Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Scope Ratings επιβεβαίωσε το αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, διατηρώντας θετικές προοπτικές, σε μια εξέλιξη που ενισχύει την εικόνα σταθερότητας της ελληνικής οικονομίας και αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αναβάθμισης εντός των επόμενων 12 έως 18 μηνών.
Οι βασικοί πυλώνες της αξιολόγησης
Σύμφωνα με την ανάλυση του οίκου, τρεις είναι οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν τη διατήρηση της επενδυτικής βαθμίδας:
1. Ισχυρή δημοσιονομική επίδοση
Η Ελλάδα συνεχίζει να καταγράφει διατηρήσιμα πρωτογενή πλεονάσματα, γεγονός που συμβάλλει καθοριστικά στη σταθερή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ.
2. Ευνοϊκή διάρθρωση δημόσιου χρέους
Το ελληνικό χρέος χαρακτηρίζεται από:
- μεγάλη μέση διάρκεια λήξης
- κυρίως σταθερά επιτόκια
- σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα («μαξιλάρια»)
- υψηλό ποσοστό κατοχής από τον επίσημο τομέα
Τα στοιχεία αυτά περιορίζουν σημαντικά τους κινδύνους αναχρηματοδότησης και ενισχύουν τη βιωσιμότητα του χρέους.
3. Ισχυρή ευρωπαϊκή θεσμική στήριξη
Η συμμετοχή της Ελλάδας στο ευρωπαϊκό πλαίσιο, συμπεριλαμβανομένης της στήριξης του Ευρωσυστήματος και της χρηματοδότησης μέσω του προγράμματος NextGenerationEU, ενισχύει τις επενδύσεις, την ενεργειακή μετάβαση και τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων.
Προοπτικές για το δημόσιο χρέος
Ο Scope εκτιμά ότι η πορεία αποκλιμάκωσης του χρέους θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια. Συγκεκριμένα:
- Το χρέος αναμένεται να μειωθεί από περίπου 145% του ΑΕΠ το 2025
- Σε περίπου 127% του ΑΕΠ έως το 2030
Η εξέλιξη αυτή θα υποστηριχθεί από:
- τα πρωτογενή πλεονάσματα
- τη βελτιωμένη φορολογική συμμόρφωση
- το ευνοϊκό «φαινόμενο χιονοστιβάδας» (διαφορά επιτοκίων και ρυθμού ανάπτυξης)
Παράλληλα, το ευνοϊκό προφίλ του χρέους και η ύπαρξη ισχυρών ταμειακών διαθεσίμων ενισχύουν περαιτέρω τη χρηματοοικονομική ανθεκτικότητα της χώρας.
Οι βασικές προκλήσεις
Παρά τη θετική εικόνα, ο οίκος επισημαίνει σειρά προκλήσεων που εξακολουθούν να επηρεάζουν την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας:
Υψηλό επίπεδο δημόσιου χρέους
Παρά την πτωτική του πορεία, το χρέος παραμένει σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα και ευάλωτο σε μελλοντικές πιέσεις, ειδικά σε περιβάλλον χαμηλότερης ανάπτυξης.
Διαρθρωτικές αδυναμίες στην οικονομία
Η χαμηλή παραγωγικότητα της εργασίας και οι δυσμενείς δημογραφικές εξελίξεις περιορίζουν τις μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές δυνατότητες.
Εξωτερικές ανισορροπίες
Τα ελλείμματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και η αρνητική διεθνής επενδυτική θέση αντανακλούν την εξάρτηση της οικονομίας από εισαγωγές και υπηρεσίες, κυρίως τον τουρισμό.
Μακροπρόθεσμες πιέσεις και ενεργειακός παράγοντας
Ο Scope προειδοποιεί ότι μετά το 2030 η μείωση του χρέους ενδέχεται να επιβραδυνθεί, λόγω:
- χαμηλότερων ρυθμών ανάπτυξης
- αυξημένων δαπανών λόγω γήρανσης του πληθυσμού
- σταδιακής αύξησης του κόστους εξυπηρέτησης
Στο βασικό σενάριο, το χρέος εκτιμάται ότι θα προσεγγίσει το 120% του ΑΕΠ έως το 2035, παραμένοντας ωστόσο υψηλό.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στον ενεργειακό παράγοντα. Μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών ενέργειας –ιδίως λόγω γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή– θα μπορούσε να επηρεάσει δυσανάλογα την ελληνική οικονομία, εξαιτίας της υψηλής εξάρτησης από εισαγόμενα καύσιμα.
Προϋποθέσεις για διατηρήσιμη ανάπτυξη
Η διατήρηση θετικών ρυθμών ανάπτυξης μεσοπρόθεσμα θα εξαρτηθεί από:
- τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων
- την προσέλκυση επενδύσεων και μετά το τέλος του NextGenerationEU
- την ενίσχυση της παραγωγικότητας
Το μήνυμα των αγορών
Οι θετικές προοπτικές που συνοδεύουν την αξιολόγηση BBB αντανακλούν την εκτίμηση ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε τροχιά περαιτέρω βελτίωσης της πιστοληπτικής της ικανότητας.
Εφόσον διατηρηθεί η δημοσιονομική πειθαρχία και συνεχιστούν οι μεταρρυθμίσεις, δεν αποκλείεται νέα αναβάθμιση της χώρας εντός των επόμενων 12 έως 18 μηνών, ενισχύοντας περαιτέρω την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
