Λιγότερο απαισιόδοξη εμφανίζεται πλέον η Bank of America για τις επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης στην Ευρώπη, εκτιμώντας ότι το σοκ από τις υψηλές τιμές φυσικού αερίου θα είναι τελικά αισθητά μικρότερο σε σχέση με τους αρχικούς φόβους των αγορών.
Η αλλαγή αυτή οδηγεί τον αμερικανικό επενδυτικό οίκο σε αναβάθμιση των προβλέψεων για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης και της ελληνικής οικονομίας, αλλά και σε χαμηλότερες εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό και τις τιμές ενέργειας τα επόμενα δύο χρόνια.
Σύμφωνα με την BofA, η διατάραξη στις προμήθειες LNG από το Qatar δεν προκάλεσε τελικά την εκτίναξη των τιμών φυσικού αερίου που αναμενόταν, κυρίως λόγω των ήπιων καιρικών συνθηκών, της αυξημένης παραγωγής πυρηνικής ενέργειας και ΑΠΕ, αλλά και της ταχύτερης ενίσχυσης των εισαγωγών LNG από τη United States και τη Βόρεια Αμερική.
Ο οίκος προχωρά έτσι σε σημαντική αναθεώρηση των εκτιμήσεών του για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο TTF, μειώνοντας την πρόβλεψη για το 2026 στα 55 ευρώ/MWh από 75 ευρώ προηγουμένως, ενώ για το 2027 τοποθετεί πλέον την τιμή στα 35 ευρώ/MWh έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 50 ευρώ.
Η αποκλιμάκωση αυτή μεταφράζεται σε χαμηλότερες πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη. Η BofA μειώνει την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο 2,9% για το 2026 και στο 1,9% για το 2027, ενώ χαμηλότερα αναθεωρείται και ο δομικός πληθωρισμός, στο 2,2% και 2,1% αντίστοιχα.
Στο νέο βασικό σενάριο της τράπεζας, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αναμένεται πλέον να κορυφώσει στο 3,3% στα τέλη του γ’ τριμήνου, αντί για 4% στα τέλη του δ’ τριμήνου που προέβλεπε προηγουμένως ο οίκος, πριν επιστρέψει κάτω από το όριο του 2% από το δεύτερο τρίμηνο του 2027.
Η βελτίωση της εικόνας στις αγορές ενέργειας οδηγεί και σε αναβάθμιση των προβλέψεων ανάπτυξης για την Ευρωζώνη. Η BofA αυξάνει την εκτίμησή της για το ΑΕΠ στο 0,7% για το 2026 και στο 1,2% για το 2027.
Όπως επισημαίνει, οι χαμηλότερες τιμές φυσικού αερίου περιορίζουν περίπου κατά ένα τρίτο το πραγματικό οικονομικό σοκ της ενεργειακής κρίσης στην Ευρώπη, αν και οι υψηλές τιμές πετρελαίου και η γεωπολιτική αβεβαιότητα εξακολουθούν να αποτελούν βασικούς κινδύνους.
Σε ό,τι αφορά τη νομισματική πολιτική της European Central Bank, η Bank of America διατηρεί το βασικό της σενάριο για δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, οδηγώντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%.
Ωστόσο, αναγνωρίζει ότι αυξάνονται πλέον οι πιθανότητες η δεύτερη αύξηση να μετατεθεί για τον Σεπτέμβριο, εφόσον συνεχιστεί η αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων.
Παράλληλα, η BofA προβλέπει ότι από τον Ιούνιο του 2027 η ΕΚΤ θα ξεκινήσει σταδιακές μειώσεις επιτοκίων, με ρυθμό μία μείωση ανά τρίμηνο, οδηγώντας το επιτόκιο στο 1,75% μέχρι το τέλος του 2027.
Για την Greece, η Bank of America προχωρά επίσης σε αναβάθμιση των προβλέψεών της, εκτιμώντας πλέον ανάπτυξη 1,8% τόσο για το 2026 όσο και για το 2027, έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων για 1,6% και 1,7% αντίστοιχα.
Ουσιαστικά, ο οίκος σχεδόν αναιρεί τις υποβαθμίσεις που είχε πραγματοποιήσει μετά την κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή και τον πόλεμο με το Iran.
Οι νέες προβλέψεις ευθυγραμμίζονται πλέον περισσότερο με τις εκτιμήσεις της European Commission, η οποία επίσης τοποθετεί την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας κοντά στο 1,8%, ελαφρώς χαμηλότερα από τον επίσημο στόχο της ελληνικής κυβέρνησης για 2%.
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό στην Ελλάδα, η BofA εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί στο 4,1% φέτος και θα αποκλιμακωθεί στο 2,9% το 2027, παραμένοντας ωστόσο υψηλότερος από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
