ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Γιατί Χόλντερμαν-Βαρδινογιάννης ΔΕΝ πωλούν την ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις

By the book οι εξελίξεις στον όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ, μετά την χθεσινή ανακοίνωση της Reggeborgh για την άσκηση του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς επιπλέον 2,987% του μ.κ της εισηγμένης.

Αφ' ενός η δεύτερη άσκηση call option μεταξύ Reggeborgh-Motor Oil- βασικών μετόχων του ομίλου- ήταν γνωστή (από το 2024) στο πλαίσιο της μετοχικής/επιχειρηματικής σχέσης των δύο πλευρών, αφ' ετέρου γιατί ανακοινώθηκε την προηγούμενη της απόφασης της Επιτροπής Ανταγωνισμού για την ΗΛΕΚΤΩΡ.

Σήμερα θα γίνει γνωστή η ετυμηγορία της Ε.Α για το κατά πόσον είναι συμβατή η απόκτηση του 94,44% της ΗΛΕΚΤΩΡ από την ManetialLtd (100% θυγατρικής του ομίλου ΜΟΗ) συμφωνία που έχει "τιμολογηθεί" (στις 11/6/2024) στα 114,7 εκατ. (ως εύλογο και δίκαιο τίμημα).

Σημειωτέον πως, εξ' αρχής η συναλλαγή τελούσε υπό την αίρεση έγκρισης της Ε.Α που στις 29 Οκτωβρίου ξεκίνησε πλήρη διερεύνηση ( καθώς εκτιμούσε ότι προκύπτουν σοβαρά προβλήματα ως προς τις απαιτήσεις λειτουργίας του ανταγωνισμού σε επιμέρους αγορές). Επίσης εξ' αρχής είχε οριστεί ως εύλογος χρόνος έκδοσης της απόφασης το 3μηνο.

Παράλληλα, οι δύο βασικοί μέτοχοι φέρεται να έχουν αποφασίσει ότι θα κρατήσουν εντός ομίλου την ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, κατ' αρχήν για το 2025πιθανότατα και το 2026, καθώς η θυγατρική διατηρεί σημαντικές συμμετοχές σε παραχωρήσεις, ενώ έχει λαμβάνειν και από την "Αττική Οδό" μέχρι και το 2026.

Αναλυτικά το portfolio συμμετοχών της θυγατρικής περιλαμβάνει: ποσοστό 71,67% στον "Μορέα", 27,70% % στην "Γέφυρα Ρίου-Αντιρρίου", 22,22% στον "Αυτοκινητόδρομο Αιγαίου " και 20,48% στην "Ολυμπία Οδό"). Μάλιστα η απόφαση να συμμετάσχει στην κοινή εξαγορά του ποσοστού 17% που κατείχε στην "Ολυμπία Οδό" η Hochtief (αυξάνοντας το ποσοστό της σε 20,48% από 17% προηγουμένως) ενισχύει την εκτίμηση πως η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις θα συνεχίσει να αποτελεί μία cashcow πηγή για τον όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ.

Συγκριτικό πλεονέκτημα στα χέρια του Ευθύμιου Μπουλούτα, ο οποίος διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο στην χρηματοοικονομική/λειτουργική αναδιάρθρωση του ομίλου. Κοινός τόπος πως, χάρη στην ενδελεχή γνώση του διευθύνοντος συμβούλου -στα περί των χρηματοοικονομικών- η ΕΛΛΑΚΤΩΡ από προβληματική εταιρεία έφτασε στο σημείο να προχωρήσει σε 2 επιστροφές κεφαλαίου (295,9 εκατ. και 125,4 εκατ.) και στο 9μηνο να καταγράψει πωλήσεις 221,7 εκατ.(από επαναλαμβανόμενες δραστηριότητες)- από 209 εκατ./αντίστοιχη περίοδο 2023, καθαρά κέρδη 64,1 (από 47,6 ), ταμειακά διαθέσιμα 507 εκατ. και σύνολο ιδίων κεφαλαίων 789 εκατ. (ήτοι 2,27 ευρώ/μτχ). Στα 2,315 ευρώ η τρέχουσα τιμή για τη μετοχή (τιμή 7/1) με την χρηματιστηριακή αξία στα 806,06 εκατ. ευρώ. ...