Σαφώς καλύτερη εικόνα από τις εκτιμήσεις εμφάνισε η HELLENiQ ENERGY στο πρώτο τρίμηνο του 2026, με την Alpha Finance – AXIA να διατηρεί θετική στάση για τη μετοχή, σύσταση αγοράς και τιμή-στόχο στα 9,50 ευρώ, παρά το γεγονός ότι η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή είχε ήδη κινηθεί κοντά σε αυτά τα επίπεδα.
Ο αναλυτής Ιωάννης Νοικοκυράκης σημειώνει ότι ο όμιλος ανακοίνωσε ισχυρές επιδόσεις σε όλες τις βασικές γραμμές αποτελεσμάτων, ξεπερνώντας τόσο τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής όσο και τη συναίνεση της αγοράς.
Τα προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 293 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 62% σε ετήσια βάση, έναντι εκτίμησης της Alpha Finance – AXIA για 276 εκατ. ευρώ και consensus στα 284 εκατ. ευρώ.
Ακόμη πιο εντυπωσιακή ήταν η εικόνα στην καθαρή κερδοφορία, καθώς τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 140 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 155% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο και ξεπερνώντας αισθητά την πρόβλεψη των 117 εκατ. ευρώ.
Ισχυρά περιθώρια διύλισης παρά τη συντήρηση στον Ασπρόπυργο
Η υπεραπόδοση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη ότι το διυλιστήριο Ασπροπύργου βρισκόταν σε φάση μεγάλης συντήρησης κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η παραγωγή από τα διυλιστήρια Ελευσίνας και Θεσσαλονίκης περιόρισε σημαντικά την επίπτωση στον όμιλο, διατηρώντας σε υψηλά επίπεδα τη λειτουργική κερδοφορία.
Καθοριστικό ρόλο έπαιξε το πραγματοποιηθέν περιθώριο διύλισης, το οποίο ανήλθε στα 20,5 δολάρια ανά βαρέλι, υπερβαίνοντας κατά περίπου 9,1 δολάρια ανά βαρέλι το περιθώριο αναφοράς.
Η Alpha Finance – AXIA εκτιμά μάλιστα ότι εάν ο Ασπρόπυργος λειτουργούσε κανονικά σε όλη τη διάρκεια του τριμήνου, τα EBITDA του ομίλου θα μπορούσαν να είχαν ενισχυθεί επιπλέον κατά περίπου 100 εκατ. ευρώ.
Αισιοδοξία για το 2026 και πιθανές ανοδικές αναθεωρήσεις
Η διοίκηση της εταιρείας εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA του 2026 μπορούν να ξεπεράσουν τα επίπεδα του 2025, παρά τις προκλήσεις στο διεθνές ενεργειακό περιβάλλον.
Σύμφωνα με την Alpha Finance – AXIA, τα έργα αποδοτικότητας που υλοποιούνται στον Ασπρόπυργο αναμένεται να προσθέσουν τουλάχιστον 0,5 δολάρια ανά βαρέλι στο μεικτό περιθώριο διύλισης, βελτιώνοντας περαιτέρω τη λειτουργική αποδοτικότητα του ομίλου.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει επίσης ότι οι εκτιμήσεις της για EBITDA 875 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 303 εκατ. ευρώ το 2026 ενδέχεται να αναθεωρηθούν ανοδικά μετά τα ισχυρά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου.
Ελκυστική αποτίμηση και discount έναντι Ευρώπης
Παρά τη θετική πορεία της μετοχής, η Alpha Finance – AXIA θεωρεί ότι η αποτίμηση της HELLENiQ ENERGY παραμένει ελκυστική.
Η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στις 5,1 φορές EV/EBITDA για το 2026 και με δείκτη P/E 7,6 φορές, επίπεδα που αντιστοιχούν σε discount περίπου 28% έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών του κλάδου.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η συνδυαστική επίδραση:
• των υψηλών περιθωρίων διύλισης,
• της βελτίωσης της λειτουργικής αποδοτικότητας,
• των έργων αναβάθμισης,
• και της σταθερής κερδοφορίας,
δημιουργεί περιθώρια περαιτέρω επαναξιολόγησης της μετοχής τα επόμενα τρίμηνα.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
