Από τις χαρακτηριστικές εξαιρέσεις της φετινής ανόδου στο Euronext Athens είναι η Lamda Development.
Με τη μετοχή στα 6,335 ευρώ, η απόδοσή της από την αρχή του 2026 διαμορφώνεται σε -11,25%.
Την ίδια περίοδο, ο Γενικός Δείκτης έχει ενισχυθεί κατά 26,13%, ο Δείκτης Τραπεζών κατά 39,39% και ο FTSE 25 της υψηλής κεφαλαιοποίησης κατά 28,22%.
Η απόκλιση είναι εντυπωσιακή. Σε μια χρονιά κατά την οποία η ελληνική αγορά έχει προσφέρει σημαντικές αποδόσεις, η Lamda όχι μόνο δεν ακολούθησε, αλλά κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση.
Οι τελευταίες πιέσεις ακολούθησαν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων πρώτου εξαμήνου, τα οποία επανέφεραν στο προσκήνιο ένα θέμα που εδώ και καιρό προβληματίζει την αγορά: το κόστος και τα περιθώρια κερδοφορίας του Riviera Tower.
Στο conference call που ακολούθησε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η ίδια η διοίκηση αναγνώρισε ότι το Riviera Tower δεν εμφανίζει τα επιθυμητά περιθώρια και ότι, όσο επιταχύνονται οι εργασίες προς την ολοκλήρωσή του, θα συνεχίσει βραχυπρόθεσμα να επιβαρύνει τα αποτελέσματα του Ελληνικού και, κατ’ επέκταση, του ομίλου.
Μάλλον χρειάζεται, επομένως, ιώβεια υπομονή από όσους επενδυτές περιμένουν εδώ και χρόνια να δουν την επενδυτική ιστορία του Ελληνικού να αποτυπώνεται ανάλογα και στη χρηματιστηριακή εικόνα της Lamda.
Υπενθυμίζεται ότι ήδη από την άνοιξη του 2025 η διοίκηση είχε μεταθέσει την αναμενόμενη ολοκλήρωση του Riviera Tower για το καλοκαίρι του 2027. Είχε προηγηθεί ενημέρωση των αγοραστών για παράδοση στα τέλη Σεπτεμβρίου 2026, ενώ καθυστέρηση πέραν της 30ής Σεπτεμβρίου 2026 προβλέπεται ότι ενεργοποιεί συμβατικές ρήτρες, οι οποίες αυξάνονται περαιτέρω από τον Μάρτιο του 2027.
Με αυτά τα δεδομένα, εύλογο είναι το ερώτημα κατά πόσο απαιτείται πληρέστερη και επικαιροποιημένη ενημέρωση της επενδυτικής κοινότητας τόσο για το ακριβές χρονοδιάγραμμα ολοκλήρωσης του έργου όσο και, κυρίως, για το ύψος των τυχόν οικονομικών επιβαρύνσεων που συνδέονται με τις καθυστερήσεις και τις συμβατικές υποχρεώσεις. Ισως η καθ’ ύλην αρμόδια Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα πρέπει να έχει ζητήσει, διευκρινίσεις από την διοίκηση της Lamda Development
Πιθανόν η εικόνα να αρχίσει να αλλάζει από το 2027, όταν μεγαλύτερο μέρος του κόστους του Riviera Tower θα έχει πλέον ενσωματωθεί στα αποτελέσματα και θα αρχίσουν να συμμετέχουν περισσότερο έργα με υψηλότερα περιθώρια.
Μέχρι τότε, πάντως, οι μέτοχοι της Lamda εξακολουθούν να περιμένουν.
Και μάλιστα σε μία αγορά που από την αρχή του έτους έχει αποδώσει +26,13%, όταν η δική τους επένδυση καταγράφει -11,25%. Πρόκειται για απόκλιση μεγαλύτερη των 37 ποσοστιαίων μονάδων έναντι του Γενικού Δείκτη.
Βέβαια, δεν ισχύει το ίδιο για όλους, αφού στα τέλη Ιουλίου η Lamda Development ανακοίνωσε τη δωρεάν διάθεση συνολικά 24.635 ιδίων μετοχών σε εννέα στελέχη της εταιρείας και θυγατρικών του ομίλου, στο πλαίσιο του προγράμματος Restricted Stock Units. Νόμιμο, εγκεκριμένο και γνωστό στην αγορά.
Μόνο που, όταν η μετοχή υποχωρεί 11,25% σε μια αγορά που κερδίζει 26,13%, η χρονική συγκυρία της επιβράβευσης των στελεχών αποκτά αναπόφευκτα ιδιαίτερο ενδιαφέρον.
Οι μέτοχοι, προς το παρόν, εξακολουθούν να κάνουν… υπομονή Ιώβ.
