Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο μιας αιφνίδιας και σημαντικής διόρθωσης, καθώς οι επενδυτές φαίνεται να υποτιμούν τις απειλές που προκύπτουν από παράγοντες όπως ο πόλεμος με το Ιράν, προειδοποίησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Σύμφωνα με το Bloomberg παρά τις πρόσφατες προσαρμογές, οι αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων εξακολουθούν να εμφανίζονται «τεντωμένες σε σχέση με τα ιστορικά δεδομένα», ανέφερε η ΕΚΤ στην εξαμηνιαία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που δημοσίευσε την Τετάρτη, επισημαίνοντας κινδύνους καθοδικής πορείας που συνδέονται με γεωπολιτικές, δημοσιονομικές και μακροχρηματοπιστωτικές εξελίξεις, οι οποίοι φαίνεται να «υποεκτιμώνται» από τις αγορές.
«Αυτό αφήνει τις αγορές ευάλωτες σε μια απότομη ανατιμολόγηση», δήλωσε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Luis de Guindos, ο οποίος αποχωρεί αυτόν τον μήνα έπειτα από οκτώ χρόνια εποπτείας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στην ευρωζώνη των 21 χωρών. «Οι μη τραπεζικοί χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις διακυμάνσεις στις αγορές, εάν αυτές εκδηλωθούν».
Οι δηλώσεις αυτές αποτελούν το τελευταίο προειδοποιητικό μήνυμα της ΕΚΤ ότι η υπερβολικά αισιόδοξη στάση των επενδυτών ενδέχεται να δημιουργεί αποσύνδεση μεταξύ των χρηματοπιστωτικών αγορών και της πραγματικής οικονομίας. Οι παγκόσμιες μετοχές συνέχισαν την Τετάρτη το ιστορικό τους ράλι, με κινητήριο μοχλό τις τεχνολογικές μετοχές, των οποίων οι υψηλές αποτιμήσεις δέχονται ολοένα και πιο έντονο έλεγχο.
Η ΕΚΤ βρίσκεται ήδη σε δύσκολη θέση λόγω του τρέχοντος ενεργειακού σοκ, με τον de Guindos να επαναλαμβάνει ότι αυτό δημιουργεί ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό και καθοδικούς κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη. Παρά τις ανησυχίες για την ανάπτυξη, οι επενδυτές εξακολουθούν να προεξοφλούν νέα αύξηση επιτοκίων τον επόμενο μήνα.
Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή «θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τη μεταβλητότητα στις αγορές και να δυσκολέψει την εξυπηρέτηση του χρέους, καθώς το κόστος χρηματοδότησης αυξάνεται σε ένα περιβάλλον ασθενέστερης οικονομικής ανάπτυξης», ανέφερε ο de Guindos.
Η ΕΚΤ δεν είναι η μόνη κεντρική τράπεζα που κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για τις αγορές. Τον περασμένο μήνα, η υποδιοικήτρια της τράπεζας της Αγγλίας, Sarah Breeden, παρατήρησε ότι «υπάρχει πολύ ρίσκο εκεί έξω και παρ’ όλα αυτά οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά», προβλέποντας ότι «κάποια στιγμή θα υπάρξει προσαρμογή».
Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν αυξηθεί σε ολόκληρη την ευρωζώνη μετά το ξέσπασμα του πολέμου, αντανακλώντας υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου διάρκειας και αναζωπύρωση των πληθωριστικών φόβων. Η τάση αυτή επιβαρύνει τα δημόσια οικονομικά σε μια περίοδο όπου πολλές κυβερνήσεις αυξάνουν τις επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα.
Η ΕΚΤ τόνισε ότι η αγορά κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης συνεχίζει να λειτουργεί με «εύρυθμο τρόπο» και με περιορισμένα spreads. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι η αυξανόμενη παρουσία επενδυτών ευαίσθητων στις τιμές, όπως τα hedge funds, καθώς και οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών σε χώρες όπως οι ΗΠΑ, θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν ή να ενισχύσουν μια απότομη ανατιμολόγηση του κινδύνου.
Οι απειλές αυτές καθιστούν ακόμη πιο σημαντικό τον περιορισμό των δημοσίων δαπανών, σύμφωνα με την ΕΚΤ. «Οποιαδήποτε δημοσιονομική στήριξη πρέπει να είναι προσωρινή και στοχευμένη ώστε να αποφευχθεί η τροφοδότηση επίμονων πληθωριστικών πιέσεων και η περαιτέρω επιβάρυνση των δημόσιων οικονομικών», ανέφερε.
Η κεντρική τράπεζα της Φρανκφούρτης επισήμανε επίσης κινδύνους χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στην αγορά ιδιωτικής πίστωσης, παρότι μέχρι στιγμής τα ευρωπαϊκά ιδρύματα έχουν περιορισμένη έκθεση. Σύμφωνα με την ΕΚΤ, πιθανές ζημιές θα επηρέαζαν περισσότερο τις ασφαλιστικές εταιρείες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία παρά τις τράπεζες.
