Σε τροχιά μιας νέας αναπτυξιακής περιόδου εισέρχεται η ElvalHalcor, σύμφωνα με την Pantelakis Securities, η οποία εκτιμά ότι η πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 250 εκατ. ευρώ δημιουργεί τις προϋποθέσεις για την υλοποίηση ενός φιλόδοξου επενδυτικού σχεδίου άνω των 850 εκατ. ευρώ την περίοδο 2026-2030, χωρίς να επιβαρυνθεί σημαντικά η χρηματοοικονομική θέση του ομίλου.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «Buy» για τη μετοχή και αναβαθμίζει την τιμή-στόχο στα 6,50 ευρώ, από 4,65 ευρώ προηγουμένως, εκτιμώντας ότι η μετοχή εξακολουθεί να διαθέτει σημαντικά περιθώρια ανόδου, τα οποία προσεγγίζουν το 31% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.
Επενδύσεις που αυξάνουν την παραγωγή
Σύμφωνα με την ανάλυση της Pantelakis Securities, το επενδυτικό πρόγραμμα αναμένεται να αυξήσει τη συνολική παραγωγική δυναμικότητα του ομίλου κατά περίπου 29%, ενισχύοντας σημαντικά τη δυνατότητα της ElvalHalcor να καλύψει την αυξανόμενη ζήτηση για προϊόντα αλουμινίου και χαλκού στις ευρωπαϊκές αγορές.
Παράλληλα, στρατηγική προτεραιότητα αποτελεί η σημαντική αύξηση της χρήσης ανακυκλωμένων μετάλλων, στοιχείο που αναμένεται να βελτιώσει τόσο την ανταγωνιστικότητα όσο και το περιβαλλοντικό αποτύπωμα του ομίλου.
Η επεξεργασία ανακυκλωμένων μετάλλων (scrap) προβλέπεται να αυξηθεί από περίπου 204 χιλιάδες τόνους σήμερα σε 375 χιλιάδες τόνους ετησίως, ενώ το ποσοστό ανακυκλωμένου περιεχομένου στο αλουμίνιο εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από 32% σε 45% και στον χαλκό από 45% σε 47%.
Οι τρεις πυλώνες της αύξησης της κερδοφορίας
Η Pantelakis θεωρεί ότι η σημαντική ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου θα προέλθει από τρεις βασικούς παράγοντες.
Ο πρώτος αφορά την αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, που θα επιτρέψει στην ElvalHalcor να αξιοποιήσει την αυξανόμενη ζήτηση στην ευρωπαϊκή αγορά.
Ο δεύτερος συνδέεται με τη μεγαλύτερη χρήση ανακυκλωμένων πρώτων υλών, οι οποίες έχουν χαμηλότερο κόστος σε σχέση με τα πρωτογενή μέταλλα, περιορίζοντας το κόστος παραγωγής ανά τόνο.
Ο τρίτος αφορά τις οικονομίες κλίμακας που θα δημιουργηθούν από την καλύτερη αξιοποίηση των υφιστάμενων βιομηχανικών εγκαταστάσεων και του σταθερού λειτουργικού κόστους.
Διαφορετικός χρονισμός για αλουμίνιο και χαλκό
Οι δύο βασικοί τομείς δραστηριότητας του ομίλου αναμένεται να συμβάλουν στην ανάπτυξη με διαφορετικό χρονικό ορίζοντα.
Στον κλάδο του αλουμινίου, η σημαντικότερη ώθηση προβλέπεται να προέλθει από τη λειτουργία του νέου χυτηρίου το 2029, ενώ ακολουθεί το νέο ψυχρό ελασματουργείο που αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το 2031.
Στον χαλκό, αντίθετα, τα πρώτα οφέλη αναμένεται να φανούν ήδη από το 2027, κυρίως μέσω της αυξημένης αξιοποίησης ανακυκλωμένου μετάλλου και της νέας επένδυσης της SofiaMed, η οποία θα επιτρέψει την επεξεργασία χαμηλότερης ποιότητας scrap, μειώνοντας το κόστος πρώτης ύλης και ενισχύοντας τα περιθώρια κέρδους.
Σχεδόν διπλασιασμός των EBITDA
Η Pantelakis εμφανίζεται ιδιαίτερα αισιόδοξη για την εξέλιξη των οικονομικών μεγεθών του ομίλου τα επόμενα χρόνια.
Οι εκτιμήσεις της προβλέπουν ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA θα αυξηθούν από περίπου 236 εκατ. ευρώ το 2025 σε 350-400 εκατ. ευρώ έως το 2029, ενώ μέχρι το 2031 εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν μεταξύ 425 και 475 εκατ. ευρώ, δηλαδή σχεδόν στο διπλάσιο των σημερινών επιπέδων.
Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να συνοδευτεί από σημαντική ενίσχυση των ελεύθερων ταμειακών ροών και περαιτέρω βελτίωση της χρηματοοικονομικής θέσης της εταιρείας.
Η αύξηση κεφαλαίου ως μοχλός ανάπτυξης
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η Pantelakis στον τρόπο χρηματοδότησης του επενδυτικού σχεδίου.
Όπως επισημαίνει, η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου δεν αποτελεί παράγοντα απομείωσης της αξίας για τους μετόχους, αλλά έναν στρατηγικό καταλύτη που επιτρέπει στην ElvalHalcor να υλοποιήσει το μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα της ιστορίας της χωρίς να αυξήσει σημαντικά τον δανεισμό της.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι, μετά την ολοκλήρωση των επενδύσεων, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα υποχωρήσει κάτω από τις δύο φορές, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα ενισχυθούν σημαντικά μετά το 2030.
Σύμφωνα με την Pantelakis Securities, η ElvalHalcor περνά πλέον από μια περίοδο σταθερής δημιουργίας ταμειακών ροών σε μια νέα φάση διαρθρωτικής ανάπτυξης, με υψηλότερη παραγωγική δυναμικότητα, βελτιωμένη ανταγωνιστικότητα, μεγαλύτερη αξιοποίηση της κυκλικής οικονομίας και σημαντικά ισχυρότερες προοπτικές κερδοφορίας για τους μετόχους της.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
