Η διεθνής χρηματιστηριακή σκηνή επιβεβαιώνει την αξιοσημείωτη ανθεκτικότητά της, με τον S&P 500 να καταγράφει νέα ιστορικά υψηλά ακόμη και πριν την ολοκλήρωση των γεωπολιτικών συγκρούσεων. Παράλληλα, οι αγορές συνολικά έχουν σημειώσει ισχυρό rebound από τα χαμηλά που κατέγραψαν μετά την έναρξη της κρίσης, επιβεβαιώνοντας τον προεξοφλητικό τους χαρακτήρα: κινούνται με βάση τις προσδοκίες και όχι την τρέχουσα ειδησεογραφία.
Η ιστορική εμπειρία των γεωπολιτικών σοκ
Η εμπειρία δείχνει ότι τα περισσότερα γεωπολιτικά γεγονότα των τελευταίων δεκαετιών δεν αφήνουν μακροχρόνιο αποτύπωμα στις αγορές. Αν και προκαλούν έντονες βραχυπρόθεσμες αναταράξεις και sell-offs, οι χρηματιστηριακοί δείκτες ανακάμπτουν σχετικά γρήγορα, συχνά πριν καν ολοκληρωθούν οι συγκρούσεις.
Είναι χαρακτηριστικό ότι σε περισσότερες από 18 μεγάλες πολεμικές κρίσεις από τον Β’ Παγκόσμιος Πόλεμος έως το 2022, ο S&P 500 κατέγραψε μέση πτώση 6,2%, αλλά επανήλθε σε ανοδική τροχιά μέσα σε περίπου 30 εργάσιμες ημέρες.
«Οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας»
Η κλασική χρηματιστηριακή ρήση βρίσκει ξανά εφαρμογή. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ δεν έχουν μόνιμο αντίκτυπο στις αγορές, ενώ οι διορθώσεις συχνά δημιουργούν ελκυστικές ευκαιρίες εισόδου για τους επενδυτές με σχετικά περιορισμένο ρίσκο.
Πετρέλαιο και χαμηλά αγοράς: Ένα επαναλαμβανόμενο μοτίβο
Η ιστορία δείχνει ότι τα χαμηλά των αγορών συχνά συμπίπτουν με υψηλά στις τιμές του πετρελαίου. Στις 9 Μαρτίου, το Brent crude oil προσέγγισε τα 120 δολάρια, με τον Γενικό Δείκτη να υποχωρεί σε ενδοσυνεδριακά χαμηλά επίπεδα.
Αντίστοιχο μοτίβο καταγράφηκε και στα τέλη Μαρτίου, όταν νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου συνέπεσε με νέο χαμηλό για την ελληνική αγορά, επιβεβαιώνοντας τη στενή σχέση ενεργειακού κόστους και χρηματιστηριακής ψυχολογίας.
Ισχυρή ανάκαμψη της ελληνικής αγοράς
Από τα χαμηλά αυτά επίπεδα, το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει καταγράψει εντυπωσιακή αντίδραση. Με βάση το κλείσιμο της 16ης Απριλίου:
- Ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται κατά 13,36%
- Η συνολική κεφαλαιοποίηση αυξάνεται κατά 22,63 δισ. ευρώ
- Ο τραπεζικός δείκτης σημειώνει άνοδο 20,05%
- Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης ενισχύεται κατά 13,91%
- Ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης καταγράφει άνοδο 11,74%
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει τη δυναμική επιστροφή της ελληνικής αγοράς στο επενδυτικό ραντάρ.
Οι πρωταγωνιστές της ανόδου
Στην υψηλή κεφαλαιοποίηση, ισχυρές αποδόσεις από τα χαμηλά της 30ής Μαρτίου καταγράφουν τραπεζικές και βιομηχανικές μετοχές, με τις τράπεζες να ηγούνται της ανόδου. Ξεχωρίζουν:
- Τράπεζα Πειραιώς (+26,43%)
- ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+26,11%)
- Alpha Bank (+25,45%)
- Eurobank (+21,93%)
- Viohalco (+21,26%)
Ακολουθούν εταιρείες από ένα ευρύ φάσμα της οικονομίας, από τη μεταλλουργία έως τις αερομεταφορές και τις υποδομές.
Ποιες μετοχές ξεπέρασαν τα προπολεμικά επίπεδα
Σε σχέση με τα επίπεδα πριν την έναρξη της κρίσης, η εικόνα είναι μικτή αλλά ενθαρρυντική. Ο Γενικός Δείκτης εμφανίζει οριακές απώλειες, ωστόσο:
- Ο τραπεζικός δείκτης κινείται ανοδικά
- Η συνολική κεφαλαιοποίηση έχει αυξηθεί
- Επιμέρους μετοχές, όπως της ΕΥΔΑΠ και της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καταγράφουν ισχυρά κέρδη
Η διαφοροποίηση ανά κλάδο υποδηλώνει επιλεκτική επιστροφή κεφαλαίων.
Οι μετοχές που υπολείπονται
Παρά την ανάκαμψη, αρκετοί τίτλοι εξακολουθούν να κινούνται χαμηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα. Μεταξύ αυτών:
- Coca-Cola HBC
- Lamda Development
- Jumbo
Η εικόνα αυτή αντανακλά τις διαφοροποιημένες επιπτώσεις της κρίσης ανά κλάδο.
Οι τράπεζες στο επίκεντρο των επενδυτών
Καθοριστικό ρόλο στη συνολική εικόνα παίζει ο τραπεζικός κλάδος. Διεθνείς οίκοι όπως η UBS και η HSBC διατηρούν σύσταση αγοράς, ενώ η Deutsche Bank προχωρά σε αναβαθμίσεις τιμών στόχων.
Η εμπιστοσύνη αυτή ενισχύει τη ροή κεφαλαίων προς τον κλάδο.
Ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρά θεμελιώδη
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαϊκών, περίπου στις 6,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 έναντι περίπου 8 φορές στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, ο κλάδος εμφανίζει:
- Ανθεκτική πιστωτική ζήτηση
- Ισχυρή κεφαλαιακή βάση
- Θετικές μακροοικονομικές προοπτικές
Παράλληλα, η ελληνική οικονομία εμφανίζει χαμηλότερη έκθεση σε ενεργειακά σοκ σε σχέση με άλλες χώρες της Ευρωζώνης.
Οι διορθώσεις ως ευκαιρία και όχι απειλή
Το συνολικό συμπέρασμα είναι σαφές: ακόμη και σε περιόδους έντονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας, οι αγορές διατηρούν τη μακροπρόθεσμη δυναμική τους.
Οι διορθώσεις δεν αποτελούν ένδειξη αδυναμίας, αλλά ευκαιρίες τοποθέτησης για τους επενδυτές που διατηρούν στρατηγική οπτική – επιβεβαιώνοντας ότι οι αγορές, τελικά, «κοιτούν μπροστά».
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
