Eναρξη κάλυψης της μετοχής της Avax γνωστοποίησε η Euroxx με τιμή – στόχο τα 3,4 ευρώ και σύσταση overweight. Συνιστά ανοδικό περιθώριο 74% έναντι της τρέχουσας τιμής.
Η Euroxx σημειώνει ότι ο τίτλος αποτιμάται σε πολύ ελκυστικά επίπεδα, τελώντας υπό διαπραγμάτευση με πολλαπλασιαστές «distress» παρά την ορατή επαναφορά, το ισχυρό ανεκτέλεστο και τη μείωση του καθαρού χρέους. Αναφέρεται σε discount 50% έναντι των διεθνών ανταγωνιστών (p/e 5,3x για τα εκτιμώμενα μεγέθη 2025) έναντι 12,4x για τον διεθνή ανταγωνισμό).
Η AVAX πρόκειται να επωφεληθεί από την επερχόμενη τοπική οικοδομική έκρηξη, ενώ υπάρχει κρυφή αξία από το σταθερό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, αναφέρουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής.
Όσον αφορά τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Euroxx για το διάστημα 2024-2028, ο κύκλος εργασιών της Avax αναμένεται να υπερβεί τα €600 εκ. το 2024, τα €750 εκ. το 2025 και τα €800 εκ. το 2026, με ποσοστό άνω του 70% των πωλήσεων τα έτη 2024 – 2028 να εξασφαλίζεται από το υφιστάμενο ανεκτέλεστο έργων, το οποίο την 30/09/2024 ανερχόταν σε €3,2 δισ. και περιλάμβανε εμβληματικά έργα όπως η γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας, τα 3 νοσοκομεία δωρεά του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος, τα έργα υποδομής του Ελληνικού, το flyover της Θεσσαλονίκης, οι οδικές αρτηρίες Μπράλος-Άμφισσα & Ιωάννινα-Κακαβιά καθώς και μεγάλα ιδιωτικά ενεργειακά έργα σε Ρουμανία & Ιράκ.
Ακόμη μεγαλύτερη βελτίωση αναμένεται στα EBITDA, τα οποία προβλέπεται να υπερβούν τα €100εκατ. ετησίως τα επόμενα έτη ως αποτέλεσμα της σημαντικής βελτίωσης του περιθωρίου κέρδους από την κατασκευή και παρά τη μείωση της συνεισφοράς των παραχωρήσεων λόγω της λήξης της παραχώρησης της Αττικής Οδού.
Η εταιρία εκτιμάται ότι θα παράγει σημαντικές ελεύθερες ταμειακές ροές τα επόμενα έτη, τις οποίες θα κατευθύνει σε μεγάλο βαθμό σε γενναιόδωρη ανταμοιβή προς τους μετόχους αρχής γενομένης από φέτος, ενώ εξετάζει προσεκτικά την επιλεκτική τοποθέτηση σε νέους τομείς (ενέργεια, ανάπτυξη οικιστικών ακινήτων, επιπρόσθετες παραχωρήσεις) που θα εξασφαλίσουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση των εσόδων τα επόμενα έτη.
