Τι σημαίνει να παραμείνει ζωντανό το... όνειρο του QE

Η τιμή του βασικού δείκτη των ελληνικών χαρτιών, δηλαδή του 10ετούς, βρέθηκε να διαπραγματεύεται κάτω από το 4,8%, με την απόδοση του στο 92%, ενώ το 2ετές, που αποτυπώνει τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους, κινείται σταθερά κάτω από το όριο του 3%, δείχνοντας τάση να «πιάσει» το 2%.

Η εικόνα αυτή μπορεί να αποδοθεί αναμφίβολα και στο εξαιρετικά επιτυχημένοswapτων περίπου 30 δις ευρώ, ενισχύοντας την αίσθηση ότι η αγορά «διψάει» για την επόμενη έκδοση, η οποία αναμένεται αμέσως μετά από την τυπική ολοκλήρωση της αξιολόγησης. Από εκεί και πέρα, ο βασικός σχεδιασμός προβλέπει τουλάχιστον 2 ακόμα εκδόσεις ως τον Αύγουστο.

Είναι, όμως, όλα τόσο ρόδινα; Προφανώς όχι, καθώς η παραμικρή λάθος κίνηση μπορεί να φέρει τα πάνω- κάτω, όπως αποδείχθηκε στο ταραγμένο πρώτο εξάμηνο του 2015. Όπως παρατηρούν αρμόδιες πηγές, η ομαλή έκβαση των διαβουλεύσεων για το Χρέος είναι αναγκαία προϋπόθεση για να επανέλθει η Ελλάδα στις αγορές με διαχειρίσιμα επιτόκια, ενώ τονίζουν ότι έστω με καθυστέρηση, έστω την τελευταία στιγμή, είναι κομβικής σημασίας η ένταξη στοQE.

Η σχετική μάλλον απαξιωτική αναφορά του Πρωθυπουργού στην πιθανότητα η Ελλάδα να μην προλάβει το Πρόγραμμα Ποσοτικής Χαλάρωσης, προκάλεσε «μούδιασμα» αλλά και έκπληξη. Όπως επισημαίνουν γνώστες του θέματος, η υπαγωγή στοQE- που φυσικά προϋποθέτει την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας κατά τουλάχιστον 7 βαθμίδες- σημαίνει ότι η ΕΚΤ ακόμα και στο παρά 1’ να αγοράσει ελληνικά χαρτιά, θα τα αναχρηματοδοτεί στη λήξη τους κι αυτό σημαίνει, φυσικά, φτηνό χρήμα, που είναι παράλογο να μην θέλει η Ελλάδα.