Η Motor Oil εισέρχεται σε μια νέα εποχή ανάπτυξης, καθώς ο μετασχηματισμός της από έναν παραδοσιακό όμιλο διύλισης σε έναν ολοκληρωμένο πολυενεργειακό παίκτη αρχίζει να αποτυπώνεται ολοένα και περισσότερο στα οικονομικά της μεγέθη και στις αποτιμήσεις της αγοράς. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της νέας έκθεσης της AXIA Alpha Finance, η οποία αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για τον όμιλο και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 46 ευρώ ανά μετοχή, διατηρώντας τη σύσταση «Buy».
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η Motor Oil συνεχίζει να εκτελεί με συνέπεια τη στρατηγική ενεργειακής μετάβασης που έχει χαράξει τα τελευταία χρόνια, δημιουργώντας νέες πηγές επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας και μειώνοντας σταδιακά την εξάρτησή της από τον κυκλικό χαρακτήρα της διύλισης.
Παρά τις γεωπολιτικές αναταράξεις στη Μέση Ανατολή, η AXIA σημειώνει ότι το διυλιστήριο της εταιρείας λειτουργεί με υψηλούς συντελεστές αξιοποίησης και χωρίς προβλήματα στην προμήθεια πρώτων υλών. Παράλληλα, η αγορά των μεσαίων αποσταγμάτων εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από περιορισμένη προσφορά, γεγονός που στηρίζει τα περιθώρια διύλισης. Υπό αυτές τις συνθήκες, αναθεωρεί ανοδικά την εκτίμησή της για το περιθώριο διύλισης στα 16 δολάρια ανά βαρέλι το 2026, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο.
Με βάση τις νέες προβλέψεις, ο παραδοσιακός τομέας καυσίμων αναμένεται να αποφέρει προσαρμοσμένα EBITDA άνω του 1 δισ. ευρώ το 2026, επιβεβαιώνοντας ότι παραμένει η βασική πηγή δημιουργίας αξίας για τον όμιλο.
Ωστόσο, η μεγαλύτερη επενδυτική αξία, σύμφωνα με την AXIA Alpha Finance, βρίσκεται πλέον εκτός διύλισης. Στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας και των ανανεώσιμων πηγών, η Motor Oil εκτιμάται ότι θα διαθέτει χαρτοφυλάκιο έργων ΑΠΕ και αποθήκευσης συνολικής ισχύος περίπου 1,1 GW έως το τέλος του 2027, ενώ ο στρατηγικός στόχος παραμένει η δημιουργία χαρτοφυλακίου 2 GW έως το 2030-2031.
Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδεται και στη συμφωνία με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για τη δημιουργία της νέας κοινοπραξίας θερμικής παραγωγής και προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας. Η νέα εταιρεία αναμένεται να εξελιχθεί στον δεύτερο μεγαλύτερο ανεξάρτητο παραγωγό ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, προσθέτοντας κατά μέσο όρο 45-50 εκατ. ευρώ ετησίως στα καθαρά κέρδη του ομίλου.
Ταυτόχρονα, ο τομέας της κυκλικής οικονομίας εξελίσσεται σε τρίτο πυλώνα ανάπτυξης. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διαχείρισης αποβλήτων υπερβαίνει πλέον τα 1,2 δισ. ευρώ, ενώ η δραστηριότητα αυτή εκτιμάται ότι θα συνεισφέρει περίπου 55 εκατ. ευρώ EBITDA το 2026, με σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ενίσχυσης τα επόμενα χρόνια.
Συνολικά, η AXIA υπολογίζει ότι οι νέες δραστηριότητες της Motor Oil θα παράγουν πάνω από 200 εκατ. ευρώ EBITDA ετησίως κατά την περίοδο των προβλέψεων, συμβάλλοντας στη δημιουργία ενός πιο ανθεκτικού και προβλέψιμου επιχειρηματικού μοντέλου. Μάλιστα, θεωρεί απολύτως ρεαλιστικό τον στόχο της διοίκησης ώστε πάνω από το 40% των EBITDA να προέρχεται από μη παραδοσιακές δραστηριότητες έως το τέλος της δεκαετίας.
Η ισχυρή λειτουργική επίδοση συνοδεύεται και από σημαντική παραγωγή ταμειακών ροών. Η AXIA εκτιμά ότι η Motor Oil θα συνεχίσει να εμφανίζει μέση απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF Yield) κοντά στο 19%, διατηρώντας παράλληλα ελεγχόμενη μόχλευση και χρηματοδοτώντας τις επενδύσεις της χωρίς ουσιαστική επιβάρυνση του ισολογισμού.
Παρά τη σημαντική πρόοδο του ομίλου, η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η αγορά δεν έχει αποτιμήσει πλήρως τη νέα φυσιογνωμία της εταιρείας. Η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount περίπου 21% έναντι των ευρωπαϊκών ενεργειακών ομίλων, παρά τη βελτίωση της ποιότητας των κερδών και τη συνεχή διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της.
Για την AXIA Alpha Finance, η Motor Oil παραμένει μία από τις πλέον ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στο ελληνικό χρηματιστήριο, με τον ενεργειακό μετασχηματισμό να δημιουργεί νέες πηγές αξίας που δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί πλήρως στην αποτίμηση της μετοχής.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
