Η Fitch επιβεβαίωσε την αξιολόγηση BB+ για τη Metlen – Σταθερό το outlook

Η Fitch Ratings επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Metlen Energy & Metals σε «BB+», δίνοντας παράλληλα σταθερό outlook (προοπτικές).

Σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης, η επιβεβαίωση του rating αντανακλά τη διατηρήσιμη αύξηση των EBITDA, παρά το δύσκολο περιβάλλον τιμών για τα μέταλλα και την ενέργεια, καθώς και την ήπια καθαρή μόχλευση κατά τη διάρκεια του ορίζοντα αξιολόγησης, με ένα peak που θεωρεί διαχειρίσιμο όσον αφορά το 2025, λόγω των σχεδιαζόμενων αυξημένων αναγκών και των εκροών κεφαλαίου κίνησης.

Παράλληλα, η Fitch αναμένει ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) θα δεχθούν πιέσεις κατά τη διάρκεια της περιόδου 2024-2025 λόγω της εκτέλεσης σημαντικών έργων κατασκευής-μεταβίβασης (BOT) ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της αύξησης της ιδιόκτητης δυναμικότητας ΑΠΕ στην Ελλάδα, αλλά θα μετατραπούν σε θετικές από το 2026.

Σε αυτό το πλαίσιο, ο οίκος θεωρεί ότι η επέκταση του ομίλου στον λιγότερο κυκλικό τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας είναι πιστωτικά θετική.

Η πιστοληπτική αξιολόγηση της Metlen αντικατοπτρίζει το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό προφίλ και το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο της, με τις αυτόνομες δραστηριότητες της μεταλλουργίας και το χαμηλό κόστος παραγωγής ανά μονάδα.

Η αξιολόγηση αντανακλά επίσης το αυξανόμενο μερίδιο αγοράς στην εγχώρια παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και την ενσωμάτωση με τη λιανική ηλεκτρικού ρεύματος, η οποία παρέχει στον όμιλο βιώσιμες ταμειακές ροές.

Παράλληλα, η Fitch θεωρεί ότι η σημαντικά μειωμένη έκθεση στις αναπτυσσόμενες αγορές είναι πιστωτικά θετική (credit positive). Η συνεχιζόμενη επέκταση της Metlen στην ηλιακή ενέργεια και η αυξανόμενη παρουσία της σε έργα υποδομών θα βελτιώσει τη διαφοροποίηση ανά επιχειρηματικό τομέα και θα ενισχύσει την προβλεψιμότητα των αποτελεσμάτων όταν παραδοθούν με επιτυχία τα έργα.

Οι σταθερές προοπτικές υποστηρίζονται από τη δέσμευση της διοίκησης στην τρέχουσα αξιολόγηση, τη συντηρητική κατάρτιση του προϋπολογισμού και τη χρηματοοικονομική ευελιξία για την αναβολή των διακριτικών κεφαλαιουχικών δαπανών (capex).