UBS για ΔΑΑ: Aδικαιολόγητο το discount - Ξεκινά κάλυψη με τιμή-στόχο τα 10,3 ευρώ και σύσταση αγοράς

Mε τιμή-στόχο τα 10,3 ευρώ και σύσταση αγοράς ξεκινά κάλυψη η UBS για το Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ).

Οπως σημειώνει στην ανάλυση της ο τίτλος του ΔΑΑ είναι διαπραγματεύσιμος στις 8,4 φορές σε όρους EV/EBITDA για το 2025, ήτοι 15% περίπου έκπτωση σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες που αποτιμώνται με 10 φορές τον δείκτη.

Η έκπτωση στη μετοχή του ΔΑΑ είναι αδικαιολόγητη, δεδομένου ότι η εταιρεία εμφανίζει μια από τις υψηλότερες αυξήσεις στα EBITDA την περίοδο 2025-2028 (εκτίμηση UBS στο 5%).

Ο οίκος αναφέρει ότι οι προοπτικές για την επιβατική κίνηση και τα τιμολόγια, μεσοπρόθεσμα, είναι υποτιμημένες και υπάρχει περίπτωση η αγορά και το consensus να υποεκτιμούν τις εκτιμήσεις για τα EBITDA κατά 6% με 7% την περίοδο 2026-2027 . Η μεσοπρόθεσμη μερισματική απόδοση του 7,5% και ο δείκτης απόδοσης επενδεδυμένων κεφαλαίων ( RοCE) στο 15% περίπου είναι υψηλότερα από τις εταιρείες του κλάδου στην Ε.Ε. και εν τέλει τα θετικά στοιχεία υπερτερούν των πιθανών αρνητικών στοιχείων από τον κίνδυνο εκτέλεσης των επενδύσεων.

Η UBS προβλέπει ότι το επενδυτικό σχέδιο για την επέκταση της δυναμικότητας του τερματικού σταθμού από 26 εκατ. σε 40 εκατ. επιβάτες ανά έτος έως το 2032 θα στοιχίσει περισσότερο από ότι εκτιμά το consensus στο 1,8 δισ. ευρώ έναντι 1,6 δισ. ευρώ, αλλά η πρόθεση της διοίκησης να διανείμει το σύνολο των καθαρών κερδών στους μετόχους μπορεί να προσφέρει μια ελκυστική μεσοπρόθεσμη μερισματική απόδοση.