Mytilineos: Η Citi διατηρεί τη σύσταση buy με τιμή-στόχο τα 46 ευρώ

Η Citi ανανέωση την εμπιστοσύνη της στη Mytilineos διατηρώντας τη σύσταση buy και τιμή-στόχο τα 46 ευρώ (39 ευρώ η τιμή κλεισίματος στις 9 Μαΐου). Αναθεώρησε ακόμη τις εκτιμήσεις για τα EBITDA, οι οποίες έχουν μεταβληθεί ανοδικά κατά +2%/+4%/+5% για το 2024/2025/2026.

Στο θετικό σενάριο για τη μετοχή, η τιμή στόχος ανέρχεται σε €61,00 ή 56% υψηλότερα και στο αρνητικό σενάριο στα €28 ευρώ ανά μετοχή.

Τα θεμελιώδη μεγέθη της επιχείρησης εξελίσσονται ευνοϊκά, σημειώνει στην έκθεση European Metals & Mining, προσθέτοντας ότι η Mytilineos μπορεί να συνεχίσει να αποδίδει καλύτερα κέρδη στο υπόλοιπο του 2024.

Οι ενεργειακές δραστηριότητες βρίσκονται σε στέρεες βάσεις με ισχυρούς όγκους παραγωγής το πρώτο τρίμηνο του 2024, παρά τη δυσμενή εποχικότητα της ζήτησης ενέργειας το 1ο τρίμηνο του 24, η παραγωγή ενέργειας της Mytilineos ήταν 21% υψηλότερη σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Η αύξηση οφείλεται στη λειτουργία των νέων μονάδων CCGT, οι οποίες αποτελούν περίπου το 50% της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας του ομίλου το τρίμηνο. Σημειώνει ότι ο υψηλότερος βαθμός απόδοσης των νέων CCGT είναι θετικός για την κερδοφορία της στην ηλεκτροπαραγωγή.

Οι προοπτικές ανάπτυξης στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι σε καλό δρόμο με τη σημαντική εναλλαγή περιουσιακών στοιχείων που έχει ήδη ανακοινωθεί νωρίτερα μέσα στο μήνα.

Οι κίνδυνοι

Οι βασικοί κίνδυνοι που θα μπορούσαν να αποτρέψουν την επίτευξη της τιμής-στόχου είναι οι εξής:

• Οι χαμηλότερες τιμές αλουμινίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), το ισχυρότερο ευρώ έναντι του δολαρίου και η υψηλότερη τιμή του πετρελαίου.
• Η ελληνική πολιτική είναι αβέβαιη, με τον κίνδυνο υψηλότερων φόρων και αυξημένων ρυθμίσεων, ιδίως στον τομέα της ενέργειας.
• Οι υψηλότεροι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι πιο ήπιες αποδόσεις των οικονομιών στις τελικές αγορές της εταιρείας θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις πωλήσεις και τις νέες παραγγελίες.
• Τα σχέδια επέκτασης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι εκτεθειμένα σε κινδύνους καθυστερήσεων, με αποτέλεσμα υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες και χαμηλότερες αποδόσεις.
• Με τη βελτίωση του ισολογισμού και τη μετάβαση της εταιρείας σε επενδυτική λειτουργία υπάρχει επίσης ο κίνδυνος που συνεπάγεται η ανάπτυξη κεφαλαίων σε νέα έργα.