Ο Μάρτιος φαίνεται να εξελίσσεται σε έναν μήνα έντονων αναταράξεων για τις διεθνείς αγορές, επηρεάζοντας και το Χρηματιστήριο Αθηνών. Τα τελευταία χρόνια, σημαντικά γεγονότα που άλλαξαν το παγκόσμιο οικονομικό σκηνικό έχουν εκδηλωθεί τον συγκεκριμένο μήνα.
Ενδεικτικά:
- Μάρτιος 2020: ξέσπασμα της πανδημίας Covid-19 και ιστορική κατάρρευση των χρηματιστηρίων.
- Μάρτιος 2022: η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και η ενεργειακή κρίση.
- Μάρτιος 2023: η κατάρρευση της Silicon Valley Bank και η κρίση της Credit Suisse που αναζωπύρωσαν τους φόβους για το τραπεζικό σύστημα.
Σήμερα, οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή επαναφέρουν την αβεβαιότητα στις αγορές, με τις μετοχές να πιέζονται και τις αποδόσεις των ομολόγων να κινούνται ανοδικά, καθώς οι επενδυτές ενσωματώνουν υψηλότερο ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου και επαναξιολογούν τις προοπτικές πληθωρισμού και ανάπτυξης.
Τα σενάρια για το πετρέλαιο
Η Goldman Sachs εξετάζει μια σειρά από δυσμενή σενάρια για την αγορά ενέργειας.
- Σε περίπτωση διαταραχής των ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ για 30 ημέρες, το πετρέλαιο θα μπορούσε να φτάσει στα 130 δολάρια ανά βαρέλι.
- Σε ένα ακόμη πιο ακραίο σενάριο διακοπής 60 ημερών, οι τιμές ενδέχεται να αγγίξουν τα 150 δολάρια το βαρέλι.
Καθώς ο πόλεμος δεν φαίνεται να τελειώνει σύντομα, το αρχικό σενάριο για σύντομη σύγκρουση αποδυναμώνεται, διατηρώντας υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας στις αγορές.
Ο φόβος ενός νέου sell-off
Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, υπάρχει πιθανότητα επανάληψης ενός ισχυρού sell-off σε μετοχές και ομόλογα, αντίστοιχου με εκείνο που σημειώθηκε το 2022 κατά την κορύφωση της ενεργειακής κρίσης.
Ωστόσο, η τράπεζα επισημαίνει ότι οι αγορές δεν προεξοφλούν ακόμη ένα σενάριο αντίστοιχο με το 2022, όταν η τιμή του Brent παρέμεινε πάνω από τα 100 δολάρια για περίπου πέντε μήνες.
Επιπλέον:
- Ο πληθωρισμός κινείται κοντά στους στόχους των κεντρικών τραπεζών, σε αντίθεση με προηγούμενα πετρελαϊκά σοκ.
- Δεν έχει υπάρξει ακόμη επιθετική στροφή στη νομισματική πολιτική.
- Δεν υπάρχουν σαφή σημάδια επιδείνωσης των οικονομικών δεδομένων.
Οι αγορές «σκαρφαλώνουν στο τείχος της ανησυχίας»
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμάζουν «λίστες αγορών», καθώς ενδέχεται να παρουσιαστούν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Η αμερικανική τράπεζα θεωρεί ότι μέσα στους επόμενους έξι μήνες το γεωπολιτικό σοκ πιθανότατα θα έχει εξομαλυνθεί, όπως συνέβη και μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.
Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να προκύψει από προβλήματα logistics στα Στενά του Ορμούζ και όχι από πραγματική έλλειψη προσφοράς.
Ιστορικά, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι μετοχές τείνουν να αγγίζουν τα χαμηλά τους λίγες ημέρες μετά την κορύφωση των τιμών του πετρελαίου.
Από την πλευρά της, η BlackRock επισημαίνει τον κίνδυνο ενός στασιμοπληθωριστικού σοκ, χωρίς ωστόσο να θεωρεί ότι αποτελεί το βασικό σενάριο που προεξοφλεί σήμερα η αγορά.
Η χρηματιστηριακή ιστορία δείχνει ότι οι αγορές συχνά προεξοφλούν την αβεβαιότητα πριν από το γεγονός και ανακάμπτουν πριν τελειώσουν οι συγκρούσεις.
Στο ίδιο μήκος κύματος, η Goldman Sachs υποστηρίζει ότι τα περισσότερα γεωπολιτικά σοκ των τελευταίων δεκαετιών δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στις αγορές, με τις διορθώσεις να μετατρέπονται συχνά σε ελκυστικές αγοραστικές ευκαιρίες.
Ανθεκτική η ελληνική οικονομία
Παρά το αβέβαιο διεθνές περιβάλλον, οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι για την Ελλάδα.
Η Fitch εκτιμά ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή πιθανόν να έχει σχετικά περιορισμένη διάρκεια, ενώ τονίζει ότι η ελληνική οικονομία διαθέτει ισχυρότερες άμυνες σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να αντέξουν πιθανές βραχυπρόθεσμες πιέσεις, χάρη στους ισχυρούς ισολογισμούς τους.
Η Fitch προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας 2,1% για την περίοδο 2026-2027.
Αντίστοιχα, η Moody’s διατηρεί σταθερές προοπτικές για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, εκτιμώντας ότι:
- η ευνοϊκή οικονομική συγκυρία,
- η ισχυρή πιστωτική επέκταση,
θα στηρίξουν τα βασικά χρηματοοικονομικά μεγέθη τα επόμενα χρόνια.
Παράλληλα, εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα αποφύγουν άμεση πιστωτική επιδείνωση λόγω της γεωπολιτικής κρίσης.
Η Goldman Sachs υπογραμμίζει ότι η ελληνική οικονομία είναι σχετικά ανθεκτική σε ένα πιθανό ενεργειακό σοκ, ενώ η εμπειρία της ενεργειακής κρίσης του 2022 έδειξε ότι η Ελλάδα είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε ακραίες αυξήσεις των τιμών ενέργειας σε σχέση με άλλες χώρες της Ευρωζώνης.
Επιπλέον, η προσεκτική δημοσιονομική πολιτική των τελευταίων ετών δημιουργεί δημοσιονομικό χώρο, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να λάβει μέτρα στήριξης της οικονομίας σε περίπτωση νέου ενεργειακού σοκ.
Σε ένα περιβάλλον όπου οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι συνεχίζουν να καθορίζουν το επενδυτικό κλίμα, η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας και του τραπεζικού συστήματος αποτελεί βασικό παράγοντα που παρακολουθούν οι επενδυτές για την πορεία της ελληνικής αγοράς το επόμενο διάστημα.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
