Ένα νέο “κομμάτι” ΑΠΕ, της τάξης των 100–150 MW, φέρεται να συζητείται ως επόμενη κίνηση της ΔΕΗ, με στόχο να ενσωματωθεί χωρίς τριβές στο τριετές πρόγραμμα ανάπτυξης 2026–2028. Σύμφωνα με πληροφορίες που μετέφερε πηγή του fpress.gr, που γνωρίζει πρόσωπα και καταστάσεις στην αγορά ενέργειας, το πακέτο αφορά αιολικά που συνδέονται με εταιρείες του ευρύτερου ενεργειακού οικοσυστήματος της οικογένειας Βαρδινογιάννη (Motor Oil / MORE), με “γνωστά” ονόματα όπως Άνεμος Μακεδονίας, Ημεροβίγλι (Κεφαλονιά) και επιπλέον επιμέρους μονάδες ώστε το σύνολο να «κάτσει» στη ζώνη 100–150 MW.
Η χρονική συγκυρία δεν θεωρείται τυχαία. Ακολουθεί τη χθεσινή συμφωνία της ΔΕΗ με τη METLEN για κοινή ανάπτυξη μεγάλου χαρτοφυλακίου αποθήκευσης σε Ρουμανία–Βουλγαρία–Ιταλία, που ερμηνεύθηκε από την αγορά ως μήνυμα ότι ο όμιλος κινείται πλέον με λογική “περιφερειακού παίκτη” και θέλει να κλειδώνει κινήσεις που δίνουν ταχύτητα στην υλοποίηση.
Το “γιατί τώρα” του deal
Το τριετές πλάνο 2026–2028, όπως παρουσιάστηκε πρόσφατα, είναι ένα επιθετικό πρόγραμμα ανάπτυξης: €10,1 δισ. επενδύσεις, με το μεγαλύτερο κομμάτι να κατευθύνεται στην πράσινη παραγωγή, στα δίκτυα και στη συνολική ενίσχυση της “αντοχής” του συστήματος. Το στοιχείο που διαβάζεται ως «χώρος ελιγμών» είναι το γεγονός ότι περίπου €5 δισ. εμφανίζονται ως discretionary, δηλαδή κεφάλαια με μεγαλύτερη ευελιξία ως προς το πότε και πώς θα τοποθετηθούν.
Στην πράξη, αυτό το discretionary κομμάτι είναι ακριβώς ο χώρος μέσα στον οποίο “χωράνε” στοχευμένες εξαγορές: η ΔΕΗ μπορεί να επιλέξει, όταν υπάρχει ευκαιρία, να πάρει λειτουργούσα παραγωγή αντί να περιμένει να ωριμάσουν νέα έργα. Για μια εταιρεία που κυνηγά συγκεκριμένους στόχους μεγέθους και κερδοφορίας έως το 2028, αυτή η ταχύτητα έχει ιδιαίτερη αξία.
Γιατί το deal “δένει” με το αφήγημα μετά τη METLEN
Η χθεσινή σύμπραξη με τη METLEN στην αποθήκευση δεν ήταν απλώς μια ακόμη συμφωνία. Σε αυτό το κάδρο, ένα πακέτο αιολικών 100–150 MW λειτουργεί σαν “συμπλήρωμα” που:
- προσθέτει άμεσα πράσινη παραγωγή,
- κάνει πιο ορατή την πρόοδο του πλάνου,
- και ενισχύει τη συνολική εικόνα ότι ο όμιλος εκτελεί
Το ανοιχτό παράθυρο: μεγάλη αύξηση κεφαλαίου
Παράλληλα, οι πληροφορίες του fpress.gr αναφέρουν ότι αν η ΔΕΗ επιλέξει να επιταχύνει ακόμη περισσότερο —με περισσότερα deals, μεγαλύτερη ανάπτυξη ή ταυτόχρονα projects σε περισσότερες χώρες— τότε δεν αποκλείεται να δούμε, μια μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.
Από πού θα αντλήσει τα κεφάλαια (χρηματοδότηση του πλάνου)
Η εταιρεία περιγράφει ξεκάθαρα ότι το επενδυτικό πρόγραμμα θα χρηματοδοτηθεί “κυρίως” από λειτουργικές ταμειακές ροές (FFO) και χρέος, αξιοποιώντας παράλληλα ένα μίγμα πηγών δανεισμού και ευρωπαϊκών εργαλείων, χωρίς να αναφέρει σε καμία περίπτωση την αύξηση κεφαλαίου, η οποία με βάση τις πληροφορίες μας δεν θα πρέπει να αποκλειστεί
1) Λειτουργικές ταμειακές ροές (FFO) Στο “sources & uses” της τριετίας 2026–2028, η ΔΕΗ εμφανίζει FFO περίπου €7 δισ., με βασικά συστατικά EBITDA ~€8 δισ., μεταβολές κεφαλαίου κίνησης και αφαίρεση χρηματοοικονομικών εξόδων/φόρων. Με απλά λόγια, το πλάνο στηρίζεται στο ότι η ίδια η λειτουργία της επιχείρησης θα “κουβαλήσει” μεγάλο μέρος της επενδυτικής προσπάθειας.
2) Αύξηση καθαρού δανεισμού (Debt / change in net debt). Το υπόλοιπο κενό καλύπτεται από δανεισμό, με την εταιρεία να δείχνει change in net debt περίπου €3 δισ. ώστε να κλείνει η χρηματοδοτική εξίσωση της τριετίας. Παράλληλα, υπογραμμίζει “leverage discipline” και στόχευση για μετρικές συμβατές με επενδυτική βαθμίδα στη μεσοπρόθεσμη περίοδο, ενώ παρουσιάζει και τη διάρθρωση/ωριμάνσεις του μακροπρόθεσμου χρέους.
3) Πηγές δανεισμού – το “καλάθι” χρηματοδότησης. Η ΔΕΗ αναφέρει ότι διαθέτει “ample available resources” για capex μέσω: supranational debt (π.χ. υπερεθνικοί/αναπτυξιακοί οργανισμοί), κεφαλαιαγορών (εκδόσεις ομολόγων), EU Recovery and Resilience Facility (RRF), εμπορικών τραπεζών (εγχώριων και διεθνών).
4) Επιχορηγήσεις & εισφορές πελατών. Οι επενδύσεις παρουσιάζονται ως gross capex, που περιλαμβάνει customer contributions και grants, τα οποία η εταιρεία σημειώνει ότι αντιστοιχούν περίπου σε 6% του gross capex για 2026–2028.
