Σαράντης: Σύσταση buy από την Eurobank Equities - Αυξάνει στα 15,5 ευρώ την τιμή στόχο

Η Eurobank Equities αύξησε την τιμή στόχο της Σαράντης στα 15,5 ευρώ, από 15,1 ευρώ που έδινε προηγουμένως. Διατήρησε, επίσης, τη σύσταση «αγορά» (buy) για τη μετοχή, που συνεχίζει να αποτελεί μία από τις κορυφαίες επιλογές (top picks) της χρηματιστηριακής.

Με βάση το κλείσιμο της Σαράντης στα 12,84 ευρώ, τη Δευτέρα 31 Μαρτίου, το ανοδικό περιθώριο (upside) διαμορφώνεται σε 20,7%. Λαμβάνοντας υπόψη την προσδοκώμενη μερισματική απόδοση 3%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση ανέρχεται σε 23,7%.

Η παραμονή της Σαράντης στα top picks της Eurobank Equities οφείλεται στον συνδυασμό των προοπτικών για διψήφια ανάπτυξη (στο υψηλότερο επίπεδο μεταξύ των ελληνικών μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών) και της ελκυστικής αποτίμησης. Όσον αφορά το τελευταίο, παρόλο που η μετοχή διαπραγματεύεται με περίπου 9x στον δείκτη EV/EBITDA σε βάθος 12μήνου, το discount διατηρείται πάνω από 25% έναντι των ομοειδών εταιρειών στην ΕΕ.

Η αποτίμηση της χρηματιστηριακής δικαιολογεί την τιμή στόχο των 15,5 ευρώ, που θα μπορούσε να τοποθετήσει τη μετοχή σε περίπου 10,6x στον δείκτη EV/EBITDA, που αποτελεί discount 10% έναντι του ευρύτερου κλάδου, καθώς η ανάπτυξη του ομίλου αντισταθμίζει το μικρότερο μέγεθός του.

Αμελητέες είναι οι αλλαγές στις προβλέψεις της Eurobank Equities, η οποία εξακολουθεί να κάνει λόγο για διψήφια μέση αύξηση του EBIT για την περίοδο 2024-2028. Επιπλέον, προσαρμόζει τις εκτιμήσεις της ακολουθώντας τις αισιόδοξες προβλέψεις της διοίκησης για το περιθώριο EBIT, σημειώνοντας ακόμη περισσότερες δυνατότητες ανόδου. Ειδικότερα, αναμένει ότι το περιθώριο EBIT θα αυξηθεί στο 11,1% το 2025, από 10,2% το 2024. Εκτιμά επίσης ότι θα διαμορφωθεί πάνω από 10% μέχρι το 2028, με αποτέλεσμα το περιθώριο EBIT να ανέλθει σε 12,6% το 2028 (έναντι 13-15% για τις αντίστοιχες εταιρείες της ΕΕ).

Ο όμιλος διαθέτει ισχυρό ισολογισμό με χαμηλή μόχλευση και αυξανόμενη απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC), η οποία θα ξεπεράσει το 20% τα επόμενα χρόνια, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής.

Ο δείκτης καθαρός δανεισμός/EBITDA έχει παραμείνει πολύ κάτω από το 1x, ενώ ο όμιλος πρόκειται να μεταβεί σε «έδαφος» καθαρού ταμείου φέτος, χάρη στις ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές και την εισροή 21 εκατ. ευρώ από την πώληση του ποσοστού της Estee Lauder

Η ευελιξία στην αξιοποίηση κεφαλαίων είναι ικανοποιητική, με τη Σαράντης να φαίνεται καλά τοποθετημένη προκειμένου να αυξήσει τις αποδόσεις των μετόχων πέραν του payout άνω του 40%, που προβλέπει η Eurobank Equities.