Η γεωπολιτική ένταση που προκλήθηκε από τη σύγκρουση με το Ιράν έχει ήδη αρχίσει να αφήνει έντονο αποτύπωμα στις αναδυόμενες αγορές, δημιουργώντας ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας αλλά και νέων επενδυτικών ευκαιριών, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Bank of America.
Παρότι αρχικά οι αγορές έδειξαν σχετική ψυχραιμία, οι αναλυτές τονίζουν ότι το βασικό ερώτημα είναι πόσο θα διαρκέσουν οι διαταραχές στην αγορά ενέργειας και κατά πόσο θα επηρεάσουν την παγκόσμια οικονομική ισορροπία τις επόμενες εβδομάδες.
Αρχική υποτίμηση του κινδύνου
Με την έναρξη της κρίσης, η επικρατούσα εκτίμηση στις αγορές ήταν ότι η ένταση θα μπορούσε να υποχωρήσει σχετικά γρήγορα, όπως είχε συμβεί σε άλλες γεωπολιτικές εντάσεις το 2025. Η συναίνεση βασιζόταν στην προσδοκία ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες θα απέφευγαν μια παρατεταμένη σύγκρουση.
Ωστόσο, οι αγορές αποδείχθηκαν πιο ευάλωτες από ό,τι αρχικά εκτιμήθηκε. Η υψηλή συγκέντρωση επενδυτικών θέσεων σε αναδυόμενες οικονομίες και τα χαμηλά επίπεδα risk premia δημιούργησαν εύθραυστες ισορροπίες.
Οι επενδυτές που είχαν υιοθετήσει δημοφιλείς στρατηγικές στις αναδυόμενες αγορές δυσκολεύτηκαν να τις διατηρήσουν μέσα σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Πλέον, ωστόσο, αρκετές από αυτές τις θέσεις έχουν ήδη προσαρμοστεί στο αρχικό σοκ.
Το θετικό σενάριο
Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, οι διαταραχές στην αγορά ενέργειας θα συνεχιστούν για λίγες ακόμη εβδομάδες, με πιθανές αυξήσεις τιμών και προσωρινά προβλήματα στις εφοδιαστικές αλυσίδες. Σε ορίζοντα τριμήνου, όμως, το βασικό μακροοικονομικό σενάριο πριν από την κρίση θα μπορούσε σε μεγάλο βαθμό να επανέλθει.
Παρά ταύτα, οι αναλυτές δεν αναμένουν σύντομα επιστροφή στα πολύ χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας που επικρατούσαν πριν από την ένταση με το Ιράν.
Σε επίπεδο επενδυτικών επιλογών, διακρίνονται θετικές προοπτικές για τις αγορές επιτοκίων σε χώρες όπως:
Βραζιλία
Μεξικό
Νότια Κορέα
οικονομίες της Κεντρικής Ευρώπης
Στην αγορά συναλλάγματος, ελκυστικές θεωρούνται θέσεις σε νομίσματα όπως:
το κινεζικό γουάν
το βραζιλιάνικο ρεάλ
το πέσο της Αργεντινή
Επίσης, το ουγγρικό φιορίνι κοντά στο επίπεδο των 400 έναντι του ευρώ θεωρείται ενδιαφέρουσα επενδυτική ευκαιρία.
Παράλληλα, ορισμένες αγορές εξωτερικού χρέους — όπως της Μπαχρέιν, της Αίγυπτος, της Σρι Λάνκα και της Τουρκία — θα μπορούσαν να ανακτήσουν μέρος των πρόσφατων απωλειών τους εφόσον η ένταση αποκλιμακωθεί.
Το αρνητικό σενάριο
Η εικόνα γίνεται πιο ανησυχητική αν οι διαταραχές στην αγορά ενέργειας διαρκέσουν περισσότερο από έναν μήνα. Σε μια τέτοια περίπτωση, τα risk premia στις αναδυόμενες αγορές ενδέχεται να αποδειχθούν υπερβολικά χαμηλά.
Μέχρι στιγμής, η άνοδος του δολαρίου έναντι των νομισμάτων των αναδυόμενων οικονομιών παραμένει περιορισμένη, καθώς τα πραγματικά επιτόκια στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν έχουν αυξηθεί σημαντικά.
Ωστόσο, εάν ενισχυθούν οι πληθωριστικές προσδοκίες, η Federal Reserve ενδέχεται να διατηρήσει πιο αυστηρή νομισματική πολιτική. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες διεθνώς και σε διεύρυνση των spreads στις αναδυόμενες αγορές.
Μεταβλητότητα αλλά και ευκαιρίες
Ακόμη και στο θετικό σενάριο, οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να χαρακτηρίζονται από αυξημένη μεταβλητότητα. Οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί απέναντι σε assets που δεν έχουν ακόμη προσαρμοστεί πλήρως στο νέο περιβάλλον κινδύνου.
Σε αυτό το πλαίσιο, προτείνουν πιο αμυντικές στρατηγικές σε ορισμένες αγορές επιτοκίων και προσεκτική επιλογή επενδύσεων σε χρέος αναδυόμενων οικονομιών.
Το μόνο βέβαιο είναι ότι η κρίση στο Ιράν λειτουργεί ήδη ως καταλύτης για μια νέα φάση αναπροσαρμογής στις διεθνείς αγορές, όπου η γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι τιμές της ενέργειας και η νομισματική πολιτική θα διαμορφώσουν τις επενδυτικές εξελίξεις των επόμενων μηνών.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
