Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά εισέρχεται στο δεύτερο εξάμηνο του 2026 έχοντας ήδη καταγράψει μία από τις καλύτερες επιδόσεις διεθνώς, ωστόσο η Optima Bank εκτιμά ότι το ανοδικό story δεν έχει ολοκληρωθεί. Στην επικαιροποιημένη στρατηγική της με τίτλο «Greek Macro & Equity Market Strategy Update | Greece 2H26e: From Momentum to Selectivity», η χρηματιστηριακή υποστηρίζει ότι η αγορά περνά πλέον από τη φάση της γενικευμένης ανόδου στη φάση της επιλεκτικότητας, όπου οι εταιρείες με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, υψηλή κερδοφορία και ξεκάθαρη αναπτυξιακή στρατηγική θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν.
Παρά το εντυπωσιακό ράλι που έχει προηγηθεί, η Optima Bank διατηρεί τη θετική της στάση για τις ελληνικές μετοχές, θεωρώντας ότι οι βασικοί καταλύτες παραμένουν ενεργοί και εξακολουθούν να στηρίζουν το επενδυτικό αφήγημα της χώρας.
Ισχυρή οικονομία, ταχύτερη ανάπτυξη από την Ευρώπη
Η έκθεση ξεκινά από το μακροοικονομικό περιβάλλον, επισημαίνοντας ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει μία από τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ανάπτυξη του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,8% το 2026, έναντι μόλις 1,1% για το σύνολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, γεγονός που σημαίνει ότι η Ελλάδα αναμένεται να υπεραποδώσει έναντι της Ευρώπης για έκτη συνεχόμενη χρονιά.
Παράλληλα, συνεχίζεται η εντυπωσιακή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, καθώς ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ εκτιμάται ότι θα μειωθεί κατά ακόμη 8 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στο 2026, εξέλιξη που ενισχύει περαιτέρω τη δημοσιονομική εικόνα της χώρας και την αξιοπιστία της στις διεθνείς αγορές.
Η Optima Bank υπογραμμίζει επίσης ότι το country risk premium της Ελλάδας συνεχίζει να υποχωρεί, με τις αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων να συγκλίνουν σταδιακά προς εκείνες των χωρών του πυρήνα της Ευρωζώνης, εξέλιξη που αντικατοπτρίζει τη θεαματική βελτίωση της πιστοληπτικής θέσης της χώρας.
Χρηματιστήριο Αθηνών: Από τα ισχυρότερα διεθνώς
Το Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθεί να συγκαταλέγεται στις αγορές με τις καλύτερες επιδόσεις διεθνώς.
Η Optima Bank επισημαίνει ότι ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται περίπου 22% από τις αρχές του έτους και περίπου 37% σε ετήσια βάση, υπεραποδίδοντας τόσο των ευρωπαϊκών όσο και των αμερικανικών χρηματιστηρίων.
Η ισχυρή αυτή επίδοση αποδίδεται σε έναν συνδυασμό παραγόντων: στο ανθεκτικό μακροοικονομικό περιβάλλον, στην υψηλή εταιρική κερδοφορία, στις έντονες εταιρικές συναλλαγές, στις νέες εισαγωγές εταιρειών στο χρηματιστήριο και στη συνεχιζόμενη ανάπτυξη της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, που αυξάνει το βάθος, τη ρευστότητα και τη διεθνή προβολή της αγοράς.
Εκρηκτική αύξηση των ξένων εισροών
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η χρηματιστηριακή στη σημαντική αύξηση της συμμετοχής των ξένων επενδυτών.
Η συνολική αξία συναλλαγών στο Χρηματιστήριο Αθηνών ανήλθε στα 6,3 δισ. ευρώ τον Ιούνιο, αυξημένη κατά 52,8% σε σχέση με έναν χρόνο πριν.
Οι ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν το 69,3% του συνολικού τζίρου της αγοράς, έναντι 67,7% τον προηγούμενο μήνα, ενώ κατέγραψαν καθαρές εισροές 158,3 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο και 364 εκατ. ευρώ συνολικά στο πρώτο εξάμηνο του 2026.
Για την Optima Bank, τα στοιχεία αυτά επιβεβαιώνουν ότι η ελληνική αγορά εξακολουθεί να αποτελεί βασικό προορισμό για τα διεθνή χαρτοφυλάκια.
STOXX και FTSE ανοίγουν τον δρόμο για εισροές άνω του 1 δισ. ευρώ
Ένας από τους σημαντικότερους καταλύτες για το επόμενο διάστημα είναι η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε Ανεπτυγμένη Αγορά (Developed Market) από τους δείκτες STOXX και FTSE Russell, η οποία τίθεται σε ισχύ στις 21 Σεπτεμβρίου 2026.
Η Optima Bank εκτιμά ότι η συγκεκριμένη εξέλιξη θα οδηγήσει σε σωρευτικές καθαρές παθητικές εισροές που θα ξεπεράσουν το 1 δισ. ευρώ, ενισχύοντας σημαντικά τη ρευστότητα της αγοράς και τη συμμετοχή διεθνών θεσμικών επενδυτών.
MSCI: Αναβολή μέχρι το 2027 και αλλαγές στους δείκτες
Ξεχωριστό κεφάλαιο αφιερώνει η έκθεση στην απόφαση της MSCI να μεταθέσει την αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς για τον Μάιο του 2027.
Η Optima Bank θεωρεί ότι η εξέλιξη αυτή είναι μάλλον θετική, καθώς η αγορά αναμένει ότι κατά την τελική αναβάθμιση θα υπάρξουν εκροές από παθητικά κεφάλαια που παρακολουθούν τους δείκτες της MSCI.
Σύμφωνα με την καθοδήγηση της MSCI, στον δείκτη MSCI Mid Cap αναμένεται να συμμετέχουν μόλις έξι ελληνικές μετοχές:
- οι τέσσερις συστημικές τράπεζες (Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς),
- η ΔΕΗ,
- και ο ΟΤΕ.
Η Allwyn δεν αναμένεται να συμμετάσχει στον δείκτη Mid Cap με βάση τη σημερινή διασπορά (free float).
Αντίθετα, η Optima Bank θεωρεί πιθανό ότι στον δείκτη MSCI Small Cap θα μπορούσαν να ενταχθούν οι:
- Jumbo
- ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
- Motor Oil
- Optima bank
- Titan
- Cenergy
- HELLENiQ ENERGY
- Bally’s Intralot
- Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών
- Viohalco
- Credia Bank
- Aktor Group
- ΕΥΔΑΠ
- Lamda Development
- Σαράντης
- ΑΔΜΗΕ Holding
- ΟΛΠ
- Autohellas.
Ελκυστικές αποτιμήσεις παρά το ράλι
Παρά την εντυπωσιακή άνοδο των τελευταίων μηνών, η Optima Bank εκτιμά ότι το ελληνικό χρηματιστήριο εξακολουθεί να προσφέρει σημαντική αξία.
Ο διάμεσος δείκτης P/E για το 2026 έχει αυξηθεί στις 12,3 φορές, από 10,4 φορές στην προηγούμενη έκθεση του Ιανουαρίου, ωστόσο εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 22% έναντι των αντίστοιχων αποτιμήσεων επιλεγμένων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων.
Η Euronext αλλάζει τα δεδομένα
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στην επικείμενη ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο οικοσύστημα της Euronext.
Η Optima Bank θεωρεί ότι η κίνηση αυτή θα αυξήσει σημαντικά τη διεθνή προβολή της ελληνικής αγοράς, θα ενισχύσει την προσβασιμότητα των ξένων επενδυτών, θα βελτιώσει τη ρευστότητα και θα διευρύνει τη βάση των θεσμικών χαρτοφυλακίων που θα μπορούν να επενδύσουν στην Ελλάδα.
Οι επτά κορυφαίες επιλογές της Optima Bank
Για το υπόλοιπο του 2026 η χρηματιστηριακή ξεχωρίζει επτά μετοχές.
Τράπεζα Πειραιώς, την οποία διατηρεί στις κορυφαίες επιλογές της, θεωρώντας ότι συνεχίζει να προσφέρει σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης.
METLEN, η οποία παραμένει βασική επιλογή λόγω της διαφοροποιημένης δραστηριότητας, της ισχυρής κερδοφορίας και των υψηλών προοπτικών ανάπτυξης.
Motor Oil, η οποία εξακολουθεί να επωφελείται από τις ευνοϊκές συνθήκες στον ενεργειακό κλάδο.
Eurobank, που συνεχίζει να αποτελεί μία από τις βασικές τραπεζικές επιλογές της χρηματιστηριακής.
ΔΕΗ, η οποία παραμένει στις κορυφαίες επιλογές, αν και η Optima Bank επισημαίνει ότι μετά την έντονη άνοδο της μετοχής τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου είναι πλέον πιο περιορισμένα.
Allwyn, η οποία προστίθεται στη λίστα λόγω των ισχυρών προοπτικών ανάπτυξης.
Titan, η οποία εισέρχεται επίσης στις κορυφαίες επιλογές, καθώς διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των διεθνών ανταγωνιστών της, διαθέτει υψηλό περιθώριο ανόδου προς την τιμή-στόχο και εμφανίζει ιδιαίτερα ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική.
Watch List
Παράλληλα, η Optima Bank διατηρεί στη λίστα παρακολούθησης:
- τη HELLENiQ ENERGY, λόγω του ευνοϊκού περιβάλλοντος στη διύλιση,
- την ΑΔΜΗΕ Holding, εξαιτίας της συνεχούς αύξησης της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης (RAB) και της διεύρυνσης της κερδοφορίας,
- καθώς και τις δύο υπόλοιπες συστημικές τράπεζες που δεν περιλαμβάνονται στις κορυφαίες επιλογές της.
Οι κίνδυνοι
Παρά τη θετική στάση απέναντι στην ελληνική αγορά, η Optima Bank επισημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά μια πιθανή διόρθωση των διεθνών αγορών, χαμηλότερη του αναμενόμενου οικονομική ανάπτυξη, ενδεχόμενη αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων και την αύξηση της πολιτικής αβεβαιότητας όσο πλησιάζει ο επόμενος εκλογικός κύκλος.
Ωστόσο, το βασικό συμπέρασμα της έκθεσης είναι σαφές: η Ελλάδα εξακολουθεί να συνδυάζει ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη από την υπόλοιπη Ευρώπη, σταθερή δημοσιονομική εικόνα, βελτιωμένο αξιόχρεο, έντονο ενδιαφέρον ξένων επενδυτών, ελκυστικές αποτιμήσεις και σημαντικούς καταλύτες, όπως η αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά και η ενσωμάτωση στην Euronext. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Optima Bank θεωρεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο εξακολουθεί να διαθέτει σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες, με την επιλογή των σωστών μετοχών να αποτελεί πλέον τον καθοριστικό παράγοντα για την επίτευξη υπεραποδόσεων.
