Μία από τις ισχυρότερες χρηματιστηριακές αποδόσεις παγκοσμίως κατέγραψε η αγορά της Αθήνας τον Ιανουάριο, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της σε ένα περιβάλλον γενικευμένων κερδών για τις διεθνείς αγορές. Με άνοδο 9,2%, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών σημείωσε τη δεύτερη καλύτερη επίδοση διεθνώς, σύμφωνα με τα στοιχεία της Deutsche Bank, υπολειπόμενος μόνο του δείκτη Bovespa της Βραζιλίας. Την ίδια ώρα, ο S&P 500 κατέγραψε ιστορικό ορόσημο, ξεπερνώντας για πρώτη φορά τις 7.000 μονάδες.
Παρά την ισχυρή εικόνα των μετοχών, την πρωτιά σε επίπεδο αποδόσεων τον Ιανουάριο του 2025 κατέλαβαν τα εμπορεύματα, με βασικό μοχλό το έντονο ράλι σε ασήμι, χρυσό και πετρέλαιο. Το Brent σημείωσε μηνιαία άνοδο 16,2%, τη μεγαλύτερη των τελευταίων τεσσάρων ετών, ενώ τα πολύτιμα μέταλλα κατέγραψαν επιδόσεις που παραπέμπουν σε ιστορικά προηγούμενα. Ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 13,3%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τον Σεπτέμβριο του 1999, ενώ το ασήμι εκτινάχθηκε κατά 18,9%, καθιστώντας τον Ιανουάριο έναν από τους ισχυρότερους μήνες των τελευταίων δεκαετιών για την κατηγορία.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, ο πρώτος μήνας του έτους χαρακτηρίστηκε από έντονη μεταβλητότητα και ισχυρό γεωπολιτικό αποτύπωμα. Η χρονιά ξεκίνησε επεισοδιακά, με τη σύλληψη του προέδρου της Βενεζουέλας Nicolas Maduro από τις ΗΠΑ στις 3 Ιανουαρίου, γεγονός που επανέφερε στο προσκήνιο ανησυχίες για την παγκόσμια αγορά ενέργειας. Η Βενεζουέλα διαθέτει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα αργού πετρελαίου παγκοσμίως, που αντιστοιχούν στο 17% των παγκόσμιων κοιτασμάτων, αναγκάζοντας τους επενδυτές να σταθμίσουν τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμων διαταραχών στον εφοδιασμό έναντι πιθανών μακροπρόθεσμων αυξήσεων στην παραγωγή.
Παρότι η αρχική αντίδραση των αγορών ήταν περιορισμένη, οι εξελίξεις στο Ιράν είχαν σαφώς μεγαλύτερο αντίκτυπο, οδηγώντας το Brent να κλείσει τον μήνα εκ νέου πάνω από τα 70 δολάρια ανά βαρέλι. Οι δηλώσεις του Donald Trump διατήρησαν στο προσκήνιο το ενδεχόμενο αμερικανικής στρατιωτικής εμπλοκής, ενισχύοντας το risk premium στην αγορά πετρελαίου.
Παράλληλα, η Γροιλανδία αποτέλεσε ένα ακόμη γεωπολιτικό μέτωπο, καθώς οι τοποθετήσεις του Trump περί προσάρτησης και οι απειλές για επιβολή δασμών σε οκτώ ευρωπαϊκές χώρες προκάλεσαν έντονη νευρικότητα. Ωστόσο, η ανακοίνωση ενός πλαισίου συμφωνίας στις 21 Ιανουαρίου λειτούργησε κατευναστικά, οδηγώντας σε ισχυρή ανάκαμψη των αγορών. Ο S&P 500 κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό στις 27 Ιανουαρίου, για να ολοκληρώσει τελικά τον μήνα με κέρδη 1,4%.
Στο επίκεντρο των εξελίξεων βρέθηκε και η Federal Reserve, ιδίως μετά την έναρξη ποινικής έρευνας από το υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, η οποία αναζωπύρωσε τις συζητήσεις γύρω από την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Το κλίμα αυτό λειτούργησε υποστηρικτικά για τον χρυσό, ο οποίος κινήθηκε ανοδικά σε όλη τη διάρκεια του μήνα, φτάνοντας σε ενδοημερήσιο ρεκόρ στα 5.595 δολάρια ανά ουγγιά στις 29 Ιανουαρίου, πριν ακολουθήσει απότομη διόρθωση. Στις 30 Ιανουαρίου, η τιμή υποχώρησε κατά 8,95% σε μία συνεδρίαση, τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Απρίλιο του 2013, κλείνοντας τον μήνα στα 4.894 δολάρια ανά ουγγιά.
Η άνοδος του χρυσού συνέπεσε με υποχώρηση του δολαρίου, τάση που ενισχύθηκε όταν ο Trump χαρακτήρισε «υπέροχη» τη διολίσθηση του αμερικανικού νομίσματος. Η αγορά σταθεροποιήθηκε προσωρινά μετά την επαναβεβαίωση της πολιτικής του ισχυρού δολαρίου από τον υπουργό Οικονομικών Scott Bessent, ενώ στις 30 Ιανουαρίου ανακοινώθηκε ότι ο Kevin Warsh αποτελεί την επιλογή Trump για την προεδρία της Fed.
Σε αυτό το περιβάλλον, ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε κατά 1,4% τον Ιανουάριο, με το αμερικανικό νόμισμα να αποδυναμώνεται έναντι όλων των υπολοίπων νομισμάτων του G10. Το ευρώ ξεπέρασε προσωρινά τα 1,20 δολάρια, για πρώτη φορά από το 2021, πριν ολοκληρώσει τον μήνα κοντά στα 1,185 δολάρια.
Στις διεθνείς αγορές μετοχών, η εικόνα παρέμεινε θετική, με τον S&P 500 στο +1,4%, τον STOXX 600 στο +3,2%, τον Nikkei στο +5,9%, ενώ ο MSCI Emerging Markets ενισχύθηκε κατά 8,9%, καταγράφοντας την καλύτερη μηνιαία επίδοση από τον Νοέμβριο του 2022. Μέσα σε αυτό το διεθνές πλαίσιο, το Χρηματιστήριο Αθηνών ξεχώρισε ως ένας από τους πρωταγωνιστές του Ιανουαρίου, επιβεβαιώνοντας τη βελτιωμένη επενδυτική εικόνα της ελληνικής αγοράς.
