Κερδισμένοι και χαμένοι της Aegean, η ΛΑΜΨΑ και το καζίνο, κλείνει το deal της Alpha την Παρασκευή

Εσοδο ναι, καθαρό κέρδος όχι

Σημαντικό όφελος βλέπει το ΥΠΕΘΟ από την απόφαση να ασκήσει τα δικαιώματα (επί μετοχών ) της Aegean. Σε σχετική ανακοίνωση του, μόλις λίγες ώρες αφότου ανακοινώθηκε η κίνηση της μίας πλευράς (Δημοσίου) το αρμόδιο υπουργείο αναφέρθηκε σε όφελος 85 εκατ. προφανώς εννοώντας τα έσοδα που θα μπουν στο "ταμείο" από την στιγμή που η διοίκηση της εταιρείας θα τα αγοράσει. Και προφανώς, δεδομένης της άριστης σχέσης των δύο πλευρών, τόσο ο χρονισμός της άσκησης των warrants, όσο και η αποδοχή της σχετικής διαδικασίας ήταν, εκ προοιμίου, "κλειδωμένα". Επί της ουσίας η μία πλευρά (Δημόσιο) θα εισπράξει 85 εκατ. ευρώ- δλδ έσοδο- αλλά από την άλλη θα πρέπει να "λογιστικοποιήσει" διαφορά 35 εκατ. ευρώ, καθώς η χρηματοδότηση/επιδότηση ήταν ύψους 120 εκατ.

Ενα μέρος της κρατικής βοήθειας (των 120 εκατ. ) θα λάβει πίσω το δημόσιο, δεδομένου ότι επρόκειτο για ενίσχυση (grant) όπως μας είχε διευκρινίσει -τότε- ο Ευτύχης Βασιλάκης- και όχι επιστρέψιμο δάνειο ή άλλης μορφής χρηματοδότηση. Το ΥΠΕΘΟ πέραν από το γεγονός πως δεν αναφέρεται στο τελικό "καθαρό" αποτέλεσμα (120-85=35 υποαξία/ζημιά/αρνητικό αποτέλεσμα ή ότι άλλο σχετικό) δεν εξηγεί το γιατί τώρα, το 2023 όταν η περίοδος άσκησης ήταν ενεργή μέχρι τον Ιούνιο του 2026.Θα πει κάποιος πως, σε 6-12-15 μήνες η αποτίμηση της Aegean μπορεί να είναι μεγαλύτερη-οπότε το Δημόσιο είτε θα είχε μικρότερη υποαξία είτε ακόμη και υπεραξία/κέρδος- αλλά εξίσου πιθανά θα μπορούσε να είναι μικρότερη. Στα 1,02 δισ. η αποτίμηση, στα ιστορικά υψηλά του Αυγούστου είχε φτάσει τα-σχεδόν- 1,3 δισ. ωστόσο τις περιόδους κρίσεων (λ.χ. Covid-19, εισβολή Ρωσίας στην Ουκρανία) είχε "προσγειωθεί" πολύ χαμηλότερα.

Αναμφίβολα κερδισμένοι από την εξέλιξη βγαίνουν κατ' αρχήν οι βασικοί μέτοχοι, θυμίζοντας ότι είχαν προχωρήσει σε αμκ. Στις 14 Ιουνίου, στην τιμή των 3,20 ευρώ/μτχ με εύλογο πλέον το ερώτημα ποια θα είναι η επόμενη ενέργεια της διοίκησης από την στιγμή που θα (επαν)αγοράσει- επανακτήσει τα δικαιώματα-δλδ το 11,5% του μ.κ. Πολύ συγκεκριμένες, μπορεί να τις ακυρώσει (θεωρητικό το ενδεχόμενο, δεν παίζει ούτε μία στο...),να ενισχύσουν το ποσοστό τους οι βασικοί μέτοχοι (μετά από σχετική διαδικασία) ή μήπως να προχωρήσουν σε ένα placement όλης της θέσης (ή μέρους της) σε funds.Κοινό μυστικό εδώ και μήνες το πρέσινγκ διαχειριστών για να αποκτήσουν ένα ικανό μειοψηφικό ποσοστό. Ομως σε μία τέτοια, υποθετική, περίπτωση γιατί αυτή η διαδικασία να μην προχωρούσε αργότερα οπότε-πιθανά- η αποτίμηση της εταιρείας να είναι μεγαλύτερη.

Μαζί με την ανακοίνωση για την άσκηση των warrants (επί μετοχών της Aegean) και το "πράσινο φως" για την εξαγορά του 33,91% της Regency από την ΛΑΜΨΑ. Μετά από 3 σερί αναβολές η γενική συνέλευση της ΛΑΜΨΑ ενέκρινε την απόκτηση του ποσοστού, μέσω της θυγατρικής Σελένα. Κοινός παρονομαστής και στις 2 περιπτώσεις η πλευρά Λασκαρίδη- του Θανάση- δεδομένης της συμμετοχής των αδελφών (Θανάση και Πάνου) στο μ.κ της Aegean. Ασύνδετες μεν μεταξύ τους άμεσα, συνδεόμενες όμως έμμεσα όσον αφορά στην παρουσία τους στον ευρύτερο τουριστικό/ξενοδοχειακό κλάδο. Ουσιαστικά αυτή η εξέλιξη ανοίγει τον δρόμο για την...κάθοδο του καζίνο της Πάρνηθας στο Μαρούσι

Trade Estates: Αποτυχία ή επιτυχία; θα φανεί

Το να καλύπτεται η αμκ-έστω και στο κατώτερο όριο του εύρους διάθεσης στα 1,92 ευρώ- μίας ΑΕΕΑΠ σε μία περίοδο που ο κλάδος είναι σε διαπραγμάτευση με διψήφια discounts πανευρωπαϊκά, στις ΗΠΑ να αναφέρονται αναλυτές σε προοίμιο κρίσης εποχής των subprimes και αυτό να αναφέρεται από μέρος της αγοράς ως αποτυχία, είναι ένα θέμα. Οπως μου εξηγούσε αναλυτής με χρόνια στην "πλάτη" του, σε αυτή την συγκυρία η ελληνική είναι ίσως η μόνη αγορά στην Ευρώπη που "σηκώνει"ΙΡΟs εταιρειών του κλάδου, όπου ακόμη ανεβαίνουν οι αντικειμενικές αξίες (σε συγκεκριμένες περιοχές) και λόγω της κατάρρευσης που είχε προηγηθεί λόγω μνημονίων αναδύεται την τελευταία 2-3ετία δικαιολογώντας premiums. Επιπλέον η συγκεκριμένη, βάσει των δεσμεύσεων του ιδίου του επικεφαλής (Βασίλη Φουρλή) πρόκειται να διπλασιάσει το free floar (μέχρι τέλους 2025), προτίθεται να προχωρήσει σε διπλή διανομή (προσωρινό/κανονικό μέρισμα) το δε portfolio ακινήτων έχει "γερά" συμβόλαια (λ.χ. ΙΚΕΑ).

Ιταλιάνο βέρο στην... Alpha

Την Παρασκευή είναι η τελευταία ημέρα της περιόδου υποβολής ανταγωνιστικής προσφοράς για το 9% του ΤΧΣ στην Alpha Bank. Μέχρι τις 17.30' (για την ακρίβεια) η προθεσμία, για να εμφανιστεί "δεύτερος" μετά την Unicredit που έχει κάνει προσφορά στα 1,33 ευρώ/μτχ. Μέχρι τώρα στην αγορά το μόνο ενδεχόμενο που "παίζει" δυνατά είναι η υποβολή βελτιωμένης πρότασης από τον Ιταλικό όμιλο, και πέραν αυτού ουδέν. Ενδεχόμενο που κρίνοντας από την ανοδική φορά της μετοχής, έως τα 1,489 ευρώ χθες, οι επενδυτές θεωρούν ως πιθανότατο. Για αυτό και η σχετική προεξόφληση.