Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική κεφαλαιαγορά δίνει η JP Morgan, αναβαθμίζοντας τη σύστασή της για την Ελλάδα σε «Overweight» από «Neutral» και επαναφέροντας το ελληνικό χρηματιστήριο στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της για τις αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής (CEEMEA).
Στην έκθεσή της με τίτλο «Greece: Raise to OW ahead of EuroStoxx entry in September», η αμερικανική επενδυτική τράπεζα υποστηρίζει ότι η ελληνική αγορά προσφέρει έναν ιδιαίτερα ελκυστικό συνδυασμό περιορισμένου επενδυτικού κινδύνου και μετρήσιμων αποδόσεων, εκτιμώντας ότι η προσεχής ένταξη ελληνικών μετοχών στους δείκτες EuroStoxx και Stoxx Europe 600 θα αποτελέσει τον βασικό καταλύτη για το επόμενο διάστημα.
Εισροές σχεδόν 1 δισ. δολαρίων
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της JP Morgan, η αναδιάρθρωση των ευρωπαϊκών δεικτών στις 18 Σεπτεμβρίου αναμένεται να οδηγήσει σε παθητικές εισροές ύψους 956,6 εκατ. δολαρίων, δημιουργώντας ένα ιδιαίτερα ισχυρό τεχνικό στήριγμα για το ελληνικό χρηματιστήριο.
Η τράπεζα χαρακτηρίζει το επόμενο οκτάμηνο ως μια μοναδική μεταβατική περίοδο για την ελληνική αγορά, καθώς οι ελληνικές μετοχές θα συμμετέχουν στους ευρωπαϊκούς δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών, ενώ παράλληλα θα συνεχίσουν να περιλαμβάνονται στους δείκτες αναδυόμενων αγορών της MSCI έως τον Μάιο του 2027.
Αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα θα προσελκύει ταυτόχρονα κεφάλαια τόσο από επενδυτές των ανεπτυγμένων όσο και των αναδυόμενων αγορών, δημιουργώντας ένα σπάνιο επενδυτικό πλεονέκτημα.
Οι τράπεζες οδηγούν το επενδυτικό story
Η JP Morgan εξακολουθεί να θεωρεί τις ελληνικές τράπεζες τον βασικό μοχλό της ελληνικής αγοράς.
Κορυφαία επιλογή αποτελεί η Eurobank, η οποία έχει ήδη ενταχθεί στη λίστα CEEMEA Strategy Top 10 του οίκου. Η μετοχή διαπραγματεύεται στα 4,29 ευρώ, με χρηματιστηριακή αξία 17,84 δισ. δολάρια, έχοντας καταγράψει άνοδο 19,4% από τις αρχές του έτους.
Παράλληλα, η JP Morgan διατηρεί σύσταση «Overweight», εκτιμώντας ότι η Eurobank διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 10,7 φορές για το 2026 και 9,3 φορές για το 2027.
Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες αποτελούν περίπου το 70% της στάθμισης του MSCI Greece, γεγονός που εξηγεί γιατί συνεχίζουν να αποτελούν το βασικό σημείο αναφοράς των διεθνών επενδυτών.
Αποτιμήσεις με έκπτωση έναντι της Ευρώπης
Παρά το ισχυρό ράλι των τελευταίων ετών, η JP Morgan εκτιμά ότι οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να εμφανίζουν ελκυστικές αποτιμήσεις.
Η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται σήμερα με δείκτη P/E 10,8 φορές για τους επόμενους δώδεκα μήνες, έναντι ιστορικού μέσου όρου περίπου 10 φορές.
Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν δείκτη 9,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, ενώ εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 10% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών και περίπου 6% έναντι των τραπεζών των αναδυόμενων αγορών.
Ιδιαίτερα θετική θεωρείται και η μερισματική απόδοση 4,9%, η οποία βρίσκεται στα ίδια περίπου επίπεδα με εκείνη των τραπεζών του EuroStoxx.
Ποιες μετοχές θα συγκεντρώσουν τις μεγαλύτερες εισροές
Η JP Morgan εκτιμά ότι οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από την ένταξη στους δείκτες Stoxx Europe 600 θα είναι οι τραπεζικές μετοχές.
Συγκεκριμένα, οι εκτιμώμενες παθητικές εισροές διαμορφώνονται ως εξής:
- Εθνική Τράπεζα: 278,6 εκατ. δολάρια
- Eurobank: 220,6 εκατ. δολάρια
- Τράπεζα Πειραιώς: 206,1 εκατ. δολάρια
- Alpha Bank: 136,3 εκατ. δολάρια
Εισροές αναμένονται και σε επιλεγμένες μη χρηματοοικονομικές εταιρείες, με τη Metlen να εκτιμάται ότι θα προσελκύσει 26,7 εκατ. δολάρια, τη ΔΕΗ 24,8 εκατ., τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 22,4 εκατ., τον ΟΤΕ 21,1 εκατ. και τη Jumbo περίπου 20 εκατ. δολάρια.
Η οικονομία στηρίζει το επενδυτικό αφήγημα
Πέρα από τις τεχνικές εισροές, η JP Morgan στηρίζει τη θετική στάση της και στα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας.
Η τράπεζα προβλέπει ότι η Ελλάδα θα εμφανίσει ρυθμό ανάπτυξης 2% το 2026, έναντι μόλις 0,4%-0,6% που αναμένεται για την Ευρωζώνη, διατηρώντας σημαντικό αναπτυξιακό πλεονέκτημα.
Παράλληλα, εκτιμά ότι το πολιτικό περιβάλλον παραμένει σταθερό ενόψει των επόμενων εθνικών εκλογών, στοιχείο που ενισχύει την προβλεψιμότητα και την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών.
Το επόμενο μεγάλο στοίχημα
Η JP Morgan επισημαίνει ότι η σημερινή συγκυρία είναι ιδιαίτερα ευνοϊκή για το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς συνδυάζει ισχυρότερους ρυθμούς ανάπτυξης από την υπόλοιπη Ευρώπη, ελκυστικές αποτιμήσεις, υψηλή συμμετοχή των τραπεζών στους βασικούς δείκτες και έναν ξεκάθαρο καταλύτη εισροών σχεδόν 1 δισ. δολαρίων.
Ο μοναδικός μεσοπρόθεσμος προβληματισμός αφορά τη μελλοντική πλήρη μετάβαση της Ελλάδας στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών της MSCI, όταν το ειδικό βάρος της ελληνικής αγοράς θα περιοριστεί σημαντικά. Μέχρι τότε, όμως, η ελληνική κεφαλαιαγορά φαίνεται να εισέρχεται σε μια περίοδο αυξημένης ορατότητας και ενισχυμένων εισροών, που μπορεί να αποτελέσει έναν από τους βασικούς μοχλούς της περαιτέρω ανόδου της.
===============================================
Αποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν άρθρο προσφέρονται προς τους επισκέπτες/τριες/χρήστες/τριες του fpress.gr αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν δύνανται σε καμιά περίπτωση να εκληφθούν ως προτροπή, προσφορά, άποψη, ή σύσταση του fpress.gr για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρεογράφου και δεν συνθέτουν νομική, φορολογική, λογιστική, ή επενδυτική συμβουλή ή υπηρεσία σχετικά με την αποδοτικότητα ή καταλληλότητα οποιουδήποτε χρεογράφου ή επένδυσης. Κατά συνέπεια, δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
