Με εντυπωσιακούς ρυθμούς συνεχίζεται το 2026 η εισροή ξένων κεφαλαίων στην ελληνική οικονομία, με τις Ξένες Άμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ) να φθάνουν τα 7,6 δισ. ευρώ μέσα σε μόλις επτά μήνες, μετά το ιστορικό ρεκόρ των 12,6 δισ. ευρώ που καταγράφηκε το 2025.
Τα τελευταία στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν ότι στο διάστημα Ιανουαρίου-Ιουλίου οι εισροές ΞΑΕ σχεδόν διπλασιάστηκαν σε σχέση με το αντίστοιχο επτάμηνο του 2025, όταν είχαν διαμορφωθεί στα 3,9 δισ. ευρώ.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η σύγκριση με την περίοδο πριν από την πανδημία. Στο επτάμηνο του 2019 οι ξένες άμεσες επενδύσεις είχαν ανέλθει σε μόλις 2,5 δισ. ευρώ, κάτι που σημαίνει ότι μέσα σε επτά χρόνια το αντίστοιχο ποσό έχει ουσιαστικά τριπλασιαστεί.
Πίσω από τη φετινή εκρηκτική άνοδο βρίσκονται δύο μεγάλες επιχειρηματικές κινήσεις: η περαιτέρω αύξηση της συμμετοχής της UniCredit στην Alpha Bank και η μεγάλη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ, η οποία κινητοποίησε διεθνή επενδυτικά κεφάλαια δισεκατομμυρίων ευρώ.
Η UniCredit έστειλε τον Ιανουάριο στα 2,2 δισ. ευρώ
Η πρώτη μεγάλη ώθηση στις ΞΑΕ καταγράφηκε από την αρχή της χρονιάς.
Τον Ιανουάριο η ιταλική UniCredit αύξησε τη συμμετοχή της στην Alpha Bank από το 20% σε περίπου 30%, εξέλιξη που είχε άμεση επίπτωση στα στοιχεία των ξένων άμεσων επενδύσεων.
Οι συνολικές εισροές ΞΑΕ έφθασαν μόνο τον συγκεκριμένο μήνα στα 2,2 δισ. ευρώ, καταδεικνύοντας το μέγεθος της επίδρασης που μπορούν να έχουν μεγάλες εταιρικές συναλλαγές στη συνολική εικόνα.
Υπενθυμίζεται ότι μια επένδυση ξένης εταιρείας σε μετοχές ελληνικής επιχείρησης καταγράφεται ως άμεση επένδυση και όχι ως επένδυση χαρτοφυλακίου όταν η συμμετοχή ξεπερνά το 10%.
ΔΕΗ: Η ΑΜΚ των 4,25 δισ. και η κίνηση της CVC
Το δεύτερο μεγάλο άλμα καταγράφηκε τον Μάιο και συνδέεται με τη ΔΕΗ.
Η επιχείρηση πραγματοποίησε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου συνολικού ύψους 4,25 δισ. ευρώ, προσελκύοντας ισχυρό ενδιαφέρον από μεγάλους διεθνείς επενδυτικούς οίκους.
Καθοριστική ήταν η συμμετοχή της CVC Capital Partners, του μεγαλύτερου ιδιώτη μετόχου της ΔΕΗ και δεύτερου μεγαλύτερου μετόχου μετά το ελληνικό Δημόσιο, με ποσοστό περίπου 17%.
Η CVC ανακοίνωσε συμμετοχή ύψους 1,2 δισ. ευρώ στην ΑΜΚ, συμβάλλοντας ώστε οι συνολικές ξένες άμεσες επενδύσεις τον Μάιο να φθάσουν τα 1,7 δισ. ευρώ.
750 εκατ. ευρώ τον μήνα ακόμη και χωρίς τα δύο μεγάλα deals
Το ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η ανοδική πορεία δεν περιορίζεται αποκλειστικά στις δύο μεγάλες συναλλαγές της UniCredit και της ΔΕΗ.
Εάν εξαιρεθούν ο Ιανουάριος και ο Μάιος, οι εισροές ΞΑΕ διαμορφώθηκαν το 2026 κατά μέσο όρο περίπου στα 750 εκατ. ευρώ τον μήνα έως τον Ιούλιο.
Αυτό υποδηλώνει ότι πίσω από τα μεγάλα deals εξακολουθεί να υπάρχει μια ευρύτερη ροή ξένων κεφαλαίων προς την ελληνική οικονομία.
Αναλυτικά στοιχεία για τους κλάδους στους οποίους κατευθύνονται οι φετινές επενδύσεις δεν έχουν ακόμη δημοσιοποιηθεί. Ωστόσο, η εικόνα των προηγούμενων ετών δείχνει ότι το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων κατευθύνεται στις υπηρεσίες, ενώ ακολουθούν τα ακίνητα και η μεταποίηση.
Πού πήγαν τα 12,6 δισ. ευρώ του 2025
Τα οριστικά στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος για το 2025 δίνουν μια σαφέστερη εικόνα για τη δομή των ξένων επενδύσεων.
Από τα συνολικά 12,6 δισ. ευρώ, περίπου 6,7 δισ. ευρώ, δηλαδή περισσότερο από το 50%, κατευθύνθηκαν στον ευρύτερο τομέα των υπηρεσιών.
Η διαχείριση ακίνητης περιουσίας απορρόφησε 1,7 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 13,9% του συνόλου των ΞΑΕ.
Στις χρηματοπιστωτικές και ασφαλιστικές υπηρεσίες κατευθύνθηκαν περίπου 1,5 δισ. ευρώ ή 11,7%, ενώ στον κλάδο ενημέρωσης και επικοινωνίας εισέρρευσαν 1,4 δισ. ευρώ ή 11%.
Οι μεταφορές και η αποθήκευση προσέλκυσαν περίπου 1,2 δισ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 9,6% του συνόλου, ενώ στο χονδρικό και λιανικό εμπόριο κατευθύνθηκαν 468 εκατ. ευρώ ή 3,7%.
Πρώτο «φρένο» στα ακίνητα μετά το 2020
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η αλλαγή εικόνας στην αγορά ακινήτων.
Οι ιδιωτικές αγοραπωλησίες ακινήτων από ξένους επενδυτές ανήλθαν το 2025 σε 701 εκατ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 5,6% των συνολικών ΞΑΕ.
Συνολικά, εάν συνυπολογιστούν η διαχείριση ακίνητης περιουσίας από εταιρείες και οι ιδιωτικές αγοραπωλησίες, οι επενδύσεις στον κλάδο διαμορφώθηκαν στα 2,4 δισ. ευρώ, έναντι 2,8 δισ. ευρώ το 2024.
Πρόκειται για την πρώτη υποχώρηση του ξένου επενδυτικού ενδιαφέροντος για τα ακίνητα μετά το 2020.
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, η εξέλιξη ενδέχεται να συνδέεται με το υψηλό κόστος κατασκευής, αλλά κυρίως με την αύξηση του ελάχιστου ορίου επένδυσης στο πρόγραμμα Golden Visa.
Η μεταβολή αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς για αρκετά χρόνια το real estate αποτέλεσε έναν από τους κυριότερους προορισμούς ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα.
Ενέργεια: Εκτίναξη των επενδύσεων στα 4,1 δισ. ευρώ
Την ίδια στιγμή, θεαματική μεταβολή καταγράφηκε στον ενεργειακό τομέα.
Οι επενδύσεις στην ενέργεια εκτινάχθηκαν το 2025 στα 4,1 δισ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 33% του συνόλου των ΞΑΕ.
Η μεγάλη αύξηση συνδέεται σε σημαντικό βαθμό με την αναδιάρθρωση της Metlen και τη διαπραγμάτευση της μετοχής της στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Στη μεταποίηση, αντίθετα, οι επενδύσεις παρέμειναν σημαντικά χαμηλότερες, στα 393 εκατ. ευρώ, με τις κυριότερες τοποθετήσεις να αφορούν τους κλάδους των βασικών μετάλλων, των ηλεκτρονικών υπολογιστών και των χημικών προϊόντων.
Η συγκεκριμένη κατανομή αναδεικνύει και μια κρίσιμη διάσταση για την ελληνική οικονομία: το ζητούμενο δεν είναι μόνο η αύξηση του συνολικού ύψους των ξένων επενδύσεων, αλλά και η μεγαλύτερη διοχέτευσή τους σε παραγωγικούς κλάδους που μπορούν να ενισχύσουν τις εξαγωγές, την παραγωγικότητα και την τεχνολογική βάση της χώρας.
Εξαγορές και συγχωνεύσεις το 41% των επενδύσεων
Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η μορφή με την οποία εισήλθαν τα ξένα κεφάλαια στην Ελλάδα.
Το 41% των ΞΑΕ του 2025 αφορούσε εξαγορές και συγχωνεύσεις επιχειρήσεων, γεγονός που δείχνει ότι σημαντικό μέρος των ξένων κεφαλαίων κατευθύνεται στην απόκτηση συμμετοχών σε υφιστάμενες επιχειρήσεις.
Οι αγορές νέων μετοχών αντιπροσώπευσαν το 21,3%, ενώ οι αγορές ακινήτων το 16,4%.
Παράλληλα, το 15,4% των ΞΑΕ προήλθε από επανεπένδυση κερδών, στοιχείο που αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα καθώς δείχνει ότι ξένες επιχειρήσεις που έχουν ήδη παρουσία στην Ελλάδα επιλέγουν να διατηρήσουν και να επενδύσουν εκ νέου μέρος των κερδών τους στη χώρα.
Ένα μικρότερο ποσοστό, περίπου 6%, αφορούσε δάνεια από μητρικές εταιρείες.
Στουρνάρας: Σχεδόν διπλάσιες οι ΞΑΕ το 2026
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, επισημαίνει ότι η δυναμική των ξένων επενδύσεων έχει αλλάξει αισθητά σε σύγκριση με τα προ πανδημίας επίπεδα.
Όπως σημειώνει, την πενταετία 2021-2025 οι εισροές ΞΑΕ κατέγραψαν σημαντική αύξηση, με το 2025 να ξεπερνούν τα 12 δισ. ευρώ ή περίπου το 5% του ΑΕΠ, όταν το 2019 βρίσκονταν στα 4,5 δισ. ευρώ ή 2,4% του ΑΕΠ.
Η τάση συνεχίζεται και το 2026, καθώς στο πρώτο επτάμηνο οι εισροές έχουν σχεδόν διπλασιαστεί σε ετήσια βάση.
Οι σημαντικότερες χώρες προέλευσης των κεφαλαίων την προηγούμενη πενταετία ήταν το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ελβετία, το Λουξεμβούργο, η Γερμανία και οι ΗΠΑ, ενώ οι επενδύσεις κατευθύνθηκαν μεταξύ άλλων σε χρηματοπιστωτικές δραστηριότητες, ενέργεια, μεταποίηση και ακίνητα.
Το επόμενο στοίχημα: Από τα δισεκατομμύρια στην παραγωγικότητα
Η πορεία των ΞΑΕ αποτελεί έναν από τους βασικούς δείκτες της διεθνούς επενδυτικής παρουσίας στην ελληνική οικονομία. Ωστόσο, η πραγματική επίδρασή τους δεν εξαρτάται αποκλειστικά από το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που εισέρχονται στη χώρα.
Όπως υπογραμμίζει ο Γιάννης Στουρνάρας, οι άμεσες ξένες επενδύσεις μπορούν να λειτουργήσουν ως δίαυλος μεταφοράς τεχνογνωσίας, καινοτομίας και προηγμένων επιχειρηματικών πρακτικών, ενισχύοντας την παραγωγικότητα και την ανταγωνιστικότητα.
Παράλληλα, μπορούν να δημιουργήσουν θέσεις εργασίας υψηλής εξειδίκευσης και να συμβάλουν στην παραμονή στη χώρα εργαζομένων με υψηλό επίπεδο κατάρτισης.
Εδώ βρίσκεται και το μεγάλο στοίχημα της επόμενης περιόδου. Η Ελλάδα έχει περάσει από τα 4,5 δισ. ευρώ ΞΑΕ του 2019 στο ιστορικό επίπεδο των 12,6 δισ. ευρώ το 2025, ενώ μόνο στο πρώτο επτάμηνο του 2026 έχει ήδη προσελκύσει 7,6 δισ. ευρώ.
Το επόμενο βήμα είναι η διατήρηση αυτών των ροών, αλλά κυρίως η μεγαλύτερη σύνδεσή τους με νέες παραγωγικές επενδύσεις, τεχνολογία, μεταποίηση, ενέργεια και εξαγωγικές δραστηριότητες, ώστε η αύξηση των ξένων κεφαλαίων να μεταφράζεται σε μόνιμη ενίσχυση της παραγωγικής βάσης της οικονομίας.
