Η Goldman Sachs προχωρά σε αναθεώρηση του στόχου της για τον γενικό δείκτη στο χρηματιστήριο Αθηνών, στις 1.700 μονάδες, από 1.475 μονάδες προηγουμένως μετά την πορεία της ελληνικής αγοράς από τις αρχές του έτους.
«Παραμένουμε με ουδέτερη σύσταση (marketweight) για την Ελλάδα και με σύσταση υποαπόδοσης (underweight) στην Ουγγαρία. Και οι δύο αγορές μετοχών προσφέρουν χαμηλή ανάπτυξη στα κέρδη ανά μετοχή τους, με μέτρια μείωση των κερδών φέτος και με ανάκαμψη το επόμενο έτος, αλλά με τις τρέχουσες αποτιμήσεις για το επόμενο δωδεκάμηνο για την Ελλάδα να εμφανίζεται ως δίκαια αποτιμημένη, ενώ η Ουγγαρία εμφανίζεται υπερτιμημένη.
Ο οίκος προβλέπει ότι η μερισματική απόδοση του Γενικού Δείκτη θα είναι στο 6% έναντι 3% για τις αναδυόμενες αγορές. Η τράπεζα αναβαθμίζει την εκτίμηση της για τα κέρδη ανά μετοχή του Γενικού Δείκτη σε 5% από 2% πριν το 2026. Την ίδια στιγμή, παραμένει κάτω από το consensus για φέτος, καθώς εκτιμά -4% πτώση στα κέρδη ανά μετοχή του Γενικού Δείκτη έναντι +2% για το consensus.
Όπως εξηγεί η Goldman Sachs, η αξιοσημείωτη αλλαγή στη δημοσιονομική πολιτική της Ευρώπης και η αισιοδοξία γύρω από μια πιθανή ειρηνευτική συμφωνία για την Ουκρανία οδήγησε σε ένα απότομο ράλι στις μετοχές που εκτίθενται στην ΕΕ, με τις μετοχές της CEE (Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης) να σημειώνουν ράλι 30% από την αρχή τους έτους, υψηλότερα από τον ευρύτερο δείκτη EM (+7%).
Οι περισσότερες αγορές με υψηλά κέρδη και ευαισθησία τιμών στη βελτίωση των ευρωπαϊκών προοπτικών ανάπτυξης και υψηλής έκθεσης εσόδων στην ΕΕ έχουν υπεραποδώσει. Ειδικά η Πολωνία, η Ελλάδα και η Τσεχία σημείωσαν άνοδο 20-40% από την αρχή του έτους.
Η Goldman Sachs αύξησε συγκρατημένα τις προβλέψεις της για το EPS (κέρδη ανά μετοχή) για να λάβει υπόψη τις πρόσφατες αλλαγές στις προβλέψεις ανάπτυξης της ΕΕ. Σε τρέχουσες τιμές, πιστεύει ότι οι αγορές έχουν αποτυπώσει σε μεγάλο βαθμό τις μακροοικονομικές βασικές προσδοκίες για το 2025 και τιμολογούν ανάπτυξη 1,4% στο ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ.
Κατά την Goldman Sachs, παρά τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους από τους δασμούς, οι αναδυόμενες αγορές της Ευρώπης εξακολουθούν να είναι πιο φθηνές και διαπραγματεύονται με discount 35% έναντι αυτών στον MSCI EM (έναντι μακροπρόθεσμου μέσου discount 10%), υποδηλώνοντας περιθώρια για περαιτέρω ανοδική πορεία, σε περίπτωση διαρκών δημοσιονομικών αλλαγών και χαλάρωσης της πολιτικής αβεβαιότητας.
