Παρά την πρόσφατη εκεχειρία, η γεωπολιτική ένταση μεταξύ των ΗΠΑ, του Ισραήλ και του Ιράν συνεχίζει να σκιάζει τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας, δημιουργώντας σοβαρές επιπτώσεις στην οικονομική ανάπτυξη και ενισχύοντας τους πληθωριστικούς κινδύνους. Σε αυτό το ασταθές περιβάλλον, η Morgan Stanley παρουσιάζει τρία πιθανά σενάρια για τις αγορές, τα οποία εξαρτώνται από την ταχύτητα αποκατάστασης των μεταφορών μέσω του Στενού του Ορμούζ.
Αβεβαιότητα και Αναθεωρημένες Προβλέψεις
Ακόμη και μετά την ανακοίνωση της κατάπαυσης του πυρός, η αβεβαιότητα παραμένει σε υψηλά επίπεδα, επηρεάζοντας το επενδυτικό κλίμα σε παγκόσμιο επίπεδο. Οι διαταραχές στην αγορά ενέργειας, που αρχικά προκλήθηκαν από τη διακοπή των μεταφορών στον Ορμούζ, έχουν πλέον επεκταθεί στην παραγωγή. Παραγωγοί στον Περσικό Κόλπο αναγκάζονται να μειώσουν ή να διακόψουν την παραγωγή λόγω γεμάτων αποθηκευτικών χώρων και περιορισμένων εξαγωγικών οδών. Η Morgan Stanley αναθεωρεί τις προβλέψεις της, εκτιμώντας πλέον ότι η μέση τιμή του πετρελαίου το 2026 θα κυμανθεί μεταξύ 80 και 90 δολαρίων ανά βαρέλι, ακόμη και με αποκλιμάκωση των εντάσεων. Υπενθυμίζεται ότι τον Νοέμβριο του 2025, η τράπεζα ανέμενε τιμή Brent περίπου στα 60 δολάρια για το 2026.
Οι νέες αυτές συνθήκες οδηγούν σε αναθεώρηση προς τα κάτω των προβλέψεων για την παγκόσμια ανάπτυξη και σε άνοδο των εκτιμήσεων για τον πληθωρισμό, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να προσαρμόσουν τη νομισματική τους πολιτική. Όπως επισημαίνει ο Martijn Rats, επικεφαλής έρευνας εμπορευμάτων της Morgan Stanley, «το σενάριο επιστροφής του πετρελαίου στα 65 δολάρια γίνεται όλο και λιγότερο πιθανό, ακόμη και σε περίπτωση επίλυσης της κρίσης, καθώς οι διαταραχές έχουν περάσει από το στάδιο της εφοδιαστικής αλυσίδας στην ίδια την παραγωγή».
Ακόμη και αν το Στενό του Ορμούζ ανοίξει σύντομα, η πλήρης αποκατάσταση της παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου μπορεί να χρειαστεί μήνες, δημιουργώντας ένα παρατεταμένο σοκ προσφοράς και διατηρώντας τις τιμές σε υψηλά επίπεδα.
Τα Τρία Σενάρια της Morgan Stanley
Η Morgan Stanley παρουσιάζει τρία βασικά σενάρια, τονίζοντας ότι σε όλες τις περιπτώσεις προτιμά τα αμερικανικά assets λόγω των ισχυρότερων θεμελιωδών και αμυντικών τους χαρακτηριστικών:
1. Σενάριο Αποκλιμάκωσης
Σε αυτό το πιο αισιόδοξο σενάριο, οι μεταφορές μέσω του Στενού του Ορμούζ επανέρχονται σε κανονικά επίπεδα εντός ενός μήνα, και οι τιμές πετρελαίου σταθεροποιούνται μεταξύ 80 και 90 δολαρίων ανά βαρέλι. Οι πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις αναμένεται να υπεραποδώσουν, με κυκλικούς κλάδους όπως καταναλωτικά αγαθά, χρηματοοικονομικά και βιομηχανία να ηγούνται της ανόδου, ενώ οι αμυντικοί κλάδοι ενδέχεται να υστερήσουν.
«Οι αγορές θα ανακουφιστούν και οι επενδυτές θα στραφούν ξανά σε παράγοντες ανάπτυξης, όπως η ανθεκτικότητα των κερδών και οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη», σημειώνει η Serena Tang, επικεφαλής στρατηγικής multi-asset της Morgan Stanley. Παρά την αισιοδοξία, η μεταβλητότητα ενδέχεται να παραμείνει αυξημένη λόγω γεωπολιτικών κινδύνων. Στις αγορές ομολόγων, η καμπύλη αποδόσεων θα γίνει πιο απότομη και το ευρώ θα μπορούσε να ενισχυθεί έναντι του δολαρίου.
2. Σενάριο Παρατεταμένων Περιορισμών
Σε αυτό το ενδιάμεσο σενάριο, το 80% των θαλάσσιων μεταφορών αποκαθίσταται εντός ενός μήνα, αλλά απαιτούνται έως και τρεις μήνες για πλήρη εξομάλυνση. Το Ιράν διατηρεί επιρροή στη διέλευση, κρατώντας υψηλό τον κίνδυνο για την προσφορά. Οι τιμές πετρελαίου εκτιμώνται μεταξύ 100 και 110 δολαρίων ανά βαρέλι για το 2026.
Πρόκειται για ένα πιο σύνθετο περιβάλλον, όπου οι αγορές μπορούν να απορροφήσουν υψηλότερες τιμές ενέργειας, αλλά με αυξημένες τριβές. Οι κεντρικές τράπεζες θα επικεντρωθούν στον περιορισμό του πληθωρισμού, ενδεχομένως καθυστερώντας μειώσεις επιτοκίων ή εξετάζοντας ακόμη και αυξήσεις. Οι μετοχικές αγορές θα μπορούσαν να κινηθούν ανοδικά, αλλά με μεγαλύτερη μεταβλητότητα και επιλεκτικότητα, με έμφαση σε εταιρείες υψηλής ποιότητας και αμυντικούς κλάδους, όπως η υγεία.
3. Σενάριο Ουσιαστικού Κλεισίματος του Στενού
Στο πιο αρνητικό σενάριο, το Στενό του Ορμούζ παραμένει ουσιαστικά κλειστό για αρκετούς μήνες, εκτοξεύοντας τις τιμές πετρελαίου στα 150 έως 180 δολάρια ανά βαρέλι. Ένα τέτοιο σοκ θα επιβάρυνε σοβαρά την παγκόσμια ζήτηση, αναγκάζοντας τις αρχές να μετατοπίσουν την προσοχή από τον πληθωρισμό στην αποτροπή ύφεσης. Τα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν σημαντικά για τη στήριξη της οικονομίας και της απασχόλησης.
Οι επενδυτές θα στραφούν σε στρατηγικές «ύφεσης», μειώνοντας την έκθεση σε μετοχές και αυξάνοντας τις τοποθετήσεις σε κρατικά ομόλογα και ρευστό. Στις μετοχές, οι ενεργειακοί και αμυντικοί κλάδοι, όπως οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και οι τηλεπικοινωνίες, αναμένεται να υπεραποδώσουν. Το δολάριο πιθανότατα θα ενισχυθεί έναντι του ευρώ, ενώ παραδοσιακά «ασφαλή καταφύγια», όπως το ελβετικό φράγκο, θα καταγράψουν επίσης άνοδο.
Συνοψίζοντας, η γεωπολιτική αβεβαιότητα στην περιοχή της Μέσης Ανατολής αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά τις ενεργειακές αγορές και, κατ’ επέκταση, την παγκόσμια οικονομία, καθιστώντας απαραίτητο τον στρατηγικό σχεδιασμό για επενδυτές και επιχειρήσεις.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
