαμψης σε σχέση με άλλες χώρες της περιφέρειας.
Στην Ευρωζώνη, η τράπεζα συστήνει διατήρηση θετικής στάσης στις αποδόσεις των ομολόγων, με έμφαση σε επιλεγμένες τοποθετήσεις στην περιφέρεια, όπως η Ελλάδα. Η στρατηγική υπεραπόδοσης (οverweight) επί των ελληνικών τίτλων συνοδεύεται από τη διαπίστωση ότι πάνω από το 70% του στόχου δανεισμού για το 2025 έχει ήδη καλυφθεί μέσω επιθετικού frontloading, περιορίζοντας αισθητά την προσφορά για το υπόλοιπο του έτους.
Όσον αφορά τις μετοχές, η JP Morgan θεωρεί πλέον ότι οι αναδυόμενες αγορές γενικότερα έχουν καλύτερες προοπτικές και επομένως αναβαθμίζει σε overweight τη στάση της, τονίζοντας πως είναι ιδιαίτερα θετική για τις μετοχές της Ελλάδας, της Ινδία, της Βραζιλίας, των Φιλιππίνων της Χιλής, των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων και της Πολωνίας. Παράλληλα, παραμένει θετική στις κινεζικές μετοχές τεχνολογίας αναμένοντας περαιτέρω άνοδο.
Ειδικά για το χρηματιστήριο της Αθήνας, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η αναλογία μεσαίων αποδόσεων και χαμηλού ρίσκου δικαιολογεί τη σύσταση overweight. Στα θετικά στοιχεία επισημαίνονται επίσης οι επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες (με μερισματικές αποδόσεις 10% και επαναγορές μετοχών) και η ανάπτυξη του 2%.
Η Ελλάδα είναι λιγότερο εκτεθειμένη στους κινδύνους που προκύπτουν για το παγκόσμιο εμπόριο, αφού ο τουρισμός αποτελεί τη βασική εξαγωγή, προσθέτουν οι αναλυτές.
Επιπλέον, οι τράπεζες εμφανίζουν discount 20% με βάση το P/E, έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στη στήλη προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες της αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση της στήλης για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
