Μια βαθιά αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο επενδύονται και διαχειρίζονται περιουσίες αξίας άνω των 5 τρισ. δολαρίων βρίσκεται σε εξέλιξη, καθώς η νέα γενιά των υπερπλούσιων οικογενειών ετοιμάζεται να αναλάβει τον έλεγχο των λεγόμενων family offices, των ιδιωτικών σχημάτων που διαχειρίζονται τις επενδύσεις και τις περιουσίες εύπορων οικογενειών.
Σύμφωνα με έρευνες της Bank of America και της BlackRock, που παρουσιάζει το CNBC, η μετάβαση από τη γενιά των baby boomers στους εκπροσώπους της Generation X, των millennials και της Generation Z αναμένεται να επιφέρει σημαντικές αλλαγές στην κατανομή των επενδυτικών κεφαλαίων, στην ανάληψη κινδύνου και στη χρήση δανεισμού.
Οι νεότεροι διαχειριστές οικογενειακού πλούτου εμφανίζονται περισσότερο πρόθυμοι να αξιοποιήσουν χρηματοοικονομική μόχλευση, να τοποθετηθούν σε private equity, venture capital και άλλες εναλλακτικές επενδύσεις, αλλά και να διαφοροποιήσουν τις φιλανθρωπικές προτεραιότητες των οικογενειών τους.
Η αλλαγή αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία για τις διεθνείς κεφαλαιαγορές, καθώς οι επενδυτικές επιλογές των family offices επηρεάζουν τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων, τις ιδιωτικές αγορές κεφαλαίων, τις νεοφυείς εταιρείες και ολοένα περισσότερους κλάδους της οικονομίας.
Το 79% βλέπει περισσότερες εναλλακτικές επενδύσεις
Ένα από τα σημαντικότερα ευρήματα της έρευνας της Bank of America είναι ότι το 79% των family offices που διαθέτουν πιθανό διάδοχο από τη νεότερη γενιά εκτιμά ότι οι εναλλακτικές επενδύσεις θα αποκτήσουν μεγαλύτερο μερίδιο στο χαρτοφυλάκιό τους.
Οι νέοι επικεφαλής δείχνουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον για επενδύσεις εκτός των παραδοσιακών αγορών μετοχών και ομολόγων.
Συγκεκριμένα, το 41% των επικεφαλής που ανήκουν στους millennials και τη Generation Z αναμένεται να αυξήσει τις τοποθετήσεις σε private equity, ενώ αντίστοιχο ποσοστό 41% εμφανίζεται διατεθειμένο να ενισχύσει τις επενδύσεις σε venture capital.
Η στροφή αυτή αντανακλά μια διαφορετική αντίληψη για τη δημιουργία πλούτου, με μεγαλύτερη έμφαση στις ιδιωτικές επιχειρήσεις, στις αναπτυσσόμενες εταιρείες και στις επενδυτικές ευκαιρίες που ενδέχεται να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις, συνοδευόμενες όμως από αυξημένο κίνδυνο και χαμηλότερη ρευστότητα.
Όπως επισημαίνει η Elizabeth Thiessen, επικεφαλής του τομέα family offices της Bank of America Private Bank, η νέα γενιά φαίνεται να διαθέτει διαφορετική ανοχή στον επενδυτικό κίνδυνο.
Το 84% ενδιαφέρεται για δανεισμό
Η διαφοροποίηση δεν περιορίζεται στην επιλογή επενδυτικών προϊόντων, αλλά επεκτείνεται και στον τρόπο χρηματοδότησης των τοποθετήσεων.
Σύμφωνα με την Bank of America, το 84% των family offices με μέλη της επόμενης γενιάς ηλικίας 30 έως 45 ετών δηλώνει ενδιαφέρον για τη χρήση πιστώσεων με στόχο την αύξηση του πλούτου.
Η αξιοποίηση δανεισμού επιτρέπει στους επενδυτές να αποκτούν πρόσθετη έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία χωρίς να απαιτείται η άμεση ρευστοποίηση υφιστάμενων επενδύσεων.
Ωστόσο, η χρηματοοικονομική μόχλευση συνεπάγεται και μεγαλύτερους κινδύνους, ιδιαίτερα σε περιόδους αυξημένων επιτοκίων, έντονης μεταβλητότητας ή υποχώρησης της αξίας των επενδυτικών χαρτοφυλακίων.
Η αυξημένη διάθεση των νεότερων κληρονόμων να χρησιμοποιούν δανεισμό υποδηλώνει ότι τα family offices ενδέχεται να αποκτήσουν πιο ενεργητικό επενδυτικό χαρακτήρα, με μεγαλύτερη αξιοποίηση χρηματοοικονομικών εργαλείων.
Από τις μετοχές στις αθλητικές ομάδες
Μια ακόμη ενδιαφέρουσα τάση αφορά τις επενδύσεις στον αθλητισμό, έναν κλάδο που συγκεντρώνει αυξανόμενο ενδιαφέρον από μεγάλους ιδιώτες επενδυτές.
Σύμφωνα με την έρευνα, το 27% των family offices που διοικούνται από millennials και εκπροσώπους της Generation Z έχει ήδη επενδύσει σε κάποια αθλητική ομάδα, έναντι μόλις 16% των αντίστοιχων σχημάτων που ελέγχονται από baby boomers.
Η διαφορά καταδεικνύει τη μεταβολή των επενδυτικών προτιμήσεων μεταξύ των γενεών.
Οι αθλητικές ομάδες αντιμετωπίζονται ολοένα περισσότερο ως επιχειρηματικά περιουσιακά στοιχεία, με δυνατότητες δημιουργίας εσόδων από τηλεοπτικά δικαιώματα, χορηγίες, εμπορικές συνεργασίες και διεθνή επέκταση των εμπορικών σημάτων τους.
Για τους νεότερους επενδυτές, ο αθλητισμός αποτελεί έναν πρόσθετο τομέα διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων τους.
BlackRock: Γιατί τα παλαιότερα family offices έχουν περισσότερες εναλλακτικές επενδύσεις
Παρά τη μεγαλύτερη διάθεση ανάληψης κινδύνου από τη νέα γενιά, η έρευνα της BlackRock αναδεικνύει μια ενδιαφέρουσα αντίφαση.
Τα family offices που λειτουργούν για περισσότερα από 20 χρόνια διαθέτουν σήμερα υψηλότερη έκθεση σε εναλλακτικές επενδύσεις σε σχέση με πολλά νεότερα σχήματα.
Σχεδόν τα μισά από τα παλαιότερα family offices έχουν τοποθετήσει πάνω από το 40% του χαρτοφυλακίου τους σε εναλλακτικές επενδύσεις, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό για τα νεότερα family offices περιορίζεται στο 32%.
Η BlackRock αποδίδει αυτή τη διαφοροποίηση στο γεγονός ότι αρκετά νεοσύστατα family offices δημιουργήθηκαν μετά από πώληση επιχειρήσεων, δημόσιες εγγραφές ή άλλες μεγάλες επιχειρηματικές συναλλαγές.
Οι οικογένειες αυτές συχνά διαθέτουν σημαντικά ποσά σε μετρητά, τα οποία δεν έχουν ακόμη επενδύσει πλήρως.
Η Jessica Bulen, επικεφαλής του τομέα οικογενειακών κεφαλαίων και θεσμικών επενδυτών στις ΗΠΑ της BlackRock, επισημαίνει ότι οι νεότερες μεγάλες περιουσίες προέρχονται συχνά από ιδρυτές ιδιωτικών επιχειρήσεων ή από επενδυτές με ιδιαίτερα συγκεντρωμένες συμμετοχές.
Αυτό σημαίνει ότι εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους από την αρχική πηγή του πλούτου τους και, κατά συνέπεια, επιδιώκουν χαρτοφυλάκια με μεγαλύτερη ρευστότητα.
Η ρευστότητα παραμένει καθοριστικός παράγοντας
Παρά τις διαφορές μεταξύ παλαιότερων και νεότερων family offices, η BlackRock υπογραμμίζει ότι η ρευστότητα παραμένει ο σημαντικότερος παράγοντας για τον σχεδιασμό μιας επενδυτικής στρατηγικής.
Ο Armando Senra, επικεφαλής των θεσμικών δραστηριοτήτων της BlackRock στην αμερικανική ήπειρο, σημειώνει ότι η κατανόηση των αναγκών ρευστότητας αποτελεί το πρώτο βήμα για τον καθορισμό της κατάλληλης κατανομής κεφαλαίων.
Η ανάγκη αυτή είναι ιδιαίτερα έντονη για οικογένειες που εξακολουθούν να κατέχουν σημαντικά ποσοστά σε επιχειρήσεις ή έχουν αποκτήσει πρόσφατα μεγάλη περιουσία μέσω μιας επιχειρηματικής εξόδου.
Αντίθετα, τα family offices δεύτερης, τρίτης ή τέταρτης γενιάς έχουν συχνά αναπτύξει πιο μακροπρόθεσμες στρατηγικές και μεγαλύτερη εξοικείωση με επενδύσεις περιορισμένης ρευστότητας.
Η μεγάλη πρόκληση της διαδοχής
Η μεταβίβαση του οικογενειακού πλούτου δεν αποτελεί μόνο επενδυτικό ζήτημα, αλλά και πρόκληση εταιρικής διακυβέρνησης.
Σύμφωνα με την Bank of America, το 25% των family offices έχει ήδη πραγματοποιήσει αλλαγή γενιάς στην ηγεσία του κατά την τελευταία δεκαετία, ενώ περισσότερο από το ένα τέταρτο εξακολουθεί να ελέγχεται από εκπροσώπους της γενιάς των baby boomers.
Η προετοιμασία των διαδόχων συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες ανησυχίες των οικογενειών, μαζί με τη διαχείριση των φορολογικών επιβαρύνσεων που συνδέονται με τη μεταβίβαση περιουσίας.
Ενδεικτικό είναι ότι το 84% των family offices που διαθέτουν πιθανό διάδοχο εκτιμά ότι ο σημερινός επικεφαλής θα συνεχίσει να συμμετέχει στη λειτουργία του σχήματος ακόμη και μετά τη μεταβίβαση της ηγεσίας.
Το στοιχείο αυτό αναδεικνύει τη δυσκολία αποχώρησης της παλαιότερης γενιάς από τη λήψη αποφάσεων.
Δεν είναι τυχαίο ότι η πολυπλοκότητα των οικογενειακών σχέσεων αναδεικνύεται ως η σημαντικότερη πρόκληση διακυβέρνησης.
Αλλάζουν και οι φιλανθρωπικές προτεραιότητες
Η νέα γενιά δεν διαφοροποιείται μόνο στις επενδύσεις, αλλά και στον τρόπο με τον οποίο επιθυμεί να αξιοποιήσει τον οικογενειακό πλούτο για κοινωνικούς σκοπούς.
Περισσότερα από τρία στα τέσσερα family offices με πιθανό διάδοχο εκτιμούν ότι η νέα ηγεσία θα υποστηρίζει διαφορετικούς φιλανθρωπικούς σκοπούς από εκείνους που προτιμούσαν οι προηγούμενες γενιές.
Οι millennials και η Generation Z εμφανίζουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον για ζητήματα όπως η κλιματική αλλαγή, η υγεία, τα ανθρώπινα δικαιώματα και η διεθνής ανάπτυξη, ενώ οι παλαιότερες γενιές έδιναν συχνότερα προτεραιότητα σε τοπικούς οργανισμούς και ιδρύματα.
Σημαντικό ρόλο στη μεταβολή αυτή αναμένεται να διαδραματίσει και η αυξανόμενη συμμετοχή των γυναικών στη διαχείριση μεγάλων οικογενειακών περιουσιών.
Σύμφωνα με την Bank of America, το 40% των family offices με γυναίκες επικεφαλής διαθέτει γραπτή δήλωση φιλανθρωπικής αποστολής, έναντι 29% στο σύνολο των family offices.
Πώς αλλάζει ο παγκόσμιος επενδυτικός χάρτης
Η γενεαλογική μεταβίβαση του πλούτου ενδέχεται να αποτελέσει έναν από τους σημαντικότερους παράγοντες ανακατανομής ιδιωτικών κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια.
Με περιουσιακά στοιχεία που ξεπερνούν τα 5 τρισ. δολάρια, τα family offices διαθέτουν σημαντική δυνατότητα χρηματοδότησης επιχειρήσεων, επενδυτικών κεφαλαίων και νέων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.
Η αυξημένη προτίμηση των νεότερων γενεών για private equity, venture capital, χρηματοοικονομική μόχλευση και επενδύσεις σε μη παραδοσιακούς κλάδους θα μπορούσε να ενισχύσει τη ζήτηση για εναλλακτικά επενδυτικά προϊόντα και εξειδικευμένες υπηρεσίες διαχείρισης περιουσίας.
Παράλληλα, η ανάγκη διατήρησης ρευστότητας, η πολυπλοκότητα της οικογενειακής διαδοχής και η διαφοροποίηση των φιλανθρωπικών προτεραιοτήτων δημιουργούν νέες προκλήσεις για τράπεζες, διαχειριστές κεφαλαίων και επενδυτικούς συμβούλους.
Το βασικό συμπέρασμα των ερευνών είναι ότι η επόμενη γενιά των υπερπλούσιων δεν επιδιώκει απλώς να διατηρήσει τον πλούτο που κληρονομεί, αλλά να αλλάξει τον τρόπο με τον οποίο αυτός επενδύεται, χρηματοδοτείται και αξιοποιείται.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
