Αντίστροφα μετρά πλέον ο χρόνος για την ετυμηγορία της MSCI σχετικά με την πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου, καθώς εντός της ημέρας αναμένονται τα αποτελέσματα της διαβούλευσης που είχε ξεκινήσει στα τέλη Ιανουαρίου και ολοκληρώθηκε στα μέσα Μαρτίου.
Η αγορά προεξοφλεί σε μεγάλο βαθμό ότι ο οίκος θα προχωρήσει στην αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων, παρά το γεγονός ότι το τελευταίο διάστημα το κλίμα στη Λεωφόρος Αθηνών έχει επιδεινωθεί, με σημαντική απώλεια κεφαλαιοποίησης.
Γιατί ενισχύονται τα σενάρια αναβάθμισης
Καθοριστικό ρόλο στη διαμόρφωση των προσδοκιών έπαιξε η επιλογή της MSCI να επισπεύσει τη διαδικασία αξιολόγησης, ανοίγοντας νωρίτερα τη διαβούλευση και μεταφέροντας χρονικά την ανακοίνωση της απόφασης – η οποία παραδοσιακά πραγματοποιείται τον Ιούνιο.
Σε περίπτωση θετικής έκβασης, η εφαρμογή της αναβάθμισης εκτιμάται ότι θα πραγματοποιηθεί το διάστημα Αυγούστου – Σεπτεμβρίου, σηματοδοτώντας μια σημαντική αλλαγή για τη θέση της Ελλάδας στους διεθνείς επενδυτικούς χάρτες.
Οι προκλήσεις της «επόμενης ημέρας»
Ωστόσο, η μετάβαση στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών δεν θα είναι χωρίς προκλήσεις. Το διεθνές περιβάλλον παραμένει επιβαρυμένο, με την ένταση στη Μέση Ανατολή και την εκτίναξη του ενεργειακού κόστους να δημιουργούν ένα ασταθές σκηνικό.
Παράλληλα, η έξοδος της Ελλάδας από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών αναμένεται να προκαλέσει σημαντικές εκροές κεφαλαίων, καθώς εξειδικευμένα funds θα υποχρεωθούν να μειώσουν την έκθεσή τους.
Τη θέση τους θα πάρουν κεφάλαια που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές, ωστόσο η χαμηλότερη στάθμιση της Ελλάδας στους σχετικούς δείκτες περιορίζει –τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα– τη δυναμική των εισροών.
Ισοζύγιο εισροών – εκροών
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της JPMorgan, οι εισροές από funds ανεπτυγμένων αγορών ενδέχεται να φτάσουν τα 4,9 δισ. δολάρια, ενώ οι εκροές από τα funds αναδυόμενων αγορών εκτιμώνται στα 5,3 δισ. δολάρια.
Το αποτέλεσμα διαμορφώνει ένα οριακά αρνητικό ισοζύγιο σε πρώτη φάση, γεγονός που ενδέχεται να επηρεάσει τη βραχυπρόθεσμη συμπεριφορά της αγοράς.
Καθοριστικός ο ρόλος των ενεργών επενδυτών
Πέραν των παθητικών κεφαλαίων, ιδιαίτερη σημασία θα έχει και η στάση των ενεργών χαρτοφυλακίων. Τα funds αναδυόμενων αγορών διατηρούν σήμερα υψηλή έκθεση στην Ελλάδα, την οποία αναμένεται να περιορίσουν.
Σύμφωνα με στοιχεία της HSBC, περίπου το 60% των κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών έχει τοποθετήσεις στην Ελλάδα, έναντι μόλις 7% των παγκόσμιων κεφαλαίων. Στον τραπεζικό κλάδο, το ποσοστό αυτό είναι ακόμη χαμηλότερο, στο 5%.
Αντίθετα, τα funds ανεπτυγμένων αγορών ενδέχεται να κινηθούν πιο επιλεκτικά, δεδομένου ότι η ελληνική αγορά παραμένει μικρή σε σχέση με άλλες ώριμες αγορές, κάτι που καθιστά κρίσιμη τη στάση τους για τη συνολική ισορροπία.
Τι δείχνουν οι προσομοιώσεις
Σημαντικό ρόλο στην τελική εικόνα θα διαδραματίσει και η σύνθεση των νέων δεικτών. Η MSCI, μέσω ασκήσεων προσομοίωσης, είχε διαπιστώσει ότι 20 από τις 25 μετοχές του MSCI Greece IMI πληρούν τα κριτήρια ένταξης σε δείκτες ανεπτυγμένων αγορών, όπως ο MSCI Europe.
Παράλληλα, ο βασικός δείκτης MSCI Greece θα περιλάμβανε 5 μετοχές στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, έναντι 8 που συμμετέχουν σήμερα στους δείκτες αναδυόμενων.
Ωστόσο, οι συγκεκριμένες προσομοιώσεις βασίστηκαν σε τιμές της 15ης Οκτωβρίου 2025. Έκτοτε, η εικόνα της αγοράς έχει διαφοροποιηθεί, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο αλλαγών στον αριθμό των ελληνικών μετοχών που θα συμμετέχουν στους νέους δείκτες.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
