Η παρέμβαση των Financial Times για τη Metlen με εκτενή ανάλυση και ρεπορτάζ που είδε το φως της δημοσιότητας πριν λίγες μέρες, αρκετούς ωστόσο μήνες από την αναθεώρηση των μεγεθών του ομίλου, δεν ήρθε τυχαία, ούτε απλώς επειδή ένας ελληνικός όμιλος βρέθηκε στο ταμπλό του Λονδίνου. Ήρθε τώρα, μήνες μετά την εισαγωγή στο LSE, γιατί το αρχικό αφήγημα της διεθνούς αναβάθμισης άρχισε να συναντά τα πρώτα σκληρά ερωτήματα της αγοράς.
Στην αρχή, το story ήταν απλό και ελκυστικό: μια μεγάλη ελληνική ενεργειακή και βιομηχανική εταιρεία αφήνει την Αθήνα, περνά στο Λονδίνο, μπαίνει στον FTSE 100 και διεκδικεί μεγαλύτερη ορατότητα από τα διεθνή χαρτοφυλάκια. Μόνο που η αγορά του Λονδίνου δεν λειτουργεί με όρους ελληνικής επικοινωνιακής διαχείρισης. Εκεί το ενδιαφέρον δεν σταματά στην εικόνα. Πηγαίνει στα νούμερα, στις ταμειακές ροές, στο χρέος, στη δομή των δραστηριοτήτων, στην εταιρική διακυβέρνηση και, κυρίως, στο αν οι κίνδυνοι είχαν αποτυπωθεί εγκαίρως.
Αυτό φαίνεται ότι προβλημάτισε τους FT. Όχι μόνο η πορεία της μετοχής ή η περιορισμένη μέχρι τώρα επενδυτική λάμψη του λονδρέζικου εγχειρήματος, αλλά η χρονική αλληλουχία των γεγονότων. Η Metlen πήγε στο Λονδίνο με προσδοκίες, όμως στη συνέχεια ήρθαν οι ζημιές από το Protos, οι καθυστερήσεις σε έργα, η υποβάθμιση των εκτιμήσεων για την κερδοφορία και τα ερωτήματα για το πόσο καθαρή ήταν η εικόνα που είχε δοθεί στην αγορά.
Για τους Βρετανούς επενδυτές, το δημοσίευμα των Financial Times λειτουργεί ως προειδοποιητικό καμπανάκι. Η Metlen δεν αντιμετωπίζεται πλέον απλώς ως ένα νέο μέλος του FTSE 100, αλλά ως ένας σύνθετος όμιλος που πρέπει να εξηγήσει καλύτερα το επιχειρηματικό του μοντέλο, τις πηγές κερδοφορίας, τους κινδύνους των μεγάλων έργων και το επίπεδο διαφάνειας στη χρηματοοικονομική του πληροφόρηση.
Για τους Έλληνες επενδυτές, όμως, το ζήτημα είναι ακόμη πιο ευαίσθητο. Διότι αυτοί είχαν ζήσει για μήνες το αφήγημα της «μεγάλης αναβάθμισης», χωρίς ενημέρωση σε τέτοιο βάθος. Αν σήμερα οι Financial Times θέτουν ερωτήματα που στην Ελλάδα δεν τέθηκαν εγκαίρως, τότε το πρόβλημα δεν είναι μόνο εταιρικό. Είναι και θεσμικό.
Από το λονδρέζικο ντεμπούτο της 4ης Αυγούστου 2025 έως σήμερα, η Metlen χάνει περίπου 19% με βάση την τιμή αναφοράς της εισαγωγής και πάνω από 22% αν η σύγκριση γίνει με το πρώτο κλείσιμο της μετοχής στο LSE. Η εικόνα είναι πρακτικά αντίστοιχη και στην Αθήνα, καθώς η μετοχή κινείται πλέον γύρω από τα 38 ευρώ, έναντι τιμής αναφοράς 47,16 ευρώ.
Την ίδια περίοδο ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. κερδίζει πάνω από 10% και ο FTSE/ATHEX Large Cap, στον οποίο συμμετέχει η ίδια η Metlen, ενισχύεται πάνω από 11%. Με άλλα λόγια, το πρόβλημα δεν ήταν η αγορά.
Ποιος θα πληρώσει τον «ξαφνικό θάνατο» του RRF: Η Lamda, τα 345 εκατ. και οι επιχειρηματίες στα κάγκελα
Kαι τύποις τέλος στο δανειακό σκέλος των 13,3 δισ. του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανασυγκρότησης. Τον…επικήδειο- στον “ξαφνικό θάνατο” του RRF εκφώνησε ο Νίκος Παπαθανάσης, στην χθεσινή συνέντευξη Τύπου. Ο αναπληρωτής υπουργός Εθνικής Οικονομίας επιβεβαίωσε αυτό που αρχικά ως διαρροή βγήκε τέλος της προηγούμενης εβδομάδας, πυροδότησε έντονες αντιδράσεις επιχειρηματιών ακόμη και προσωπικά στον ΠΘ, καθώς σειρά επενδυτικών σχεδιασμών έμεναν αίφνης στον “αέρα”.
Πρόκειται για σημαντικά μεγέθη, καθώς σύμφωνα με τον Φωκίωνα Καραβία πρόκειται για projects 6-8 δισ. – αντιστοιχούν σε δάνεια 3-4 δισ.- που μένουν εκτός ΤΑΑ. Μάλιστα, σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Eurobank ο συντονισμός μεταξύ πολιτείας-τραπεζών-επιχειρηματιών το τελευταίο διάστημα δεν ήταν ο καλύτερος δυνατός. Δηλώσεις του επικεφαλής του τραπεζικού ομίλου, που ερωτηθείς σχετικά ο Νίκος Παπαθανάσης δεν θέλησε να σχολιάσει.
Πρακτικά, οι επιχειρηματίες είναι στα κάγκελα – είτε γιατί μέρος της χρηματοδότησης (δανεισμού με πολύ χαμηλά επιτόκια) μένει στον “αέρα”- είτε γιατί η μέχρι τώρα διαδικασία (σύνταξης φακέλου, υποβολής στην τράπεζα, κ.α. ) έχει κοστίσει αρκετά (ανάλογα με το ύψος της αιτούμενης χρηματοδότησης) ή ακόμη επειδή είχαν προηγούμενη διαφορετική διαβεβαίωση από κυβερνητικούς παράγοντες.
Οι συνέπειες άμεσες, σχεδόν την ίδια ώρα που ο αναπληρωτής υπ.Οικ επιβεβαίωνε το πρόωρο STOP στα φθηνά δάνεια του RRF, γινόταν γνωστό στην κοινότητα πως η Lamda Development εξέταζε το ενδεχόμενο έκδοσης νέου ομολογιακού, ύψους 300 εκατ.
Σημειωτέον πως, όπως αποκάλυπτε (18/5) το fpress η θυγατρική Lamda Vouliagmeni Mall φέρεται να εξασφάλιζε 345 εκατ. που τελικά δεν θα πάρει, και προφανώς θα πρέπει να αναζητήσει κατά πως φαίνεται μέσω δανεισμού (ομολογιακό) με υψηλότερο κόστος.
Η συγκεκριμένη περίπτωση είναι ενδεικτική, καθώς στην αγορά γινόταν λόγος για ακόμη 3 περιπτώσεις (εισηγμένων στο χρηματιστήριο) ανάλογου ύψους. Πλέον, περί τα 2 δισ. έχουν μετακινηθεί προς την Αναπτυξιακή Τράπεζα, όπως είπε ο Νίκος Παπαθανάσης που θα χρησιμοποιηθούν για την χρηματοδότηση ΜμΕπιχειρήσεων.
Σε (προ) εκλογική περίοδο η χώρα, εύλογα η κυβέρνηση θέλει να φανεί αφ’ ενός φιλολαϊκή -αφ΄ετέρου πως δεν διστάζει να τα βάλει με τους τραπεζίτες προκειμένου να στηρίξει τους μεσαιομικρούς.
Προφανές πως, ο αναπληρωτής υπ.Οικ δεν αυτενέργησε, αλλά κινήθηκε μετά από συνεννόηση με τον Πρωθυπουργό.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στη στήλη προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες της αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση της στήλης για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
