Οι ευρωπαϊκές τράπεζες κερδίζουν όπως το 2007

Δέκα από τους μεγαλύτερους δανειστές της Ευρώπης που έχουν δώσει στοιχεί μέχρι στιγμής αύξησαν τα καθαρά έσοδα δανεισμού κατά 16% στο ρεκόρ των 120,8 δισεκατομμυρίων ευρώ (131,6 δισεκατομμύρια δολάρια) πέρυσι, τροφοδοτώντας τα υψηλότερα κέρδη τους από το 2007 και πυροδοτώντας μια σειρά αυξήσεων μερισμάτων και επαναγορών. Με τα επιτόκια να αναμένεται να αυξηθούν περαιτέρω, στελέχη από την Deutsche Bank AG, έως τη Nordea Bank Abp λένε ότι οι καλές στιγμές δεν έχουν τελειώσει ακόμα. Αλλά οι αποταμιευτές φαίνεται ότι θα αρχίσουν να απαιτούν τη μείωση των υψηλότερων επιτοκίων.

Με την πρώτη ματιά, οι ευρωπαϊκές τράπεζες βρίσκονται σε μια χρυσή στιγμή: η αυστηρότερη νομισματική πολιτική με στόχο τη μείωση του πληθωρισμού τους επιτρέπει να χρεώνουν περισσότερα για πιστώσεις, ενώ ταυτόχρονα μετακυλίουν μόνο ένα κλάσμα των αυξήσεων στους καταθέτες. Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι γνωστή ως καθαρά έσοδα από τόκους και αυξάνεται. Ωστόσο, την ίδια στιγμή, τα υψηλότερα επιτόκια επιδεινώνουν τη συμπίεση των εταιρικών και λιανικών πελατών. Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι διάχυτος και οι φόβοι για ύφεση δεν βρίσκονται ακόμη στον καθρέφτη.

Αυτό αυξάνει την προοπτική υψηλότερων αθετήσεων υποχρεώσεων και υποχώρησης των σκληρών δανειοληπτών, τα οποία θα μπορούσαν να βλάψουν τους ισολογισμούς των τραπεζών στο μέλλον.

«Μετά από πολλά χρόνια συρρίκνωσης των εσόδων, οι τράπεζες έχουν μετατραπεί σε μια ιστορία ανάπτυξης», δήλωσε ο Francois Lavier, ο οποίος βοηθά στη διαχείριση 35,9 δισεκατομμυρίων ευρώ, συμπεριλαμβανομένων τραπεζικών ομολόγων στη Lazard Freres Gestion στο Παρίσι. «Αυτό θα πρέπει να συνεχιστεί στη ζώνη του ευρώ φέτος, αλλά η ανατιμολόγηση δεν μπορεί να συνεχιστεί για πάντα. Εάν τα επιτόκια κορυφωθούν, οι αυξήσεις των εσόδων θα σταματήσουν καθώς τελειώνει η ανατιμολόγηση ή βλέπουμε έναν άλλο αρνητικό αντίκτυπο, όπως πιο ακριβές καταθέσεις».

Η Federal Reserve, η οποία άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια νωρίτερα από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, δείχνει ότι οι τράπεζες δεν θα μπορούν να βασίζονται στη νομισματική πολιτική που βοηθά στην αύξηση των κερδών για πάντα. Η Fed επιβραδύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων και οι ανταλλαγές τιμολογούν ακόμη και τις περικοπές μέχρι το τέλος του έτους.

«Τα έσοδα από τόκους προήλθαν πραγματικά», δήλωσε ο Ραλφ Χάμερς, διευθύνων σύμβουλος της UBS Group AG, σε συνέντευξή του στον Manus Cranny του Bloomberg TV την Τρίτη. «Σχετικά με την επίδραση του δολαρίου, πιστεύουμε ότι πιθανότατα έχει κορυφωθεί, ωστόσο υπάρχουν περισσότερα να έρθουν στο ευρώ και το ελβετικό φράγκο».

Αντίθετα, η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια κατά μισή μονάδα την Πέμπτη και υποσχέθηκε μια άλλη τέτοια κίνηση τον επόμενο μήνα προτού οι αξιωματούχοι στη συνέχεια αποτιμήσουν πού πρέπει να πάει το κόστος δανεισμού για να δαμάσει τον πληθωρισμό.

Η Ανατολική Ευρώπη δείχνει επίσης ότι το όφελος για τους δανειστές θα υποχωρήσει τελικά. Αρκετές κεντρικές τράπεζες εκεί αναμένεται να μειώσουν το κόστος δανεισμού αργότερα φέτος και οι καταθέτες σε ορισμένες χώρες αναζητούν ήδη καλύτερα επιτόκια.

Η Raiffeisen Bank International AG, δήλωσε την Τετάρτη ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους στην Τσεχική Δημοκρατία επλήγησαν κατά 8 εκατομμύρια ευρώ το τέταρτο τρίμηνο, αφού έπρεπε να πληρώσουν υψηλότερους τόκους στους πελάτες της καθώς μετέφεραν χρήματα από τρεχούμενους λογαριασμούς σε λογαριασμούς ταμιευτηρίου υψηλότερης απόδοσης στην τράπεζα.

Αυτή η δυναμική «εξηγεί γιατί δεν είμαστε πλέον τόσο ενθουσιασμένοι με μια περαιτέρω αύξηση των ΜΔΝ», δήλωσε στους αναλυτές ο Γιόχαν Στρόμπλ, διευθύνων σύμβουλος της αυστριακής τράπεζας, όταν ρωτήθηκε για την τσεχική αγορά.

Η Deutsche Bank επεσήμανε την Πέμπτη ότι η αύξηση των κερδών από τα υψηλότερα επιτόκια μπορεί να είναι λιγότερο έντονη τα επόμενα χρόνια, εν μέρει επειδή θα πρέπει να πληρώσει περισσότερα στους καταθέτες. Προς το παρόν όμως, ο Γερμανός δανειστής βρίοσκεται πολύ κάτω από τις προηγούμενες υποθέσεις του για το πόσα χρήματα θα χρειαζόταν να μεταβιβάσει στους πελάτες, σύμφωνα με τον οικονομικό διευθυντή Τζέιμς φον Μόλτκε.

Ενώ οι Ευρωπαίοι δανειστές μπορεί να μην μετακυλίσουν μεγάλο μέρος των κερδών αμέσως, μπορούν επίσης να επισημάνουν το προηγούμενο της αρχικής θωράκισης των αποταμιευτών όταν η ΕΚΤ πήρε αρνητικά επιτόκια το 2014, με πολλούς τελικά να χρεώνουν μόνο για χρήματα που διατηρούνται στην τράπεζα σε ορισμένα όρια όπως 100.000 ευρώ.

«Μέχρι στιγμής, τα αυξανόμενα επιτόκια από την ΕΚΤ ήταν πιο έντονα από τα αυξανόμενα επιτόκια όσον αφορά τις καταθέσεις», δήλωσε ο Tanate Phutrakul, Οικονομικός Διευθυντής της ING Groep NV, σε συνέντευξή του στον Tom Mackenzie του Bloomberg TV την Πέμπτη. Ο ολλανδικός δανειστής δεν δυσκολεύεται να προσελκύσει τέτοια χρηματοδότηση αφού έλαβε περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ καταθέσεων λιανικής στο τρίμηνο, ωστόσο θα συνεχίσει να παρακολουθεί στενά τους ανταγωνιστές, είπε.

Η άλλη πλευρά της εξίσωσης είναι ο κίνδυνος καταστροφής της ζήτησης εάν οι πελάτες αποφασίσουν ότι η λήψη δανείου είναι πολύ ακριβή, περιορίζοντας ένα μέρος της εταιρικής και λιανικής τραπεζικής.

Οι δανειστές είδαν τη ζήτηση για εταιρικά δάνεια να μειώνεται κατά 11% το τέταρτο τρίμηνο, ενώ αυτή για τα στεγαστικά δάνεια υποχώρησε κατά 74%, σύμφωνα με την ΕΚΤ. Οι τράπεζες αναμένουν ότι η ζήτηση από τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά θα μειωθεί περαιτέρω τους πρώτους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με έρευνα της ΕΚΤ που δημοσιεύθηκε τον περασμένο μήνα.

Οι αγορές κατοικιών και η ζήτηση στεγαστικών δανείων παγκοσμίως υποχωρούν υπό το βάρος και την ταχύτητα της αύξησης των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Η ισπανική Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA αναμένει «ελαφρώς αρνητική» αύξηση των ενυπόθηκων δανείων στην πατρίδα της φέτος, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Onur Genc σε αναλυτές την Τετάρτη. Η τράπεζα βασίζεται στην υψηλότερη ζήτηση για καταναλωτικά και εταιρικά δάνεια, κυρίως από τις ανάγκες των εταιρειών για κεφάλαιο κίνησης, για να το αντισταθμίσει, είπε.

Οι τράπεζες, μέχρι στιγμής τουλάχιστον, έχουν καταφέρει να αποφύγουν την αύξηση του μεριδίου των κόκκινων δανείων στους ισολογισμούς τους. Αρκετοί, ωστόσο, δεσμεύουν κεφάλαια για να καλύψουν δάνεια που ξινίζουν κατά τη διάρκεια μιας πιθανής ύφεσης. Η Genc αναγνώρισε τον κίνδυνο ο πληθωρισμός και τα επιτόκια να επηρεάσουν αρνητικά τα επίπεδα των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ενώ η BBVA έχει δημιουργήσει αποθέματα ασφαλείας, αναμένει επίσης ότι οι προβλέψεις για ζημίες δανείων θα ανέλθουν περίπου στο 1% των δανείων φέτος, σε σύγκριση με 0,91% το 2022, είπε.

Ωστόσο, ο Ισπανός δανειστής είπε ότι πρόκειται να ενισχύσει τα έσοδα με πολύ υψηλότερο ρυθμό. Άλλοι τραπεζίτες ανησυχούν επίσης ότι η ώθηση από τα επιτόκια θα αυξήσει τα κέρδη τους φέτος παρά την αναταραχή αλλού.

«Τα αποτελέσματά μας για το 2022 ήταν ρεκόρ, με μια πολύ διαφορετική χρονιά από ό,τι αναμενόταν», δήλωσε η Ana Botin, εκτελεστική πρόεδρος της Banco Santander SA, σε συνέντευξή της στο Bloomberg TV την Πέμπτη. «Είναι ακόμα δύσκολο για την οικονομία, δεν είναι σαφές τι πρόκειται να συμβεί, αλλά αισθανόμαστε σίγουροι με την καθοδήγηση που έχουμε δώσει».