JP Morgan: "Βλέπει" σημαντικά περιθώρια ανόδου στις ελληνικές τράπεζες - Αυξάνονται οι τιμές στόχοι

Μπορεί οι ελληνικές τράπεζες να έχουν σημειώσει υψηλές αποδόσεις, αλλά η JP Morgan βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου, ενόψει της επενδυτικής βαθμίδας που θα αποκτήσει σύντομα η Ελλάδα.

Όπως αναφέρει στην σημερινή της ανάλυση η JP Morgan, καθώς άρθηκαν οι αβεβαιότητες των εκλογών, το επίκεντρο της αγοράς πιθανότατα μετατοπίζεται προς την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα (IG), η οποία μπορεί να στηρίξει τη συμπίεση του κόστους κεφαλαίου (COE) και να ενισχύσει το ενδιαφέρον και τις ροές.

Αυξάνονται οι τιμές στόχοι

Με την σύσταση για τις ελληνικές τράπεζες να παραμένει σε overweight, ήτοι για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς, η JP Morgan αυξάνει και τις τιμές στόχους.

Η νέα τιμή στόχος για την Alpha Bank διαμορφώνεται στα 2 ευρώ, από 1,50 ευρώ προηγουμένως, για την Eurobank στα 1,90 ευρώ από 1,60 ευρώ, για την Εθνική στα 7,30 ευρώ, από 6,30 ευρώ και για την Πειραιώς στα 3,90 ευρώ, από 2,35 ευρώ προηγουμένως.

Αν και στο μέτωπο των κερδών οι αναβαθμίσεις με γνώμονα τα επιτοκιακά έσοδα (NII) φτάνουν πιθανότατα στα τελικά στάδια (μετά από 45%/21% ανοδικές αναθεωρήσεις κερδών ανά μετοχή - EPS για το 2023-2024), η JP Morgan εκτιμά ότι τα διαρθρωτικά θεμέλια του τομέα, συμπεριλαμβανομένων των πολύ χαμηλών LDRs, της βάσης καταθέσεων με μεγάλη σημασία για τη λιανική και του περιορισμένου ανταγωνισμού, μπορεί να διατηρήσουν τις μεσοπρόθεσμες πιέσεις στα περιθώρια κέρδους πιο περιορισμένες από ό,τι αλλού, υποστηρίζοντας την επενδυτική ελκυστικότητα.

Με αποτιμήσεις 0,6x σε όρους P/TBV και 5,4x σε όρους P/E με βάση τις εκτιμήσεις του 2024, η JP Morgna διατηρεί τις συστάσεις overweight και στις τέσσερις ελληνικές τράπεζες, αλλά βλέπει την Εθνική σε καλύτερη θέση στο περιβάλλον αυξημένου κόστους χρηματοδότησης (26% περιθώριο ανόδου με βάση τη νέα τιμή στόχο), και επισημαίνει την Alpha Bank και την Πειραιώς ως τα προτιμώμενα value plays (36%/38% περιθώριο ανόδου στο 0,5x P/TBV).