Με τιμή-στόχο τα 67 ευρώ και σύσταση Overweight ξεκινά η Euroxx Securities την κάλυψη του ΟΛΠ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 43% από την τελευταία τιμή κλεισίματος των 46,8 ευρώ. Η χρηματιστηριακή τοποθετεί στο επίκεντρο της επενδυτικής ιστορίας το μεγάλο πρόγραμμα επέκτασης του λιμανιού και την ισχυρή αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών που αναμένει μετά το 2029. …
Η Euroxx καταλήγει στα 67 ευρώ χρησιμοποιώντας συνδυασμό αποτίμησης DCF κατά 80% και συγκριτικής αποτίμησης κατά 20%. Παρά την άνοδο 14,8% που έχει ήδη καταγράψει η μετοχή από την αρχή του έτους, εκτιμά ότι εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικό περιθώριο επανατιμολόγησης …
Βασικός πυλώνας της θετικής προσέγγισης είναι η αποκλειστική παραχώρηση του μεγαλύτερου λιμανιού της Ελλάδας έως το 2052, σε συνδυασμό με το επενδυτικό πρόγραμμα της περιόδου 2026-2030, το μεγαλύτερο στην ιστορία του ΟΛΠ. Παράλληλα, η εταιρεία εισέρχεται στον χώρο των σύγχρονων αποθηκευτικών εγκαταστάσεων logistics, δραστηριότητα που σύμφωνα με την Euroxx προσφέρει ελκυστικά υψηλά περιθώρια κερδοφορίας.
Το σημείο καμπής τοποθετείται στο 2029. Καθώς τα νέα έργα ολοκληρώνονται και αρχίζουν να συνεισφέρουν στα αποτελέσματα, η Euroxx προβλέπει απότομη ενίσχυση των ελεύθερων ταμειακών ροών, με την απόδοση FCF να κινείται προς διψήφια επίπεδα και να φθάνει σε double-digit ποσοστό έως το 2031.
Παράλληλα, η αποτίμηση εμφανίζεται ελκυστική έναντι των συγκρίσιμων εταιρειών. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, ο ΟΛΠ διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 9,3 φορές, δηλαδή με discount περίπου 20% έναντι των peers. Euroxx_Initiation_Piraeus Port …
Σε επίπεδο μεγεθών, η Euroxx προβλέπει για το 2026 έσοδα 241,8 εκατ. ευρώ, EBITDA 117,9 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 73,6 εκατ. ευρώ. Μέχρι το 2030, τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν στα 327,1 εκατ. ευρώ, τα EBITDA στα 171,1 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 93,7 εκατ. ευρώ.
Σημαντικό στοιχείο αποτελεί και το μέρισμα. Με συντηρητική υπόθεση για payout 55%, η Euroxx προβλέπει μερισματική απόδοση περίπου 4% κατά την περίοδο 2026-2030, ακόμη και στην κορύφωση του επενδυτικού προγράμματος, ενώ εκτιμά ότι αυτή θα διπλασιαστεί περίπου έως το 2035 καθώς θα ενισχύονται οι ταμειακές ροές.
Έτσι, το βασικό σενάριο πίσω από την τιμή-στόχο των 67 ευρώ στηρίζεται στη μετάβαση του ΟΛΠ από τη σημερινή περίοδο υψηλών επενδύσεων σε μια φάση ισχυρότερης κερδοφορίας και παραγωγής μετρητών μετά το 2029, με τη Euroxx να βλέπει από τα σημερινά επίπεδα δυνητικό upside 43%.
