Διαφορετικά σενάρια από Goldman Sachs και Morgan Stanley γαι τα επιτόκια της Fed

Αποκλίνουσες εμφανίζονται οι απόψεις των δύο κορυφαίων επενδυτικών τραπεζών, δηλαδή της Goldman Sachs και της Morgan Stanley, σχετικά με τα επόμενα βήματα των υπεύθυνων χάραξης της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ ως προς την προσπάθειά τους να τιθασεύσουν τον πληθωρισμό.

Συγκεκριμέναμ οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley προβλέπουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα προβεί σε σημαντικές μειώσεις των επιτοκίων κατά τα επόμενα δύο χρόνια, καθώς ο πληθωρισμός υποχωρεί, ενώ οι αναλυτές της Goldman Sachs Group αναμένουν λιγότερες μειώσεις πολύ αργότερα.

Όπως σημειώνει το Bloomberg, η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια τον Ιούνιο του 2024, στη συνέχεια και πάλι τον Σεπτέμβριο και σε κάθε συνεδρίαση από το τέταρτο τρίμηνο και έπειτα, κάθε φορά κατά 25 μονάδες βάσης, ανέφεραν οι ερευνητές της Morgan Stanley με επικεφαλής την επικεφαλής οικονομολόγο των ΗΠΑ Έλεν Ζέντερ στις προβλέψεις τους για το 2024 την Κυριακή. Αυτό θα οδηγήσει το επιτόκιο πολιτικής στο 2,375% μέχρι το τέλος του 2025, είπαν.

Η Goldman Sachs, εν τω μεταξύ, βλέπει την πρώτη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης το τέταρτο τρίμηνο του 2024, ακολουθούμενη από μία μείωση ανά τρίμηνο μέχρι τα μέσα του 2026 – συνολικά 175 μονάδες βάσης, με τα επιτόκια να διαμορφώνονται σε ένα εύρος στόχου 3,5%-3,75%. Αυτό προκύπτει από τις προβλέψεις του οικονομολόγου Ντέιβιντ Μέρκλ για το 2024, που δημοσιεύθηκαν επίσης την Κυριακή.

Οι προβλέψεις της Goldman Sachs είναι πιο κοντά στις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας. Οι προβλέψεις της Fed από τον Σεπτέμβριο δείχνουν δύο μειώσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας που έχουν προγραμματιστεί για το επόμενο έτος και το επιτόκιο πολιτικής να κλείνει το 2025 στο 3,9%, σύμφωνα με τις μέσες εκτιμήσεις. Οι διοικητές της Fed και οι πρόεδροι των περιφερειακών τραπεζών θα επικαιροποιήσουν τις προβλέψεις τους στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.

Η ομάδα της Morgan Stanley βλέπει μια ασθενέστερη οικονομία που δικαιολογεί ένα μεγαλύτερο μέγεθος χαλάρωσης, χωρίς όμως ύφεση. Αναμένουν ότι η ανεργία θα κορυφωθεί στο 4,3% το 2025, έναντι της εκτίμησης της Fed για 4,1%. Η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός θα είναι επίσης πιο αργοί από ό,τι προβλέπουν οι αξιωματούχοι.

Ακολουθούν ορισμένες από τις προβλέψεις της Morgan Stanley και της Goldman Sachs για το 2025, σε σύγκριση με τον μέσο όρο των προβλέψεων των αξιωματούχων της Fed τον Σεπτέμβριο:

«Διατηρούμε την εκτίμησή μας ότι η Fed θα επιτύχει μια ήπια προσγείωση, αλλά η εξασθένηση της ανάπτυξης θα κρατήσει ζωντανούς τους φόβους για ύφεση», αναφέρει η Ζέντερ.

Οι ΗΠΑ θα πρέπει να αποφύγουν την ύφεση καθώς οι εργοδότες κρατούν τους εργαζομένους, αν και οι προσλήψεις θα επιβραδυνθούν, δήλωσε η Morgan Stanley. Αυτό θα επιβαρύνει το διαθέσιμο εισόδημα και συνεπώς τις δαπάνες, ανέφεραν η αναλυτές.

Η ομάδα αναμένει επίσης ότι η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει να περιορίζει σταδιακά την ποσοτική σύσφιγξη τον ερχόμενο Σεπτέμβριο μέχρι αυτή να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2025. Βλέπουν τη Fed να μειώνει τα ανώτατα όρια των κρατικών ομολόγων κατά 10 δισ. δολάρια το μήνα και να συνεχίζει να επανεπενδύει τα ενυπόθηκα δάνεια σε κρατικά ομόλογα.