Σαν μια από τις κορυφαίες overweight επιλογές της ξεχωρίζει η JP Morgan τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, καθώς η Ελλάδα προσφέρει πολιτική σταθερότητα και ισχυρά μακροοικονομικά και δημοσιονομικά θεμελιώδη.
Οι εκτιμήσεις της JP Morgan μιλούν για ανάπτυξη 2,3% φέτος, με πληθωρισμό στο 2,8%. Το δημοσιονομικό ισοζύγιο αναμένεται να εμφανίσει πλεόνασμα στο 0,7% του ΑΕΠ, με πρωτογενές πλεόνασμα 3,8% του ΑΕΠ και μείωση του χρέους στο 147% του ΑΕΠ.
Επιπλέον, σημειώνει ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος, η Ελλάδα είναι ανάμεσα στις χώρες της Ευρωζώνης με τις υψηλότερες αμυντικές δαπάνες ως ποσοστό του ΑΕΠ, καθώς δαπανά πάνω από το 3% του ΑΕΠ για την άμυνα (στοιχεία τέλους 2024). Επομένως, η όποια αμυντική ενίσχυση από τα τρέχοντα επίπεδα προβλέπεται μόνο σταδιακή και με περιορισμένες βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις στη χρηματοδότηση. Οι αναλυτές θυμίζουν ότι τον Απρίλιο, ο πρωθυπουργός παρουσίασε στη Βουλή ένα κρατικό σχέδιο για αμυντικές δαπάνες 25 δισ. ευρώ έως το 2037.
Κατόπιν τούτων, η JP Morgan σημειώνει ότι τα ελληνικά κρατικά ομόλογα είναι μια από τις κορυφαίες της επιλογές σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, ενώ θεωρεί τις 5ετείς-15ετείς διάρκειες ελκυστικές, καθώς εμφανίζουν τη μεγαλύτερη διαφορά απόδοσης σε σχέση με τα ομόλογα άλλων χωρών της περιφέρειας.
Ο οίκος βλέπει το spread του ελληνικού 10ετούς στις 80 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και στα ίδια επίπεδα τον Δεκέμβριο, και στη συνέχεια υποχώρηση στις 75 μονάδες βάσης το πρώτο εξάμηνο του 2026.
