Άλλοι μπήκαν στο Χρηματιστήριο Αθηνών και είδαν την αξία της συμμετοχής τους να αυξάνεται θεαματικά. Άλλοι, παρά τον ενθουσιασμό που συνόδευσε τη δημόσια εγγραφή, ακόμη περιμένουν να ξαναδούν την τιμή στην οποία αγόρασαν.
Και το πιο ενδιαφέρον είναι ότι όλα αυτά συνέβησαν ενώ η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά βρισκόταν σε ισχυρή ανοδική τροχιά.
Από τις αρχές του 2025, το ΧΑ υποδέχθηκε εταιρείες από διαφορετικούς κλάδους: μέσα ενημέρωσης, λιανεμπόριο, τεχνολογία, συμβουλευτικές υπηρεσίες και ναυτιλία. Μόνο που η υποδοχή στο ταμπλό δεν αποδείχθηκε εξίσου γενναιόδωρη για όλους.
Η περίπτωση της Alter Ego Media είναι χαρακτηριστική. Η εταιρεία εισήχθη στις 27 Ιανουαρίου 2025, με τιμή δημόσιας προσφοράς 4 ευρώ ανά μετοχή. Στις 21 Οκτωβρίου 2026, η μετοχή βρισκόταν στα 6,50 ευρώ, εμφανίζοντας άνοδο 62,5%, χωρίς τον συνυπολογισμό διανομών.
Δύο μήνες αργότερα, όμως, η ιστορία είχε διαφορετική εξέλιξη.
Στις 27 Μαρτίου 2025, η Fais Group πέρασε το κατώφλι του ΧΑ με τιμή διάθεσης 4,70 ευρώ. Στις 21 Οκτωβρίου 2026, η μετοχή βρισκόταν στα 3,28 ευρώ, καταγράφοντας απώλειες 30,2%.
Στις 15 Μαΐου 2025 ακολούθησε η Qualco, με τιμή δημόσιας προσφοράς 5,46 ευρώ. Με τη μετοχή στα 6,08 ευρώ στις 21 Οκτωβρίου 2026, η απόδοση διαμορφωνόταν στο +11,4%.
Θετικό πρόσημο, αλλά σαφώς μικρότερη υπεραξία από εκείνη της Alter Ego Media.
Οι εταιρείες που ήρθαν χωρίς κλασική δημόσια εγγραφή
Το φθινόπωρο του 2025, η Κύρια Αγορά υποδέχθηκε επίσης τη Real Consulting, στις 26 Σεπτεμβρίου, και την ΟΝΥΞ, στις 13 Οκτωβρίου.
Πρόκειται, ωστόσο, για διαφορετικές περιπτώσεις από τις κλασικές IPOs. Η Real Consulting είχε ήδη παρουσία στην Εναλλακτική Αγορά από το 2021, ενώ η ΟΝΥΞ αποτελεί περίπτωση μετάβασης στην Κύρια Αγορά. Δεν είναι συνεπώς σωστό να αντιμετωπίζονται οι συγκεκριμένες εισαγωγές ως δημόσιες εγγραφές με τιμή διάθεσης νέων μετοχών.
Στις 17 Νοεμβρίου 2025, η Trek Development εισήχθη στην ΕΝ.Α. Growth, διευρύνοντας τον κύκλο των εταιρειών που επέλεξαν το χρηματιστήριο ως πλατφόρμα ανάπτυξης.
Η ναυτιλία ξαναβρίσκει την Αθήνα
Το 2026, πάντως, το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε αισθητά προς τη ναυτιλία.
Στις 2 Ιουνίου εισήχθη η Safe Bulkers και στις 16 Σεπτεμβρίου η Star Bulk, μέσω παράλληλης εισαγωγής στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Στο ενδιάμεσο, στις 2 Ιουλίου, έκανε την εμφάνισή της και η Άττικα Πολυκαταστήματα. Με βάση τιμή αναφοράς 3,20 ευρώ και τιμή 2,845 ευρώ στις 21 Οκτωβρίου, η μεταβολή διαμορφωνόταν στο −11,1%.
Η Star Bulk, με τιμή αναφοράς 24,50 ευρώ και τιμή 26,03 ευρώ, εμφάνιζε αντίστοιχα άνοδο 6,2%.
Η πλέον ηχηρή, όμως, νέα άφιξη ήρθε μόλις στις 20 Οκτωβρίου 2026.
Η Capital Maritime Finance, συμφερόντων του Βαγγέλη Μαρινάκη, εισήχθη στην Κύρια Αγορά με τιμή δημόσιας προσφοράς 7,50 ευρώ, αντλώντας 300 εκατ. ευρώ.
Η δημόσια προσφορά υπερκαλύφθηκε 4,34 φορές, ενώ η αποτίμηση στην τιμή εισαγωγής διαμορφώθηκε στα 1,05 δισ. ευρώ.
Η σημασία της συγκεκριμένης εισαγωγής δεν περιορίζεται στο μέγεθος της έκδοσης. Πρόκειται για την πρώτη πρωτογενή εισαγωγή ναυτιλιακής εταιρείας αποκλειστικά στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, εξέλιξη με ιδιαίτερο συμβολισμό για μια χώρα με τόσο ισχυρή παρουσία στη διεθνή ναυτιλία.
Στις 9 Οκτωβρίου 2026, εξάλλου, είχε προηγηθεί η είσοδος της Verallis στην ΕΝ.Α. Growth.
Ο Γενικός Δείκτης και το ερώτημα των αποτιμήσεων
Η πρώτη εισαγωγή της περιόδου, εκείνη της Alter Ego Media στις 27 Ιανουαρίου 2025, πραγματοποιήθηκε όταν ο Γενικός Δείκτης έκλεινε στις 1.539,88 μονάδες.
Με βάση το επίπεδο των 2.587,93 μονάδων στις 22 Οκτωβρίου 2026, η άνοδος της αγοράς από εκείνη την ημέρα διαμορφώνεται περίπου στο 68,1%.
Αυτό δεν σημαίνει ότι όλες οι νεοεισαχθείσες μετοχές πρέπει να συγκριθούν με τον ίδιο αριθμό, αφού δεν είχαν κοινή ημερομηνία εισαγωγής. Δείχνει, όμως, πόσο ισχυρό ήταν το συνολικό χρηματιστηριακό περιβάλλον μέσα στο οποίο πραγματοποιήθηκαν οι νέες αφίξεις.
Και εδώ βρίσκεται η πραγματική ίντριγκα.
Η δημόσια εγγραφή μπορεί να υπερκαλυφθεί πολλές φορές. Η εταιρεία μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια, να αποκτήσει αναγνωρισιμότητα και να ενισχύσει τη θέση της στην αγορά. Τίποτε από αυτά, όμως, δεν εγγυάται ότι ο επενδυτής που αγόρασε στην τιμή διάθεσης θα καταγράψει κέρδος.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στη στήλη προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες της αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση της στήλης για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
