Στα 11,00 ευρώ (από €10,40) ανεβάζει την τιμή-στόχο για τον ΔΑΑ η UBS βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 9% και επαναλαμβάνει τη σύσταση «buy» καθώς θεωρεί ότι ο συνδυασμός ανάπτυξης, αποδόσεων και έκπτωσης αποτίμησης αφήνει «χώρο στον διάδρομο» για περαιτέρω άνοδο της μετοχής.
Οπως σημειώνει στην ανάλυση της ο ΔΑΑ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ευρωπαϊκών αεροδρομίων, παρότι εμφανίζει από τις υψηλότερες προοπτικές EBITDA και μερισματικής απόδοσης μεσοπρόθεσμα.
Σύμφωνα με τη UBS, ο ΔΑΑ εμφανίζει μεσοπρόθεσμο ρυθμό αύξησης EBITDA κοντά στο 6% ετησίως (2025-2028), στηριγμένο κυρίως στην ισχυρή τροχιά κίνησης.
Η Aegean Airlines, η οποία καλύπτει περίπου 44% της χωρητικότητας, αναμένεται να αυξήσει τον στόλο της στο 140% των επιπέδων του 2024 έως το 2029.
Η τράπεζα εκτιμά καθαρή μερισματική απόδοση περίπου 6,5% μεσοπρόθεσμα και απόδοση απασχολούμενων κεφαλαίων γύρω στο 15%, ακόμη και με την προγραμματισμένη άνοδο επενδύσεων ύψους περίπου €1,2 δισ. την περίοδο 2025-2029.
Σημειώνει επίσης ότι ο ΔΑΑ λειτουργεί με «dual till», κάτι που στηρίζει υψηλότερα περιθώρια στο μη ρυθμιζόμενο σκέλος.
Σε όρους αποτίμησης, ο τίτλος αποτιμάται στις 9,3-9,5 φορές EV/EBITDA (2025-2026 εκτιμήσεις), όταν ο ιστορικός μέσος όρος του κλάδου κινείται κοντά στις 10 φορές. Με βάση την ανάλυση, η νέα τιμή-στόχος στα €11,00 αντανακλά ελαφρώς βελτιωμένες μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις, χαμηλότερο ελληνικό equity risk premium (περίπου 7,5% από 7,7%) και υψηλότερο στόχο πολλαπλασιαστή στο μη ρυθμιζόμενο τμήμα, στις 15 φορές.
Η UBS βλέπει για το 2025 έσοδα €667 εκατ., EBITDA €407 εκατ., καθαρά κέρδη €205 εκατ. και EPS €0,66, με καθαρό χρέος €646 εκατ. Η μερισματική πολιτική παραμένει γενναιόδωρη, με εκτιμώμενο DPS €0,66 για το 2025 (καθαρή απόδοση περίπου 6,5%). Για το 2026 προβλέπεται ήπια ανάκαμψη EBITDA (€417 εκατ.) και σταθεροποίηση κερδών, καθώς το βραχυπρόθεσμο «φρενάρισμα» τιμολογίων/retail αντισταθμίζεται από υψηλότερες ροές κίνησης και το άνοιγμα του North-West Apron.
Οι κίνδυνοι για τον ΔΑΑ είναι η επιβράδυνση κίνησης (αν και το ρυθμιστικό πλαίσιο προσφέρει αντιστάθμιση μέσω μελλοντικών τιμολογίων), εκτέλεση αυξημένων capex (κίνδυνος καθυστερήσεων/υπερβάσεων), μακροοικονομικό περιβάλλον και συζήτηση για μέτρα υπερτουρισμού που μέχρι στιγμής δεν έχουν επηρεάσει ουσιαστικά τη ζήτηση.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
