Bloomberg: Η ΕΚΤ προχωρά σε νέα μείωση επιτοκίου - Ποιες θα είναι οι επόμενες κινήσεις

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια για πέμπτη συνεδρίαση, καθώς ο πληθωρισμός που πλησιάζει τον στόχο του 2% επιτρέπει στους αξιωματούχους να χαλαρώσουν περαιτέρω τα δεσμά της οικονομίας.

Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν ομόφωνα μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο 2,75%, την Πέμπτη. Η πλειονότητα δεν αναμένει ότι η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ θα δεσμευτεί επίσημα για μελλοντικές κινήσεις, ακόμη και αν πολλοί από τους συναδέλφους της στο Διοικητικό Συμβούλιο έχουν επισημάνει ότι πιθανώς θα ακολουθήσει άλλη μια μείωση τον Μάρτιο.

Πάνω από το 60% των ερωτηθέντων βλέπουν το ουδέτερο επιτόκιο μεταξύ 2% και 2,25%. Η ελπίδα είναι ότι η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα δώσει πνοή σε μια οικονομία που δυσκολεύεται να αναπτυχθεί, ιδίως καθώς οι πολιτικές συγκρούσεις ανησυχούν τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις στα δύο μεγαλύτερα κράτη-μέλη της ευρωζώνης.

Η ώθηση έρχεται παρά το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι λιγότερο πρόθυμη να μειώσει το κόστος δανεισμού. Και οι δύο κεντρικές τράπεζες ανησυχούν για τα σχέδια του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για την οικονομία, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ να σταθμίζουν τις προειδοποιήσεις ότι οι μεγαλύτερες πιέσεις στο παγκόσμιο εμπόριο θα μπορούσαν να περιορίσουν τις εξαγωγές έναντι των παρατεταμένων φόβων για τις τιμές των υπηρεσιών που εξακολουθούν να αυξάνονται με διπλάσιο ρυθμό από τον στόχο του 2%.

Μια μείωση των επιτοκίων αυτή την εβδομάδα «θα είναι μια εύκολη απόφαση για το Διοικητικό Συμβούλιο, όπως και μια άλλη τον Μάρτιο», δήλωσε η Έβελιν Χέρμαν, Ευρωπαία οικονομολόγος της BofA Global Research. «Μετά από αυτό, τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν πιο ενδιαφέροντα και ενδεχομένως πιο αντιφατικά».

Η ΕΚΤ θα ανακοινώσει την απόφασή της στις 15:15 (ώρα Ελλάδας) στη Φρανκφούρτη. Η Κριστίν Λαγκάρντ θα παραχωρήσει συνέντευξη Τύπου 30 λεπτά αργότερα.

Οι οικονομολόγοι που ερωτήθηκαν από το Bloomberg εξακολουθούν να αναμένουν μειώσεις σε κάθε μία από τις τέσσερις συνεδριάσεις πολιτικής της ΕΚΤ μέχρι τον Ιούνιο. Οι traders, ωστόσο, έχουν μειώσει τα στοιχήματα και μόλις και μετά βίας υπολογίζουν τρεις μειώσεις στο πρώτο εξάμηνο, με πιθανή παύση τον Απρίλιο. Από εκεί και πέρα, βλέπουν πιθανότητα 2/3 για άλλο ένα βήμα μέχρι το τέλος του έτους. Οι αξιωματούχοι έχουν εκφράσει διαφορετικές απόψεις σχετικά με το πόσο μακριά είναι διατεθειμένοι να προχωρήσουν. Οι κεντρικοί τραπεζίτες που θεωρούνται «περιστέρια», όπως ο Γιάννης Στουρνάρας της Ελλάδας και ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό της Γαλλίας, είναι έτοιμοι να οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% μέχρι τον Ιούνιο – ένα σενάριο που τα «γεράκια», όπως ο Κλάας Κνοτ της Ολλανδίας, δεν είναι προς το παρόν πρόθυμα να αποδεχθούν. Η ίδια η Λαγκάρντ έχει κρατήσει σε μεγάλο βαθμό αποστάσεις.

«Το αφήνω σε αυτούς να προβλέψουν κατά κάποιον τρόπο και να παίξουν αυτό το παιχνίδι τόσων πολλών με ποιον ρυθμό», δήλωσε στο CNBC την περασμένη εβδομάδα στο Νταβός. «Η δουλειά μου ως πρόεδρος της ΕΚΤ είναι να διασφαλίσω ότι εφαρμόζουμε σωστά τη μεθοδολογία, ότι κάνουμε όσο το δυνατόν καλύτερες προβλέψεις, ότι λαμβάνουμε υπόψη και τα εμπειρικά δεδομένα, ότι χρησιμοποιούμε την κρίση μας και ότι πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί με τον υπόλοιπο κόσμο».

Την Πέμπτη, είναι πιθανό να τονίσει ότι οι αποφάσεις θα συνεχίσουν να λαμβάνονται σε κάθε συνεδρίαση ξεχωριστά, με βάση τις προβλέψεις και τα δεδομένα που θα καταφθάνουν.

Οικονομική ανάπτυξη

Μια πρώτη εκτίμηση για τις επιδόσεις της ευρωζώνης το τέταρτο τρίμηνο θα δοθεί στη δημοσιότητα λίγο πριν το Διοικητικό Συμβούλιο ολοκληρώσει τις συζητήσεις του την Πέμπτη. Αναμένεται να δείξει σχεδόν μηδενική ανάπτυξη λόγω της μειωμένης παραγωγής στη Γερμανία και της στασιμότητας στη Γαλλία. Ενώ η τελευταία δημοσκόπηση της S&P για τους διευθυντές αγορών απέδωσε μια θετική έκπληξη, εξακολουθεί να απεικονίζει μόνο μια οικονομία που βαδίζει στο νερό στις αρχές του 2025. Οι προοπτικές για τη Γερμανία αναθεωρούνται ήδη προς τα κάτω πριν από τις πρόωρες εκλογές του επόμενου μήνα, ενώ οι κίνδυνοι για την τελευταία πρόβλεψη της ΕΚΤ για επέκταση 1,1% στη ζώνη του ευρώ φέτος είναι προς τα κάτω. Πιθανότατα επιβραδύνθηκε η ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ το τέταρτο τρίμηνο.

Από την ανάληψη των καθηκόντων του την περασμένη εβδομάδα, ο Τραμπ δεν έχει ακόμη πραγματοποιήσει την απειλή του να παρασύρει τον κόσμο σε έναν εμπορικό πόλεμο, αν και το φάντασμα πλανάται πάνω από τις οικονομίες σε ολόκληρο τον κόσμο. «Η αβεβαιότητα επιβαρύνει την ανάπτυξη στην Ευρώπη», δήλωσε η Κάταριν Νάις της PGIM. «Σε ένα περιβάλλον όπου οι επιχειρήσεις θα μπορούσαν να χτυπηθούν με τιμωρητικούς δασμούς, είναι λογικό να καθυστερούν τα επενδυτικά σχέδια. Οι αδύναμες επενδύσεις, με τη σειρά τους, επιβαρύνουν περαιτέρω το αναπτυξιακό δυναμικό της Ευρώπης, με κίνδυνο να δημιουργηθεί ένα είδος αρνητικού σπιράλ».

Το Διοικητικό Συμβούλιο είχε την ευκαιρία να συζητήσει τη στρατηγική της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την προστασία και την ενίσχυση της οικονομίας κατά τη διάρκεια δείπνου την Τρίτη με την Πρόεδρο Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν.

Πληθωρισμός

Η Λαγκάρντ είναι βέβαιο ότι θα κληθεί να δώσει απαντήσεις σχετικά με το πόσο κοντά ή μακριά βρίσκεται η ΕΚΤ από το να κηρύξει τη νίκη επί του πληθωρισμού μετά και την άνοδο 2,4% του Δεκεμβρίου. Αναμένεται απότομη επιβράδυνση τις επόμενες εβδομάδες, καθώς οι « αργοπορημένοι» -όπως τους περιγράφει η Λαγκάρντ- ανατιμολογούν τις ασφάλειες και άλλα. Αλλά δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί, και ένα πρόσφατο άλμα στις τιμές της ενέργειας λειτούργησε ως υπενθύμιση ότι οι κίνδυνοι είναι υπαρκτοί. Οι φορείς χάραξης πολιτικής που συναντήθηκαν στο Νταβός την περασμένη εβδομάδα εξέφρασαν την ανησυχία τους για τις πρόσθετες πιέσεις από την γήρανση του πληθυσμού, τις ραγδαίες τεχνολογικές εξελίξεις και την κατακερματισμένη γεωπολιτική. Εν τω μεταξύ, οι οικονομολόγοι – σε μια μετατόπιση σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες – ανησυχούν τώρα περισσότερο ότι η ΕΚΤ θα υπερβεί το 2% μεσοπρόθεσμα.