ΟΛΠ: Τα ιστορικά υψηλά, ο Ιταλός του Helikon LSEF και τα 3+1 ξενοδοχεία

Σε νέα ιστορικά υψηλά η μετοχή του ΟΛΠ, με τις εντολές αγοράς να φθάνουν έως τα 31,70 ευρώ, στην χθεσινή συνεδρίαση. Με σταθερό αγοραστή, εδώ και ένα μήνα, η τιμή έχει ενισχυθεί 14,89% (έναντι 3,08% του Γενικού Δείκτη) με χρηματιστές να "δείχνουν" προς την πλευρά ενός εκ των μεγαλύτερων μετόχων μειοψηφίας.

Δεδομένης της συγκεκριμένης "ελεύθερης διασποράς" του μ.κ του Οργανισμού (CosCo με 67%, ΤΑΙΠΕΔ με 7,14% ) αγοραστής φέρεται να είναι το Helikon Long Short Equity Fund. Το fund του Federico Riggio (και του team του Ιταλού ex Julius Baer's Kairos ήταν ο μεγαλύτερος μέτοχος μειοψηφίας-με ποσοστό μικρότερο του 5% το πρώτο 3μηνο, θέση που ενίσχυσε σε 5,37% το δεύτερο και σύμφωνα με χρηματιστές συνέχισε και τον Αύγουστο-Σεπτέμβριο.

Ακόμη και στην αποτίμηση των 781,5 εκατ. (τιμή 2/12) ο ΟΛΠ με EV/κυλιόμενα ebitda X5,7 φορές είναι ένας φθηνός οργανισμός υποδομών-όταν ο αντίστοιχος ευρωπαϊκός τιμολογείται Χ10 τα ebitda-. Με εξαιρετικά μεγέθη από το "εγχώριο φορτίο" και τη "μεταφόρτωση" (παρά την κρίση στην Ερυθρά Θάλασσα). Στο 9μηνο ο ΟΛΠ κατέγραψε αύξηση στη διακίνηση εγχώριων φορτίων κατά 35,4%, ενώ στο τρίτο τρίμηνο οι όγκοι μεταφόρτωσης αυξήθηκαν κατά 30%, σε σχέση με το αντίστοιχο του 2023.

Επίσης, διαθέτει "καθαρό ταμείο", υψηλό περιθώριο μόχλευσης του ισολογισμού (συνδυαστικά με το χαμηλό capex) οι μέτοχοι (μειοψηφίας ) μπορούν να πιέσουν για νέα αυξημένη διανομή μερίσματος. Σημειωτέον πως η διοίκηση έδωσε-για την χρήση 2023- 1,34 ευρώ/μτχ (ενισχυμένο κατά 29% ).

Ωστόσο, το ισχυρό "χαρτί" του ΟΛΠ είναι το master plan του βασικού μετόχου, δλδ της CosCo όπου μεταξύ άλλων προβλέπει την κατασκευή 3+1 ξενοδοχείων (η μία 5στερη) σε υφιστάμενες (και μη ) εγκαταστάσεις δικαιοδοσίας του φορέα (από την "Παγόδα" μέχρι το Porto Leone).

Αλλωστε σε όρους τρέχουσας αποτίμησης ο ΟΛΠ συγκρινόμενος ανάλογους φορείς της Μεσογείου (Valencia, Goia Tauro/Reggio Calabria, Genoa, Marseille e.t.c * ) είναι από 20% έως 40% σε discount.

Προφανώς αυτά συνηγορούν στο να φέρεται ως σταθερός αγοραστής το Helikon LSEF (ή με πολύ λιγότερες πιθανότητες κάποιο άλλο fund μειοψηφίας minus 5% του μ.κ)

(*) στοιχεία 6μηνου 2024/Port Economics

==============================================

Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στη στήλη προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες της αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση της στήλης για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές