Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ενδέχεται να διατηρήσει αμετάβλητη τη στάση της στα επιτόκια για αρκετά χρόνια ακόμη, σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg μεταξύ οικονομολόγων που πραγματοποιήθηκε το διάστημα 6–11 Μαρτίου.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της έρευνας, η πλειονότητα των οικονομολόγων εκτιμά ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει ουσιαστικά σταθερή έως και το 2028. Μόλις το 7% των συμμετεχόντων προβλέπει μεταβολή των επιτοκίων έως τον Δεκέμβριο του 2026, ενώ λιγότερο από το ένα τρίτο αναμένει οποιαδήποτε αυστηροποίηση της πολιτικής μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Απόκλιση μεταξύ οικονομολόγων και αγορών
Οι προβλέψεις των οικονομολόγων έρχονται σε αντίθεση με τις εκτιμήσεις των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Οι αγορές προεξοφλούν αυτή τη στιγμή αύξηση επιτοκίου κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες έως τον Ιούλιο, με το επιτόκιο να φθάνει στο 2,25%. Παράλληλα, αποδίδουν πιθανότητα περίπου δύο στις τρεις για μια ακόμη αύξηση στο 2,5% μέχρι το τέλος του έτους.
Η απόκλιση στις εκτιμήσεις αποδίδεται κυρίως στην αβεβαιότητα που προκαλεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και ειδικότερα ο πόλεμος στο Ιράν, ο οποίος έχει ενισχύσει τις ανησυχίες για νέες πληθωριστικές πιέσεις λόγω της ανόδου των τιμών ενέργειας.
Αυξημένοι πληθωριστικοί κίνδυνοι
Η εκτόξευση των τιμών της ενέργειας έχει μεταβάλει την αντίληψη κινδύνου μεταξύ των οικονομολόγων. Περίπου το 60% των συμμετεχόντων στην έρευνα θεωρεί πλέον ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι ισχυρότεροι.
Παρά τη μεταβολή αυτή, κανένας από τους οικονομολόγους που συμμετείχαν στην έρευνα δεν αναμένει αλλαγή επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ.
Στη συνεδρίαση του Μαρτίου 2026, το Διοικητικό Συμβούλιο της κεντρικής τράπεζας διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,00%, επιβεβαιώνοντας την προσέγγιση που βασίζεται στα οικονομικά δεδομένα και στη λήψη αποφάσεων ανά συνεδρίαση.
Οι αγορές «βλέπουν» πιο επιθετική πολιτική
Σε αντίθεση με τους οικονομολόγους, οι αγορές έχουν αναθεωρήσει τις προσδοκίες τους προς μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.
Τα συμβόλαια προθεσμιακών επιτοκίων αποδίδουν πιθανότητα περίπου 60% σε αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο και προεξοφλούν συνολική αυστηροποίηση περίπου 33 μονάδων βάσης μέχρι το τέλος του 2026.
Η διαφοροποίηση αυτή αντικατοπτρίζει τον φόβο των επενδυτών ότι οι αυξημένες τιμές ενέργειας μπορεί να οδηγήσουν σε νέα άνοδο του πληθωρισμού.
Αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές
Ορισμένοι αναλυτές εκφράζουν επιφυλάξεις για το κατά πόσο είναι εφικτή μια τόσο επιθετική πορεία αυξήσεων.
Ο Christoph Rieger της Commerzbank σημείωσε ότι η αποφασιστικότητα της ΕΚΤ μπορεί να δοκιμαστεί, καθώς η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να ισορροπήσει μεταξύ των πληθωριστικών πιέσεων και των κινδύνων για την οικονομική ανάπτυξη και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η σύγκρουση στο Ιράν θα διαρκέσει από τρεις έως πέντε εβδομάδες, αν και κάποιοι δεν αποκλείουν ένα πολύ πιο παρατεταμένο σενάριο που θα μπορούσε να φτάσει ακόμη και τους δέκα μήνες.
Τι παρακολουθεί η ΕΚΤ
Η ΕΚΤ δίνει ιδιαίτερη προσοχή στην εξέλιξη των τιμών ενέργειας και στην επίδρασή τους στον πληθωρισμό, καθώς και στις πιέσεις που μπορεί να προκύψουν από την αύξηση των μισθών.
Ο Bill Diviney της Nomura τόνισε ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει σε εγρήγορση απέναντι στους πληθωριστικούς κινδύνους και είναι έτοιμη να αντιδράσει εάν οι πιέσεις ενταθούν.
Παράλληλα, αξιωματούχοι της ΕΚΤ επισημαίνουν την ανάγκη για προσεκτικές κινήσεις. Ο επικεφαλής της Bundesbank, Joachim Nagel, υπογράμμισε ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να εκτιμηθούν οι μακροπρόθεσμες οικονομικές επιπτώσεις του νέου ενεργειακού σοκ.
Η κεντρική τράπεζα παρακολουθεί επίσης στενά τις επιπτώσεις της κρίσης στις οικονομίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, καθώς η άνοδος των τιμών ενέργειας και τα ήδη αυξημένα επίπεδα χρέους θα μπορούσαν να επιβαρύνουν περισσότερο τις πιο ευάλωτες οικονομίες.
Σε κάθε περίπτωση, η πορεία της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη της γεωπολιτικής κρίσης και τις επιπτώσεις της στις ενεργειακές αγορές και στον πληθωρισμό της ευρωζώνης.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
