Σε μεγάλη ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για την πορεία των τιμών του χρυσού προχωρά η J.P. Morgan, αναμένοντας ότι το πολύτιμο μέταλλο θα πλησιάσει φέτος τα 4.000 δολάρια και θα τα ξεπεράσει το 2026.
Σύμφωνα με τη Natasha Kaneva, επικεφαλής Παγκόσμιας Στρατηγικής της J.P. Morgan για τις αγορές εμπορευμάτων, «ιδίως τώρα με τις αυξημένες πιθανότητες ύφεσης και τους συνεχιζόμενους κινδύνους εμπορικών και δασμολογικών πολιτικών» η «διαρθρωτική ανοδική πορεία του χρυσού» θα συνεχιστεί, παρά τη μεγάλη άνοδο που έχει προηγηθεί.
Η J.P. Morgan πλέον εκτιμά ότι η μέση τιμή του χρυσού θα διαμορφωθεί στα 3.675 δολάρια/ουγγιά στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, ξεπερνώντας τα 4.000 δολάρια έως το τρίτο τρίμηνο του 2026.
Όπως εξηγεί η J.P. Morgan, παραδοσιακά, ένα αδύναμο δολάριο και τα χαμηλά επιτόκια στις ΗΠΑ ενισχύουν την ελκυστικότητα του χρυσού. Η οικονομική και γεωπολιτική αβεβαιότητα επίσης αποτελεί θετικό παράγοντα για τον χρυσό, καθώς λειτουργεί ως «ασφαλές καταφύγιο».
Ο επικεφαλής Στρατηγικής Βασικών και Πολύτιμων Μετάλλων της J.P. Morgan, Gregory Shearer, σχολιάζει πως «για τους επενδυτές, ο χρυσός παραμένει μία από τις πιο αποτελεσματικές αντισταθμίσεις έναντι του μοναδικού συνδυασμού στασιμοπληθωρισμού, ύφεσης, νομισματικής υποτίμησης και κινδύνων από την αμερικανική πολιτική που αντιμετωπίζουν οι αγορές το 2025 και 2026».
Για το φετινό γ’ τρίμηνο, η J.P. Morgan αναμένει μέση τιμή 3.515 δολαρίων για τον χρυσό (έναντι 2.900 δολαρίων προηγουμένως), αναθεωρώντας ανοδικά την εκτίμησή της κατά 21%. Για το δ’ τρίμηνο αναθεωρεί ανοδικά κατά 25% στα 3.675 δολάρια, ενώ για το σύνολο του 2026 αναμένει μέση τιμή 4.068 δολαρίων, 35% υψηλότερα από την προηγούμενη εκτίμησή της για μέση τιμή 3.019 δολαρίων.
Ποιοι αγοράζουν χρυσό
Οι νέες εκτιμήσεις της J.P. Morgan βασίζονται στη συνεχιζόμενα υψηλή ζήτηση από επενδυτές και κεντρικές τράπεζες, η οποία εκτιμάται ότι θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στους 710 τόνους ανά τρίμηνο φέτος.
Σε ό,τι αφορά τις κεντρικές τράπεζες, οι αναλυτές του οίκου αναμένουν ότι η συνολική ζήτηση θα φτάσει φέτος τους 900 τόνους, έπειτα από τρεις συνεχόμενες χρονικές όπου η ετήσια ζήτηση ξεπέρασε τους 1.000 τόνους. Κι αυτό, λόγω της συνεχιζόμενης οικονομικής, εμπορικής και πολιτικής αβεβαιότητας λόγω ΗΠΑ και της αλλαγής των γεωπολιτικών συμμαχιών.
Πέραν των κεντρικών τραπεζών, αυξημένη έκθεση στον χρυσό τα τελευταία χρόνια «χτίζουν» και οι επενδυτές, που αναμένουν συνέχιση της ανόδου.
Οι συνολικές επενδύσεις σε χρυσό (ράβδοι/νομίσματα, ETFs και καθαρές θέσεις futures στο COMEX) αυξήθηκαν κατά 3% σε ετήσια βάση το 2024, φτάνοντας τους 49.400 τόνους. Από αυτούς, το μεγαλύτερο μέρος -περίπου 45.400 τόνοι- είναι φυσικές ράβδοι και νομίσματα ιδιωτών επενδυτών, σύμφωνα με το World Gold Council.
Με τη άνοδο που καταγράφουν οι τιμές του χρυσού, η ονομαστική αξία αυτών των θέσεων ξεπερνά τα 5 τρισ. δολάρια, και βρίσκεται πλέον σε επίπεδα αντίστοιχα του 2010-2011, εξηγεί ο Shearer. Ο ίδιος εκτιμά ότι «τα οφέλη αντιστάθμισης κινδύνου που προσφέρει ο χρυσός θα συνεχίσουν να στηρίζουν τη ζήτηση μέσω ETFs, «ειδικά τώρα που η προσοχή στρέφεται έντονα στο πώς να αντισταθμιστούν οι κίνδυνοι πληθωρισμού και επιβράδυνσης της ανάπτυξης».
